證券投資基金是證券市場(chǎng)發(fā)展的必然產(chǎn)物，在發(fā)達(dá)國(guó)家已有上百年的歷史。證券投資基金作為社會(huì)化的理財(cái)工具，起源于英國(guó)的投資信托公司。

　　產(chǎn)業(yè)革命極大地推動(dòng)了英國(guó)生產(chǎn)力的發(fā)展，國(guó)民收人大幅增加，社會(huì)財(cái)富迅速增長(zhǎng)。由于國(guó)內(nèi)資金充裕，那些需要大量產(chǎn)業(yè)資本的國(guó)家在英國(guó)發(fā)行各種有價(jià)證券。另外，為謀求資本的最大增值，人們希望能夠投資海外，卻苦于資金量小和缺乏國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)，因此萌發(fā)了集合眾多投資者的資金、委托專(zhuān)人經(jīng)營(yíng)和管理的想法。證券投資基金由此萌芽。

　　1868年，英國(guó)成立“海外及殖民地政府信托基金”，在英國(guó)《泰晤士報(bào)》刊登招募說(shuō)明書(shū)，公開(kāi)向社會(huì)公眾發(fā)售認(rèn)股憑證，投資于美國(guó)、俄國(guó)、埃及等國(guó)的17種政府債券。該基金與股票類(lèi)似，不能退股，亦不能將基金份額兌現(xiàn)，認(rèn)購(gòu)者的權(quán)益僅限于分紅和派息兩項(xiàng)。因其在許多方面為現(xiàn)代基金的產(chǎn)生奠定了基礎(chǔ)，金融史學(xué)家將之視為證券投資基金的雛形。

　　早期的基金管理沒(méi)有引進(jìn)專(zhuān)業(yè)的管理人，而是由投資者通過(guò)簽訂契約，推舉代表來(lái)管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)。1873年，蘇格蘭人羅伯特·富萊明創(chuàng)立“蘇格蘭美國(guó)投資信托”，專(zhuān)門(mén)辦理新大陸的鐵路投資，聘請(qǐng)專(zhuān)職的管理人進(jìn)行管理，這時(shí)投資信托才成為一種專(zhuān)門(mén)的贏利業(yè)務(wù)。

　　初創(chuàng)階段的基金多為契約型投資信托，投資對(duì)象多為債券。1879年，英國(guó)《股份有限公司法》公布，投資基金脫離原來(lái)的契約形態(tài)，發(fā)展成為股份有限公司式的組織形式。公司型投資基金的經(jīng)營(yíng)方式與一般的企業(yè)股份有限公司相同，即發(fā)行股票或公司債券集資，或向銀行借款。不同的是，公司型投資基金既沒(méi)有工廠(chǎng)，也不從事一般工商業(yè)的營(yíng)運(yùn)活動(dòng)，其唯一經(jīng)營(yíng)對(duì)象就是投資有價(jià)證券。

　　到1890年，運(yùn)作中的英國(guó)投資信托基金超過(guò)100家，以公債為主要投資對(duì)象，在類(lèi)型上主要是封閉型基金。