(11) 與期貨合約相比，下列關(guān)于遠期合約缺點的說法不正確的有( )。

　　A:遠期合約市場的效率偏低

　　B:遠期合約的流動性比較差

　　C:遠期合約的違約風(fēng)險會比較高

　　D:遠期合約不夠靈活

　　答案:D

　　解析: D項，遠期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，一般不在交易所進行交易，而是在金融機構(gòu)之間或金融機構(gòu)與客戶之間通過談判后簽署的。因此與期貨合約相比，遠期合約相對而言比較靈活，這正是遠期合約最主要的優(yōu)點。

　　(12) 下列關(guān)于期權(quán)合約的要素的說法不正確的是( )。

　　A:期權(quán)賣方的最大收益為期權(quán)費

　　B:期權(quán)的多頭方是指買入期權(quán)并支付期權(quán)費的一方

　　C:期權(quán)賣方獲得的最大收益為期權(quán)的協(xié)議價格

　　D:通知日在期權(quán)有效期內(nèi)

　　答案:C

　　解析: C項，期權(quán)賣方獲得的最大收益為期權(quán)費。協(xié)議價格，又稱執(zhí)行價格，是指期權(quán)合約所規(guī)定的，期權(quán)買方在行使權(quán)利時所實際執(zhí)行的價格。

　　(13) 下列關(guān)于信用利差特點的表述，不正確的是( )。

　　A: 給定非政府部門的債券和信用評級，信用利差隨著期限增加而擴大

　　B:信用利差隨著經(jīng)濟周期的擴張而擴張

　　C:信用利差的變化本質(zhì)上是市場風(fēng)險偏好的變化，受經(jīng)濟預(yù)期的影響

　　D:信用利差可以作為預(yù)測經(jīng)濟周期活動的指標(biāo)

　　答案:B

　　解析: B項，信用利差隨著經(jīng)濟周期的收縮而擴張。當(dāng)經(jīng)濟處于收縮或下滑期時，公司的盈利能力下降，現(xiàn)金流惡化，這會影響到債務(wù)人履行債務(wù)合同的能力。投資者面對收縮的經(jīng)濟環(huán)境，會增加在現(xiàn)金流更安全的政府部門債券的配置，從而拋售償付風(fēng)險更高的非政府部門債券，購買風(fēng)險更低的政府部門債券，引起低風(fēng)險的政府部門債券價格上升、到期收益率下降，非政府部門債券價格下降、到期收益率上升，最終造成信用利差擴大。

　　(14) 下列關(guān)于結(jié)構(gòu)化債券的描述，不正確的是( )。

　　A:包括住房抵押貸款支持證券(MBS)和資產(chǎn)支持證券(ABS)

　　B:購買結(jié)構(gòu)化債券的投資者通常定期獲得資金池里的一部分現(xiàn)金.

　　C:MBS資金流來自住房抵押貸款人的定期還款

　　D:MBS貸款的種類包括汽車消費貸款、學(xué)生貸款、信用卡應(yīng)收款等

　　答案:D

　　解析: D項，MBS是以居民住房抵押貸款或商用住房抵押貸款組成的資金池為支持的;ABS的發(fā)行和MBS類似，其貸款的種類是其他債務(wù)貸款，如汽車消費貸款、學(xué)生貸款、信用卡應(yīng)收款等。

　　(15) 下列公式不正確的是( )。

　　答案:D

　　(16) 按照衍生工具的產(chǎn)品形態(tài)分類，衍生工具可分為( )。

　　A:獨立衍生工具和嵌入式衍生工具

　　B:貨幣衍生工具和利率衍生工具

　　C:股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具和商品衍生工具

　　D:信用衍生工具和其他衍生工具

　　答案:A

　　解析:按照衍生工具的產(chǎn)品形態(tài)分類，衍生工具可以分為獨立衍生工具和嵌入式衍生工具獨立衍生工具指本身即為獨立存在的金融合約，例如期權(quán)合約、期貨合約或互換合約等。嵌入式衍生工具指嵌入非衍生合約(簡稱主合約)中的衍生工具，該衍生工具使主合約的部分或全部現(xiàn)金流量將按照特定變量的變動而發(fā)生調(diào)整。BCD三項為按衍生工具合約標(biāo)的資產(chǎn)分類。

　　(17) 影響房地產(chǎn)投資信托基金收益的因素不包括( )。

　　A:匯率水平

　　B:利率水平

　　C:股市景氣度

　　D:房地產(chǎn)市場景氣度

　　答案:A

　　解析:一般房地產(chǎn)投資信托基金的收入比傳統(tǒng)證券中的債券要高，比股票要低，影響其收益的因素主要包括利率水平、股市景氣度和房地產(chǎn)市場景氣度。

　　(18) 我國目前債券交易市場體系( )。

　　A: 以柜臺市場為主

　　B:以交易所市場為主

　　C:以銀行間市場為主

　　D:以場內(nèi)交易市場為主

　　答案:C

　　解析:中國債券市場是從20世紀(jì)80年代開始逐步發(fā)展起來的，經(jīng)歷了以柜臺市場為主、以交易所市場為主和以銀行間市場為主三個發(fā)展階段。目前，我國債券市場形成了銀行間債券市場、交易所市場和商業(yè)銀行柜臺市場三個基本子市場為主的統(tǒng)一分層的市場體系，其中，銀行間債券市場無論是在交易量還是存量方面都占據(jù)市場主導(dǎo)地位。

　　(19)就“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的指令驅(qū)動的成交原則中，在同一時間內(nèi)，下列表述正確的是( )。

　　A:無論是買入還是賣出，報價越低的越先成交

　　B:如果是買入，報價越低越先成交;如果是賣出，報價越高越先成交

　　C:無論是買入還是賣出，報價越高的越先成交

　　D:如果是買人，報價越高越先成交;如果是賣出，報價越低越先成交

　　答案:D

　　解析:指令驅(qū)動的成交原則如下：①價格優(yōu)先原則，較高的買入價格總是優(yōu)于較低的買入價格，而較低的賣出價格總是優(yōu)于較高的賣出價格;②時間優(yōu)先原則，如果在同一價格上有多筆交易指令，此時會遵循“先到先得”的原則，即買賣方向相同、價格一致的，優(yōu)先成交委托時間較早的交易。

　　(20) 在金融期貨交易中，大多數(shù)期貨合約采取( )的結(jié)算方式。

　　A:對沖平倉

　　B:實物交割

　　C:現(xiàn)金交割

　　D: 轉(zhuǎn)手交易

　　答案:A

　　解析:交易者進行期貨交易的目的有兩種——套期保值或者進行投機。這種目的決定了期貨交易是一種不以實物商品的交割為目的的交易。期貨交易中最后進行實物交割的比例很小，一般只有1%～3%，絕大多數(shù)的期貨交易者都以對沖平倉的方式了結(jié)交易。