某公司2012年12月31日的長期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為18000萬元，其中，發(fā)行在外的普通股8000萬股(每股面值1元)，公司債券2000萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為8%，每年年末付息，三年后到期)，資本公積4000萬元，其余均為留存收益。

　　2013年1月1日，該公司擬投資一個(gè)新的建設(shè)項(xiàng)目需追加籌資2000萬元，現(xiàn)有A、B兩個(gè)籌資方案可供選擇。

　　A方案為：發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元。

　　B方案為：按面值發(fā)行票面年利率為8%的公司債券(每年年末付息)。

　　假定該建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，2013年度公司可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤4000萬元。公司適用的所得稅稅率為33%。

　　<1> 、計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：

　�、僭霭l(fā)普通股的股份數(shù);

　�、�2013年公司的全年債券利息。

　　<2> 、計(jì)算B方案下2013年公司的全年債券利息。

　　<3> 、①計(jì)算A、B兩方案的每股收益無差別點(diǎn);

　�、跒樵摴�司做出籌資決策。

　　【正確答案】 A方案：

　�、� 2013年增發(fā)普通股股份數(shù)=2000/5=400(萬股)(3分)

　�、� 2013年全年債券利息=2000×8%=160(萬元)(3分)

　　【該題針對“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 B方案：

　　2013年全年債券利息=(2000+2000)×8%=320(萬元)(3分)

　　【該題針對“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 ① 計(jì)算每股利潤無差別點(diǎn)：

　　依題意，列以下方程式

　　解之得：每股收益無差別點(diǎn) =3520(萬元)(3分)

　　② 籌資決策：

　　∵預(yù)計(jì)的息稅前利潤4000萬元>每股收益無差別點(diǎn)3520萬元(1分)

　　∴應(yīng)當(dāng)發(fā)行公司債券籌集所需資金。(2分)

　　【該題針對“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】