【案例分析】甲公司是一家上市企業(yè)，也是全球著名集成電路制造商之一，公司正準(zhǔn)備實(shí)施海外并購(gòu)乙公司方案。根據(jù)盡職調(diào)查，乙公司2015年實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)(EBIT)5.5億元，2015年末賬面凈資產(chǎn)(BV)21億元。經(jīng)多輪談判，甲、乙公司最終確定并購(gòu)對(duì)價(jià)為60億元。經(jīng)綜合分析認(rèn)為，企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)(EV/EBIT)和市價(jià)/賬面凈資產(chǎn)(P/BV)是適合乙公司的估值指標(biāo)。甲公司在計(jì)算乙公司加權(quán)平均評(píng)估價(jià)值時(shí)，賦予EV/EBIT的權(quán)重為60%，P/BV的權(quán)重為40%。可比交易的EV/EBIT和P/BV相關(guān)數(shù)據(jù)如表：

　　要求：1.根據(jù)資料，運(yùn)用可比交易分析法，計(jì)算如下指標(biāo)：(1)可比交易的EV/EBIT平均值和P/BV平均值;(2)乙公司加權(quán)平均評(píng)估價(jià)值。

　　『正確答案』EV/EBIT的平均值為：

　　(10.47+9.04+12.56+7.44+15.49)/5=11(倍)

　　P/BV的平均值為：

　　(1.81+2.01+1.53+3.26+6.39)/5=3(倍)

　　乙公司加權(quán)平均評(píng)估價(jià)值：

　　(5.5×11)×60%+( 21×3)×40%=61.5(億元)

　　要求：2.根據(jù)資料，運(yùn)用可比交易分析法，從甲公司的角度，判斷并購(gòu)對(duì)價(jià)是否合理，并說(shuō)明理由。

　　『正確答案』

　　對(duì)甲公司而言，并購(gòu)對(duì)價(jià)合理。

　　理由：乙公司的并購(gòu)對(duì)價(jià)為60億元，低于乙公司評(píng)估價(jià)值61.5億元。