第八章 企業(yè)并購

　　[基本要求]

　　(一) 掌握企業(yè)并購的類型

　　(二) 掌握企業(yè)并購的流程

　　(三) 掌握并購價值評估的主要內(nèi)容及其方法

　　(四) 掌握企業(yè)并購的融資渠道、融資方式、支付方式

　　(五) 掌握企業(yè)并購后的整合

　　(六) 掌握企業(yè)合并的會計處理

　　(七) 了解企業(yè)并購的動因

　　[考試內(nèi)容]

第一節(jié)并購動因與類型

　　一、 企業(yè)并購動因

　　企業(yè)并購動因包括企業(yè)發(fā)展動機和發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

　　企業(yè)發(fā)展動機主要包括：迅速實現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張;突破進(jìn)人壁壘和規(guī)模限制;主動應(yīng)對外部環(huán)境變化;加強市場控制能力;降低經(jīng)營風(fēng)險;獲取價值被低估的公司。

　　發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)包括經(jīng)營協(xié)同、管理協(xié)同和財務(wù)協(xié)同。

　　二、 企業(yè)并購類型

　　按照并購后雙方法人地位的變化情況，企業(yè)并購可以分為收購控股、吸收合并和新設(shè)合并。

　　按照并購雙方所處行業(yè)相關(guān)性，企業(yè)并購可以分為橫向并購、縱向并購和混合并購。

　　按照并購是否取得被并購企業(yè)同意，企業(yè)并購可以分為善意并購和敵意并購。

　　按照并購的形式，企業(yè)并購可以分為間接收購、要約收購、二級市場收購、協(xié)議收購、股權(quán)拍賣收購等。

　　按照并購支付的方式，企業(yè)并購可以分為現(xiàn)金支付式并購、股權(quán)支付式并購和混合支付式并購等。

第二節(jié)并購流程

　　一、 制定并購戰(zhàn)略規(guī)劃

　　并購戰(zhàn)略規(guī)劃的內(nèi)容包括企業(yè)并購需求分析、并購目標(biāo)的特征、并購支付方式和資金來源規(guī)劃、并購風(fēng)險分析等。

　　二、 選擇并購對象

　　選擇并購對象包括選擇并購的行業(yè)和選擇目標(biāo)企業(yè)。

　　選擇并購的行業(yè)關(guān)鍵在于要進(jìn)行行業(yè)分析，主要包括行業(yè)的結(jié)構(gòu)分析、行業(yè)的增長情況分析、行業(yè)的競爭狀況分析、行業(yè)的主要客戶和供應(yīng)商分析以及政府、法律對該行業(yè)的影響和制約情況分析。

　　選擇并購目標(biāo)企業(yè)通常需要考慮并購對象的財務(wù)狀況、核心技術(shù)與研發(fā)能力、企業(yè)的管理體系和企業(yè)在行業(yè)中的地位等。

　　三、 發(fā)出并購意向書

　　由并購企業(yè)向被并購企業(yè)發(fā)出并購意向書是一個有用但不是法律要求的必需的步驟。

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