甲公司是一家大型家電生產(chǎn)企業(yè)，下設(shè)電腦、洗衣機(jī)、冰箱、空調(diào)等事業(yè)部，每個(gè)事業(yè)部自負(fù)盈虧，擁有獨(dú)立的經(jīng)營決策權(quán)和投資決策權(quán)。電腦事業(yè)部2016年欲投資建設(shè)一個(gè)專門生產(chǎn)教學(xué)用筆記本電腦的生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)生產(chǎn)線壽命為五年，2013年曾為建設(shè)該項(xiàng)目聘請(qǐng)相關(guān)咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行項(xiàng)目可行性論證花費(fèi)50萬元。該項(xiàng)目的各項(xiàng)資料如下：

　　(1)購置機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)的投資1000萬元，固定資產(chǎn)的折舊按10年計(jì)提，預(yù)計(jì)屆時(shí)無殘值，使用直線法計(jì)提折舊;第五年估計(jì)機(jī)器設(shè)備的市場價(jià)值為600萬元。

　　(2)項(xiàng)目投資后，營運(yùn)資本投入為下一年銷售收入的5%。墊支的營運(yùn)資本在各年年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。

　　(3)第一年的銷售量預(yù)計(jì)為5000臺(tái)，第二年、第三年每年銷售量增加30%;第四年停止增長;

　　(4)第一年的銷售單價(jià)為6000元/臺(tái)，以后各年單價(jià)在上年單價(jià)的基礎(chǔ)上下降10%;

　　(5)每年變動(dòng)成本為當(dāng)年銷售收入的60%。

　　(6)固定成本第一年為600萬元(不含折舊)，以后各年增長10%。

　　(7)甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為1：1，稅前債務(wù)資本成本為8%，β系數(shù)為1.5，當(dāng)前市場的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，權(quán)益市場的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%。公司擬采用目前的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資，稅前債務(wù)資本成本仍為8%不變。

　　(8)企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　相關(guān)現(xiàn)值系數(shù)如下表所示：

　　假定不考慮其他因素。

　　<1> 、在計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量時(shí)，是否考慮項(xiàng)目可行性論證花費(fèi)支出，并說明理由。

　　【正確答案】 不應(yīng)該考慮。(0.5分)

　　理由：項(xiàng)目可行性論證花費(fèi)支出屬于沉沒成本，不應(yīng)該考慮。(1分)

　　【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<2> 、計(jì)算公司當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本。

　　【正確答案】 當(dāng)前的股權(quán)資本成本=5%+1.5×6%=14%(1分)

　　當(dāng)年的加權(quán)平均資本成本=8%×(1-25%)×1/2+14%×1/2=10%(1分)

　　【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<3> 、計(jì)算項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量、各年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量和項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，判斷項(xiàng)目是否可行并說明原因。

　　【正確答案】 單位：萬元

　　由于項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，表明可以增加股東財(cái)富，因此，項(xiàng)目可行。(8分)

　　【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<4> 、如果甲公司計(jì)劃采用關(guān)鍵績效指標(biāo)法進(jìn)行績效評(píng)價(jià)，請(qǐng)簡述該方法的主要優(yōu)缺點(diǎn)。

　　【正確答案】 關(guān)鍵績效指標(biāo)法的主要優(yōu)點(diǎn)：一是使企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與戰(zhàn)略目標(biāo)密切相關(guān)，有利于戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn);二是通過識(shí)別的價(jià)值創(chuàng)造模式把握關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，能夠更有效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增值目標(biāo);三是評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)量相對(duì)較少，易于理解和使用，實(shí)施成本相對(duì)較低，有利于推廣實(shí)施。(2分)

　　關(guān)鍵績效指標(biāo)法的主要優(yōu)點(diǎn)：關(guān)鍵績效指標(biāo)的選取需要透徹理解企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造模式和戰(zhàn)略目標(biāo)，有效識(shí)別核心業(yè)務(wù)流程和關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，指標(biāo)體系設(shè)計(jì)不當(dāng)將導(dǎo)致錯(cuò)誤的價(jià)值導(dǎo)向或管理缺失。(1.5分)

　　【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】