參考答案：

　　1、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　資產(chǎn)配置作為投資管理中的核心環(huán)節(jié)，其目標(biāo)在于協(xié)調(diào)提高收益與降低風(fēng)險之間的關(guān)系。參見教材P293。

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　資產(chǎn)配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。參見教材P292。

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　在同一風(fēng)險水平下能夠令期望投資收益率最大的資產(chǎn)組合，或者是在同一期望投資收益率下風(fēng)險最小的資產(chǎn)組合形成了有效市場前沿線。參見教材P301。

　　4、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　動態(tài)資產(chǎn)配置策略的目標(biāo)在于，在不提高系統(tǒng)性風(fēng)險或投資組合波動性的前提下提高長期報酬。參見教材P308。

　　5、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　當(dāng)股票價格保持單方向持續(xù)運動時，投資組合保險策略的表現(xiàn)優(yōu)于買入并持有策略。參見教材P309。

　　6、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　資產(chǎn)配置的主要考慮因素包括：(一)影響投資者風(fēng)險承受能力和收益要求的各項因素;(二)影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素;(三)資產(chǎn)的流動性特征與投資者的流動性要求上匹配的問題;(四)投資期限;(五)稅收考慮。選項D應(yīng)該是影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素。

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　資產(chǎn)配置的基本步驟如下：(1)明確投資目標(biāo)和限制因素;(2)明確資本市場的期望值;(3)明確資產(chǎn)組合中包括哪幾類資產(chǎn);(4)確定有效資產(chǎn)組合的邊界;(5)尋找最佳的資產(chǎn)組合。參見教材P294。

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法是貫穿資產(chǎn)配置過程的兩種主要方法。參見教材P296。

　　9、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益。

　　10、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　情景綜合分析法的預(yù)測期間在3～5年左右。參見教材P297。

　　11、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　情景綜合分析法更有效地著眼于社會、政治變化趨勢及其對股票價格和利率的影響，同時也為短期投資組合決策提供了適當(dāng)?shù)囊暯牵瑸閼?zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置提供了運行空間。參見教材P297。

　　12、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　運用情景綜合分析法進行預(yù)測的基本步驟包括：

　　1.分析目前與未來的經(jīng)濟環(huán)境，確認(rèn)經(jīng)濟環(huán)境可能存在的狀態(tài)范圍，即情景。

　　2.預(yù)測在各種情景下，各類資產(chǎn)可能的收益與風(fēng)險，各類資產(chǎn)之間的相關(guān)性。

　　3.確定各情景發(fā)生的概率。

　　4.以情景的發(fā)生概率為權(quán)重，通過加權(quán)平均的方法估計各類資產(chǎn)的收益與風(fēng)險。

　　選項D的敘述有誤，所以本題選D。

　　13、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　確定資產(chǎn)類別收益預(yù)期的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法。參見教材P299。

　　14、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　從范圍上看，資產(chǎn)配置的主要類型可分為全球資產(chǎn)配置，股票、債券配置和行業(yè)風(fēng)格資產(chǎn)配置。

　　15、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　從配置策略上可分為買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略和動態(tài)資產(chǎn)配置策略等。參見教材P302。

　　16、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　買入并持有策略是消極型的長期再平衡方式，適用于長期計劃水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者。參見教材P302。

　　17、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　買入并持有戰(zhàn)略適用于資本市場環(huán)境和投資者的偏好變化不大或改變資產(chǎn)配置狀態(tài)的成本大于收益時的情況。參見教材P303。

　　18、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　恒定混合策略是指保持資產(chǎn)組合中各類資產(chǎn)的固定比例。參見教材P303。

　　19、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　當(dāng)市場表現(xiàn)出強烈的上升或下降趨勢時，恒定混合策略的表現(xiàn)將劣于買入并持有策略。參見教材P304。

　　20、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　如果股票市場價格處于震蕩、波動狀態(tài)之中，恒定混合策略可能優(yōu)于買入并持有策略。參見教材P304。

　　21、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　投資組合保險策略是在將一部分資金投資于無風(fēng)險資產(chǎn)從而保證資產(chǎn)組合最低價值的前提下，將其余資金投資于風(fēng)險資產(chǎn)，并隨著市場的變動調(diào)整風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)的比率，同時不放棄資產(chǎn)升值潛力的一種動態(tài)調(diào)整策略。參見教材P305。

　　22、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　投資組合保險策略主要思想是假定投資者的風(fēng)險承受能力將隨著投資組合價值的提高而上升，同時假定各類資產(chǎn)收益率不發(fā)生大的變化。參見教材P305。

　　23、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略不同的特征主要表現(xiàn)在三個方面，即支付模式、收益情況與有利的市場環(huán)境、對流動性的要求。參見教材P309-310。

　　24、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略是以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資人的風(fēng)險偏好、實際需求為基礎(chǔ)，構(gòu)造一定風(fēng)險水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變。參見教材P302。

　　25、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資基金在不同資產(chǎn)類別之間進行分配，通常是將資產(chǎn)在低風(fēng)險、低收益證券與高風(fēng)險、高收益證券之間進行分配。參見教材P292。

　　26、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　資產(chǎn)配置是投資管理中的核心環(huán)節(jié)。參見教材P293。

　　27、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　一般而言，全球資產(chǎn)配置的期限在1年以上。參見教材P302。

　　28、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　資產(chǎn)配置過程是在投資者的風(fēng)險承受能力與效用函數(shù)的基礎(chǔ)上，根據(jù)各項資產(chǎn)在持有期間或計劃范圍內(nèi)的預(yù)期風(fēng)險收益及相關(guān)關(guān)系，在可承受的風(fēng)險水平上構(gòu)造能夠提供最優(yōu)回報率的資金配置方案的過程。參見教材P293。

　　29、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　一般情況下，對于個人投資者而言，個人的生命周期是影響資產(chǎn)配置的最主要因素。參見教材P293。

　　30、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　隨著投資者年齡的日益增加，投資應(yīng)該逐漸向節(jié)稅產(chǎn)品傾斜。參見教材P294。

　　31、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　在最初的工作累積期，考慮到流動性需求和為個人長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)進行積累的需要，投資應(yīng)偏向風(fēng)險高、收益高的產(chǎn)品。

　　32、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)以公平價格售出的難易程度，體現(xiàn)投資資產(chǎn)時間尺度和價格尺度之間的關(guān)系。參見教材P294。

　　33、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　投資者必須根據(jù)自己短時間內(nèi)處理資產(chǎn)的可能性，建立投資中流動性資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)。參見教材P294。

　　34、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　明確資本市場的期望值包括利用歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)濟分析來決定投資者所考慮資產(chǎn)在相關(guān)持有期間內(nèi)的預(yù)期收益率，確定投資的指導(dǎo)性目標(biāo)。參見教材P295。

　　35、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　資產(chǎn)管理中最重要的一條規(guī)則就是在投資者的風(fēng)險承受能力范圍內(nèi)運作。參見教材P297。

　　36、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　對養(yǎng)老金計劃來說，在通過資產(chǎn)配置構(gòu)建投資組合時應(yīng)同時考慮負(fù)債。參見教材P301。

　　37、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　買入并持有戰(zhàn)略的投資組合價值與股票市場價值保持同方向、同比例的變動，并最終取決于最初的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置所決定的資產(chǎn)構(gòu)成。參見教材P303。

　　38、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　動態(tài)資產(chǎn)配置策略屬于以價值為導(dǎo)向調(diào)整的過程。參見教材P307。