第三節(jié)　債券

　　一、債券的概念和特征

　　(一)債券的概念

　　債券是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息、并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

　　債券要素：

　　(1)債券票面價(jià)值：①幣種;②票面金額。債券的市場交易價(jià)格常常與票面價(jià)值不一致。

　　債券價(jià)格

　　三種發(fā)行價(jià)格：若市場利率低于債券利率，則溢價(jià)發(fā)行;若市場利率等于債券利率，則平價(jià)發(fā)行;若市場利率高于債券利率，則折價(jià)發(fā)行。結(jié)合供求理論理解。

　　(3)債券利率(票面利率)

　　債券利率的影響因素：銀行利率、發(fā)行者的資信級(jí)別、償還期限、利率計(jì)算方式和資本市場資金供求關(guān)系等。

　　(4)債券的償還期限

　　指從債券發(fā)行日起到本息償清之日止的時(shí)間。債券償還期限的確定，主要受發(fā)行者未來一定期限內(nèi)可調(diào)配的資金規(guī)模、未來市場利率的發(fā)展趨勢、證券交易市場的發(fā)達(dá)程度、投資者的投資意向、心理狀態(tài)和行為偏好等因素的影響。

　　債券的償還期限：短期(1年以內(nèi));中期(1-10年);長期(10年以上)。

　　(注意：教材其他地方出現(xiàn)的中期，一般為5年，債券是個(gè)特例)

　　(5)其他

　　發(fā)行主體的名稱、發(fā)行時(shí)間、債券類別以及批準(zhǔn)單位及批準(zhǔn)文號(hào)等。

　　(二)債券的特征

　　債券也是一種虛擬資本而非真實(shí)資本，是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中實(shí)際運(yùn)用的真實(shí)資本的證書。

　　債券特征：①償還性。即必須規(guī)定債券的償還期限(到期日)，債務(wù)人到期還本付息。②收益性。投資者根據(jù)固定利率取得穩(wěn)定的、一般高于銀行存款利率的利息收入;在證券市場上獲得價(jià)差收入(交易性收入)。③流動(dòng)性。即變現(xiàn)力，轉(zhuǎn)讓、抵押，變?yōu)楝F(xiàn)金。④安全性。投資風(fēng)險(xiǎn)比股票小。

　　償還性、收益性、流動(dòng)性和安全性之間具有相逆性關(guān)系，很難同時(shí)兼顧。

　　二、債券的分類

　　(一)按發(fā)行主體分類

　　(1)公債券。政府發(fā)行：中央政府和地方政府。分為：中央政府債券和地方政府債券。

　　(2)金融債券。銀行或其他非銀行性金融機(jī)構(gòu)發(fā)行。

　　(3)公司債券。股份公司發(fā)行。

　　(二)按期限長短分類

　　短期債券(1年以下)、中期債券(1年～10年)、長期債券(10年以上)和永久債券(無期限，只限于公債)。

　　(三)按利息支付方式分類

　　(1)附息債券。指債券券面上附有各種息票的債券。

　　(2)貼現(xiàn)債券，也稱貼水債券。指券面上不附息票。其發(fā)行價(jià)格與券面價(jià)值的差價(jià)即為利息。

　　(四)按發(fā)行方式分類

　　是否公開發(fā)行。

　　(1)公募債券。指按法定程序，經(jīng)證券主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)在市場上公開發(fā)行，募集對象不特定，通過證券公司向社會(huì)所有投資者募集資金。

　　(2)私募債券。指向少數(shù)與發(fā)行者有特定關(guān)系的投資者發(fā)行，募集對象特定。

　　(五)按有無抵押擔(dān)保分類

　　(1)信用債券。也稱無抵押擔(dān)保債券。僅憑信用而發(fā)行，無抵押品，無擔(dān)保人。一般包括公債券和金融債券。政府和銀行才可以。

　　(2)抵押債券。以不動(dòng)產(chǎn)或有價(jià)證券作為抵押。

　　(3)擔(dān)保債券。指由第三者擔(dān)保償還本息的債券。擔(dān)保人，一般為銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)或公司主管部門。

　　(六)按是否記名分類

　　(1)記名債券。指在券面上標(biāo)明債權(quán)人姓名，同時(shí)在發(fā)行公司的名冊上進(jìn)行債權(quán)人登記的債券。

　　(2)不記名債券。指券面上不標(biāo)明債權(quán)人姓名，發(fā)行公司的名冊上也不登記姓名的債券。轉(zhuǎn)讓此種債券，不須背書和去公司更換債權(quán)人姓名，隨即具有法律效力。

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