2018年基金從業(yè)資格考試《證券投資基金》輔導(dǎo)資料8

　　基金公司投資交易流程

　　1.基金公司投資交易包括：

　　(1)形成投資策略;

　　(2)構(gòu)建投資組合;

　　(3)執(zhí)行交易指令;

　　(4)績(jī)效評(píng)估與組合調(diào)整;

　　(5)風(fēng)險(xiǎn)控制：包括合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、投資組合風(fēng)險(xiǎn)等。

　　2.交易指令在基金公司內(nèi)部執(zhí)行情況如下：

　　(1)基金經(jīng)理通過(guò)交易系統(tǒng)下達(dá)交易指令。

　　(2)交易系統(tǒng)或相關(guān)負(fù)責(zé)人員審核投資指令的合法合規(guī)性，違規(guī)指令將被攔截，反饋給基金經(jīng)理，其他指令被分發(fā)給交易員。

　　(3)交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對(duì)市場(chǎng)的判斷選擇合適時(shí)機(jī)完成交易。

　　3.算法交易簡(jiǎn)介

　　(1)交易算法的核心是其背后的量化交易模型，而模型的優(yōu)劣取決于人的交易理念和基于數(shù)據(jù)的量化分析，以及兩者的有效結(jié)合。

　　(2)常見(jiàn)的算法交易策略：

　�、俪山涣考訖�(quán)平均價(jià)格算法(VWAP)，最基本的交易算法之一，旨在下單時(shí)以盡可能接近市場(chǎng)按成交量加權(quán)的均價(jià)進(jìn)行，以盡量降低該交易對(duì)市場(chǎng)的沖擊。

　　②時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法(TWAP)，是根據(jù)特定的時(shí)間間隔，在每個(gè)時(shí)間點(diǎn)上平均下單的算法。

　�、鄹�量算法(TVOL)，旨在幫助投資者跟上市場(chǎng)交易量。

　�、軋�(zhí)行偏差算法(IS)，是在盡量不造成大的市場(chǎng)沖擊的情況下，盡快以接近客戶委托時(shí)的市場(chǎng)成交價(jià)格來(lái)完成交易的最優(yōu)化算法。