2019基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎》知識點（4）

　　私募股權投資的戰(zhàn)略形式

　　私募股權廣泛使用的戰(zhàn)略包括：風險投資、成長權益、并購投資、危機投資和私募股權

　　二級市場投資(PE)。

　　(一)風險投資

　　1.風險投資一般采用股權形式將資金投入提供具有創(chuàng)新性的專門產(chǎn)品或服務的初創(chuàng)型企業(yè)。

　　2.初創(chuàng)型企業(yè)可能僅有少量員工，也有可能基本上不存在收益。

　　3.從事風險投資的人員或機構被稱為“天使”投資者，這一般由各大公司的高級管理人員、退休的企業(yè)家、專業(yè)投資家等構成，

　　4.風險投資被認為是私募股權投資當中處于高風險領域的戰(zhàn)略

　　5.風險資本的主要目的并不是為了取得對企業(yè)的長久控制權以及獲得企業(yè)的利潤分配，而在于通過資本的退出，從股權增值當中獲取高回報，

　　(二)成長權益

　　1.成長權益戰(zhàn)略投資于已經(jīng)具備成型的商業(yè)模型和較好的顧客群， 同時具備正現(xiàn)金流的企業(yè)。

　　2.成長權益投資者偏好于給企業(yè)提供額外資本來協(xié)助上市

　　(三)并購投資

　　1.并購投資是指專門進行企業(yè)并購的基金， 即投資者為了滿足已設立的企業(yè)達到重組或所有權轉變目的而存在的資金需求的投資。

　　2.并購投資包含杠桿收購、管理層收購等形式。杠桿收購是應用最廣泛的形式。

　　(四)危機投資

　　1.當企業(yè)遭遇財務困境時，面臨破產(chǎn)危機，即違約風險。

　　2.危機投資者擅長于購買那些面臨違約風險的企業(yè)的債務。危機投資者可能僅用現(xiàn)有貸款人所持有債券面值的 20%～30%的資金來換取債券。

　　(五)私募股權二級市場投資

　　1.私募股權二級市場投資戰(zhàn)略是具有周期長、風險大、流動性差特性的投資戰(zhàn)略

　　2.主要內(nèi)容：

　　(1)轉讓提供資金的有限合伙人權益份額，通常投資者會成為新的有限合伙人，不僅可能承擔權利，同時可能承擔尚未履行的出資義務。

　　(2)投資組合交易，是指投入資金的投資組合股權。

　　3.私募股權合伙制度的生命周期最典型的需要 10 年左右，包含 3～4 年的投資和 5～7年的收回投資的過程。

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