第五章　現(xiàn)金流量與資金時間價值

　　多項選擇題

　　多項選擇題每題2分。每題的備選答案中有兩個或兩個以上符合題意。全部選對的，得2分;選錯或多選的，不得分;少選且選擇正確的，每個選項得0.5分。

　　【習(xí)題】從宏觀角度考察，利率的經(jīng)濟功能包括(　)。(2014年真題)

　　A.積累資金

　　B.平衡國際收支

　　C.調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)

　　D.提高社會就業(yè)率

　　E.抑制通貨膨脹

　　『正確答案』ABCE

　　『答案解析』本題考查的是利息與利率。從宏觀角度考察利率的經(jīng)濟功能，包括了積累資金的功能、調(diào)整信用規(guī)模的功能、調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的功能、抑制通貨膨脹的功能和平衡國際收支的功能。參見教材P152。

　　【習(xí)題】利率的儲蓄投資決定理論認為(　)。(2013年真題)

　　A.利率是由貨幣的供給與需求決定的

　　B.利率是資本的租用價格

　　C.利率是由可貸資金的供求決定的

　　D.利率的高低取決于平均利潤率

　　E.利率不受貨幣因素的影響

　　『正確答案』BE

　　『答案解析』本題考查的是利息與利率。儲蓄投資決定理論認為，利率是由儲蓄和投資等非貨幣的實際因素所決定的，儲蓄代表資本供給，投資代表資本需求，利率就是資本的租賃價格，該理論是一種實際利率理論，認為利率不受貨幣因素的影響;選項A流動性偏好利率理論則認為利率是由貨幣的供給和需求決定的，選項C可貸資金利率理論認為利率是由可貸資金的供求決定的，選項D馬克思的利率決定理論認為利率的高低取決于平均利潤率。參見教材P152。

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』本題考查的是復(fù)利計算。要用到等額序列支付資金回收系數(shù)公式算出每年還本付息額，一次性支付的終值系數(shù)公式算出第10年末轉(zhuǎn)售價格折現(xiàn)值，還要用等比序列現(xiàn)值系數(shù)公式算出每年凈租金的折現(xiàn)值。C選項是等比序列現(xiàn)值系數(shù)公式中當(dāng)年凈租金增長率等于收益率時的公式，E選項是等差序列現(xiàn)值系數(shù)公式，均與題意不符。參見教材P157～159。

　　【習(xí)題】關(guān)于房地產(chǎn)“購買-更新改造-出租-出售”模式現(xiàn)金流量圖的說法，正確的有(　)。

　　A.橫軸上刻度間距離相等，其上的數(shù)值代表不同時點

　　B.房地產(chǎn)的購買成本用向下的垂直箭線標(biāo)在橫軸的"1"時點

　　C.發(fā)生在計息周期之間的更新改造成本標(biāo)注在對應(yīng)期間末

　　D.各期運營費用的垂直箭線全部向下

　　E.轉(zhuǎn)售收入和轉(zhuǎn)售中發(fā)生的稅費標(biāo)注在投資期末，且垂直箭線均向上

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』本題考查的是房地產(chǎn)投資活動中的現(xiàn)金流量。選項B初始投資必須放在0的位置上，不能在1的位置上。選項E期末的轉(zhuǎn)售稅費，屬于現(xiàn)金流出，箭頭向下。參見教材P149。

　　【習(xí)題】關(guān)于流動性偏好利率理論的說法，正確的有(　)。

　　A.利率是由儲蓄和投資決定的

　　B.利率是由貨幣的供求決定的

　　C.利率是由可貸資金的供求決定

　　D.利率是在商品市場和貨幣市場同時達到均衡時形成的

　　E.貨幣供給是外生變量，由央行決定，無利率彈性

　　『正確答案』BE

　　『答案解析』本題考查的是利息與利率。流動性偏好利率理論認為：利率是由貨幣的供給與需求決定的;貨幣供給是外生變量，由央行決定，無利率彈性;貨幣需求是內(nèi)生變量、取決于人們的流動性偏好;利率取決于貨幣供給量與流動性偏好的均衡水平。參見教材P152。

　　【習(xí)題】下列房地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)模式中，現(xiàn)金流出包括土地成本的有(　)。

　　A.購買——持有——出租——出售

　　B.購買——更新改造——出售

　　C.購買——更新改造——出租——出售

　　D.開發(fā)——銷售

　　E.開發(fā)——持有——出租——出售

　　『正確答案』DE

　　『答案解析』本題考查的是房地產(chǎn)投資活動中的現(xiàn)金流量。購買型是直接購買已建成的物業(yè)，所以只有購買成本，只有開發(fā)型的項目才需要購買土地。參見教材P147～149。

　　【習(xí)題】可貸資金利率理論認為(　)。

　　A.可貸資金的需求主要由投資需求、赤字需求和家庭需求構(gòu)成

　　B.可貸資金的供給由家庭儲蓄、企業(yè)儲蓄和政府儲蓄構(gòu)成

　　C.利率是由貨幣的供給與需求決定的

　　D.可貸資金的需求函數(shù)是利率的遞增函數(shù)

　　E.可貸資金的供給函數(shù)是利率的遞增函數(shù)

　　『正確答案』ABE

　　『答案解析』本題考查的是利息與利率。選項C利率是由可貸資金的供給與需求決定，不是由貨幣的供求決定，這是流動性偏好利率理論。選項D可貸資金的需求函數(shù)是利率的遞減函數(shù)。參見教材P152。

　　【習(xí)題】下列關(guān)于名義利率與實際利率的表述中，正確的有(　)。

　　A.當(dāng)計息周期為1年時，年名義利率等于年實際利率

　　B.實際利率真實地反映了資金的時間價值

　　C.名義利率真實地反映了資金的時間價值

　　D.名義利率相同時，計息周期越短，名義利率與實際利率的差值就越大

　　E.計算周期相同時，名義利率越小，名義利率與實際利率的差值就越大

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』本題考查的是名義利率與實際利率。名義利率越大，計算周期越短，實際利率與名義利率的差異就越大。參見教材P156。

　　【習(xí)題】下列關(guān)于資金時間價值的表述中，正確的有(　)。

　　A.資金時間價值是資金的增值特性使然

　　B.利率是資金時間價值的一種標(biāo)志

　　C.從消費者角度來看，資金時間價值體現(xiàn)為放棄即期消費應(yīng)得到的補償

　　D.即使資金存在時間價值，也可以對不同時點上發(fā)生的現(xiàn)金流量進行直接比較

　　E.資金時間價值的大小取決于投資利潤率、通貨膨脹率、風(fēng)險因素等

　　『正確答案』ABCE

　　『答案解析』本題考查的是資金時間價值的概念。選項D考慮了資金的時間價值，就必須將資金換算到同一時點才能進行比較。參見教材P150。

　　【習(xí)題】下列關(guān)于基礎(chǔ)利率的表述中，正確的有(　)。

　　A.等于銀行存款利率

　　B.等于銀行貸款利率

　　C.是投資者所要求的最低利率

　　D.是銀行同業(yè)之間的短期資金借貸利率

　　E.一般使用無風(fēng)險的國債收益率作為其代表

　　『正確答案』CE

　　『答案解析』本題考查的是利息與利率。基礎(chǔ)利率是投資者所要求的最低利率，一般以無風(fēng)險的國債收益率作為基礎(chǔ)利率的代表。參見教材P151。