2018年基金從業(yè)資格考試《證券投資基金》練習(xí)及答案（9）

　　【例題1·單選題】資本市場(chǎng)線(xiàn)反映了有效投資組合的回報(bào)率與以( )表示的風(fēng)險(xiǎn)之間的線(xiàn)性關(guān)系。

　　A.標(biāo)準(zhǔn)差

　　B.殘差

　　C.方差

　　D.協(xié)方差

　　【答案】A

　　【解析】資本市場(chǎng)線(xiàn)指出了以標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)表示的有效投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)率之間是一種線(xiàn)性關(guān)系，以標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)度量風(fēng)險(xiǎn)是更為合適的。

　　【例題2·單選題】反映有效資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間均衡關(guān)系的方程式是( )。

　　A.資本市場(chǎng)線(xiàn)方程

　　B.證券特征線(xiàn)方程

　　C.證券市場(chǎng)線(xiàn)方程

　　D.套利定價(jià)方程

　　【答案】A

　　【解析】資本市場(chǎng)線(xiàn)實(shí)際上指出了有效投資組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系，提供了有效投資組合風(fēng)險(xiǎn)的方法。

　　【例題3·單選題】某基金根據(jù)歷史數(shù)據(jù)計(jì)算出來(lái)的貝塔系數(shù)為1.3，以下表述錯(cuò)誤的是( )。

　　A.該基金對(duì)市場(chǎng)變化的敏感度不高

　　B.該基金的凈值變動(dòng)方向與市場(chǎng)一致

　　C.當(dāng)市場(chǎng)上漲1%時(shí)，該基金凈值上漲幅度為1.3%

　　D.當(dāng)基金的凈值變動(dòng)幅度比市場(chǎng)大

　　【答案】A

　　【解析】基金對(duì)市場(chǎng)變化的敏感度不高是貝塔系數(shù)接近于0時(shí)。

　　【例題4·單選題】( )給出了所有有效投資組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系。

　　A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　B.資本市場(chǎng)線(xiàn)

　　C.證券市場(chǎng)線(xiàn)

　　D.投資組合

　　【答案】B

　　【解析】證券市場(chǎng)線(xiàn)(SML)是以資本市場(chǎng)線(xiàn)為基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)的。資本市場(chǎng)線(xiàn)給出了所有有效投資組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系，但沒(méi)有指出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系。

　　【例題5·單選題】關(guān)于貝塔系數(shù)，以下表述錯(cuò)誤的是( )。

　　A.貝塔系數(shù)是用歷史數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算的

　　B.貝塔系數(shù)是評(píng)估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)

　　C.貝塔系數(shù)是評(píng)估證券或投資組合非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)

　　D.貝塔系數(shù)反映的是投資對(duì)象對(duì)市場(chǎng)變化的敏感度

　　【答案】C

　　【解析】CAPM利用希臘字母貝塔β來(lái)描述資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小。

　　【例題6·單選題】( )描述了一個(gè)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率與其貝塔值之間的關(guān)系。

　　A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　B.資本市場(chǎng)線(xiàn)

　　C.證券市場(chǎng)線(xiàn)

　　D.投資組合

　　【答案】C

　　【解析】證券市場(chǎng)線(xiàn)描述了一個(gè)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率與其貝塔值之間的關(guān)系。一個(gè)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的貝塔值越高，則它的預(yù)期收益率越高，對(duì)于貝塔值為零的資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，它的預(yù)期收益率就應(yīng)當(dāng)?shù)扔跓o(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　【例題7·單選題】下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假定，說(shuō)法錯(cuò)誤是( )。

　　A.存在交易費(fèi)用及稅金

　　B.市場(chǎng)上存在大量投資者

　　C.所有投資者都具有同樣的信息

　　D.所有投資者都是理性的

　　【答案】A

　　【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假定：市場(chǎng)上存在大量投資者，每個(gè)投資者的財(cái)富相對(duì)于所有投資者的財(cái)富總量而言是微不足道的;所有投資者的投資期限都是相同的，并且不在投資期限內(nèi)對(duì)投資組合做動(dòng)態(tài)的調(diào)整;投資者的投資范圍僅限于公開(kāi)市場(chǎng)上可以交易的資產(chǎn)，如股票、債券、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸安排等;不存在交易費(fèi)用及稅金;所有投資者都是理性的;所有投資者都具有同樣的信息，他們對(duì)各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率、風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)間的相關(guān)性都具有同樣的判斷，即對(duì)所有資產(chǎn)的收益率所服從的概率分布具有一致的看法。

　　【例題8·單選題】關(guān)于資本市場(chǎng)線(xiàn)，以下表述錯(cuò)誤的是( )。

　　A.資本市場(chǎng)線(xiàn)利率總為正

　　B.資本市場(chǎng)線(xiàn)是可達(dá)到的最優(yōu)的市場(chǎng)配置線(xiàn)

　　C.資本市場(chǎng)線(xiàn)通過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和市場(chǎng)資產(chǎn)組合兩個(gè)點(diǎn)

　　D.資本市場(chǎng)線(xiàn)也叫證券市場(chǎng)線(xiàn)

　　【答案】D

　　【解析】證券市場(chǎng)線(xiàn)是以資本市場(chǎng)線(xiàn)為基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)的。資本市場(chǎng)線(xiàn)給出了所有有效投資組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系，但沒(méi)有指出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系。而證券市場(chǎng)線(xiàn)則給出給一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系。

　　【例題9·單選題】關(guān)于債券組合構(gòu)建，以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是( )。

　　A.債券組合構(gòu)建不需要考慮杠桿率

　　B.債券組合構(gòu)建需要決定不同信用等級(jí)、行業(yè)類(lèi)別上的配置比例

　　C.債券組合構(gòu)建需要考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)

　　D.債券組合構(gòu)建需要選擇個(gè)券

　　【答案】A

　　【解析】不同于股票投資組合，債券投資組合構(gòu)建還需要考慮信用結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、組合久期、流動(dòng)性和杠桿率等因素。

　　【例題10·單選題】股票投資組合構(gòu)建通常有自上而下和( )兩種策略。

　　A.公司策略

　　B.宏觀(guān)策略

　　C.行業(yè)策略

　　D.自下而上

　　【答案】D

　　【解析】股票投資組合構(gòu)建通常有自上而下與自下而上兩種策略。

　　【例題11單選題】以下關(guān)于債券型基金組合構(gòu)建的說(shuō)法正確的是( )。

　　A.債券型基金只能投資國(guó)債、金融債、公司債、企業(yè)債

　　B.債券型基金招募說(shuō)明書(shū)中對(duì)投資理念、投資策略、投資范圍不做規(guī)定

　　C.債券型基金債券類(lèi)資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)總值的80%

　　D.債券投資組合構(gòu)建不需要考慮期限結(jié)構(gòu)、組合久期

　　【答案】C

　　【解析】同股票型基金類(lèi)似，債券型基金需要在其招募說(shuō)明書(shū)中說(shuō)明基金的投資目標(biāo)、投資理念、投資策略、投資范圍、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)收益特征等重要內(nèi)容，這些元素決定了基金投資組合的構(gòu)建理念和流程。從可投資的產(chǎn)品類(lèi)別上看，債券型基金通常投資國(guó)債、金融債、公司債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券、商業(yè)票據(jù)、短期融資券、正/逆回購(gòu)等品種。不同于股票投資組合，債券投資組合構(gòu)建還需要考慮信用結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、組合久期、流動(dòng)性和杠桿率等因素