�、佼�(dāng)期收益率

　　債券當(dāng)期收益率是債券的年利息收入與當(dāng)前的債券市場(chǎng)價(jià)格的比率。當(dāng)前收益率=年利息收入/債券市場(chǎng)價(jià)格

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　　到期收益率是可以使投資購(gòu)買債券獲得的未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價(jià)的貼現(xiàn)率。

　　到期收益率用Y表示，債券市場(chǎng)價(jià)格和到期收益率的關(guān)系式為：

　　式中：P表示債券市場(chǎng)價(jià)格;C表示每期支付的利息;n表示時(shí)期數(shù);M表示債券面值。

　�、郛�(dāng)期收益率和到期收益率的關(guān)系

　　根據(jù)上面的兩個(gè)公式之前的關(guān)系，得出債券當(dāng)期收益率與到期收益率兩者之間的關(guān)系如下：

　　(1)債券市場(chǎng)價(jià)格越接近債券面值，期限越長(zhǎng)，則其當(dāng)期收益率就越接近到期收益率。

　　(2)債券市場(chǎng)價(jià)格越偏離債券面值，期限越短，則當(dāng)期收益率就越偏離到期收益率。但是不論當(dāng)期收益率與到期收益率近似程度如何，當(dāng)期收益率的變動(dòng)總是預(yù)示著到期收益率的同向變動(dòng)。

　　習(xí)題

　　1、下列關(guān)于到期收益率與當(dāng)期收益率的論述錯(cuò)誤的是( )。

　　A.債券市場(chǎng)價(jià)格越接近債券面值，期限越短，則其當(dāng)期收益率就越接近到期收益率

　　B.當(dāng)期收益率的變動(dòng)總是預(yù)示著到期收益率的同向變動(dòng)

　　C.債券市場(chǎng)價(jià)格等于債券面值，則其當(dāng)期收益率等于到期收益率

　　D.若債券市場(chǎng)價(jià)格越偏離債券面值，期限越短，則其當(dāng)期收益率就越偏離到期收益率

　　答案：A

　　解析：債券市場(chǎng)價(jià)格越接近債券面值，期限越長(zhǎng)，則其當(dāng)期收益率就越接近到期收益率。 故A項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。

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