2018年基金從業(yè)資格考試《證券投資基金》重點解析（18）

　　權(quán)益類證券投資的風險和收益

　　(一)權(quán)益類證券投資的風險

　　1.權(quán)益類證券的價值會同時受到系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險的影響。

　　2.系統(tǒng)性風險也可稱為市場風險，是由經(jīng)濟環(huán)境因素的變化引起的整個金融市場的不確定性的加強，其沖擊是屬于全面性的，主要包括經(jīng)濟增長、利率、匯率與物價波動，以及政治因素的干擾等。

　　3.非系統(tǒng)性風險是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強，只對個別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有的風險，主要包括財務風險(違約風險)、經(jīng)營風險和流動性風險。

　　(1)財務風險又稱違約風險，是企業(yè)在付息日或負債到期日無法以現(xiàn)金方式支付利息或償還本金的風險，嚴重時可能導致企業(yè)破產(chǎn)或倒閉。

　　(2)經(jīng)營風險是指公司在經(jīng)營過程中由于產(chǎn)業(yè)景氣狀況、公司管理能力、投資項目等企業(yè)個體因素，使得企業(yè)的銷售額或成本顯得不穩(wěn)定，引起息稅前利潤大幅變動的可能性。

　　(3)流動性風險是指投資者在買入資產(chǎn)后，屆時無法按照公平市價進行成交的可能性。

　　(二)權(quán)益類證券投資的收益

　　1.風險溢價是為風險厭惡的投資者購買風險資產(chǎn)而向他們提供的一種額外的期望收益率，即風險資產(chǎn)的期望收益率由兩部分構(gòu)成，用公式表示為：

　　風險資產(chǎn)期望收益率=無風險資產(chǎn)收益率+風險溢價

　　2.無風險資產(chǎn)收益率即無風險利率，是指將資金投資于某一項沒有任何風險的投資對象而獲得的收益率，是為投資者進行投資活動提供的必需的基準報酬。

　　3.風險較高的權(quán)益類證券、風險較高的公司對應著一個較高的風險溢價，其期望收益率一般也較高。

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