2017年高級會計(jì)師考試考點(diǎn)涉及考題：投資決策方法的特殊應(yīng)用
F公司為一家上市公司，該公司2014年有一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資計(jì)劃(資本成本為9%)，擬定了兩個(gè)方案：
甲方案的現(xiàn)金流量如下表：
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甲方案 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
現(xiàn)金流量合計(jì) |
-70 |
29.12 |
28.32 |
27.52 |
26.72 |
47.92 |
乙方案：需要投資80萬元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入， 項(xiàng)目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為75萬元。
要求：
(1)計(jì)算甲方案的凈現(xiàn)值。
(2)如果甲乙方案為互斥方案，請問可以選擇哪種方法進(jìn)行方案選擇更優(yōu)。
(3)請具體計(jì)算各個(gè)方案的約當(dāng)年金，選擇哪個(gè)方案更優(yōu)。
(4)簡述約當(dāng)年金法的兩個(gè)假設(shè)。
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0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
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現(xiàn)金流量合計(jì) |
-70 |
29.12 |
28.32 |
27.52 |
26.72 |
47.92 |
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折現(xiàn)系數(shù)（9%） |
1 |
0.9174 |
0.8417 |
0.7722 |
0.7084 |
0.6499 |
|
現(xiàn)值 |
-70 |
26.71 |
23.84 |
21.25 |
18.93 |
31.14 |
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凈現(xiàn)值 |
51.87 |
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【正確答案】 (1)編制甲方案的凈現(xiàn)值
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0 |
1 |
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現(xiàn)金流量合計(jì) |
-70 |
29.12 |
28.32 |
27.52 |
26.72 |
47.92 |
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折現(xiàn)系數(shù)（9%） |
1 |
0.9174 |
0.8417 |
0.7722 |
0.7084 |
0.6499 |
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現(xiàn)值 |
-70 |
26.71 |
23.84 |
21.25 |
18.93 |
31.14 |
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凈現(xiàn)值 |
51.87 |
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(2)因?yàn)閮蓚�(gè)方案壽命周期不同，因此，可以選擇重置現(xiàn)金流法和約當(dāng)年金法。
因?yàn)楸绢}中沒有給出乙方案的各年的現(xiàn)金流量，我們可以選擇約當(dāng)年金法。
(3)甲方案的約當(dāng)年金=51.87/3.8897=13.34
乙方案的約當(dāng)年金=75/4.4859=16.72
由于乙方案年金凈流量大于甲方案，故乙方案優(yōu)于甲方案。
(4)該方法基于兩個(gè)假設(shè)：①資本成本率既定;②項(xiàng)目可以無限重置。
【答案解析】
【該題針對“投資決策方法的特殊應(yīng)用”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
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