單選題

　　1、下列選項中，不屬于動態(tài)經(jīng)濟評價指標的是(　)。

　　A、財務內部收益率

　　B、財務凈現(xiàn)值

　　C、投資收益率

　　D、動態(tài)投資回收期

　　2、投資者在投資過程中使用財務杠桿的主要目的，是為了(　)。

　　A、抵御通貨膨脹的影響

　　B、提高資本金的投資收益水平

　　C、提高全部投資的平均收益率

　　D、降低借貸資金的資金成本

　　3、投資者在通貨膨脹的情況下，現(xiàn)金購買力下降，往往提高(　)的預期，以補償購買力損失。

　　A、通貨膨脹率

　　B、名義投資回報率

　　C、平均收益率

　　D、實際投資回報率

　　4、對一個計算周期為20年的房地產(chǎn)置業(yè)投資項目進行現(xiàn)金流分析時，若折現(xiàn)率始終為一個常數(shù)，那么該折現(xiàn)率(　)。

　　A、包含了對通貨膨脹的補償

　　B、不包含對通貨膨脹的補償

　　C、沒有實際意義

　　D、不能直接用于財務評價

　　5、(　)是指項目按行業(yè)的基準收益率或設定的目標收益率，將項目計算期內各年的凈現(xiàn)金流量折算到投資活動起始點的現(xiàn)值之和。

　　A、FNPV

　　B、FIRR

　　C、EBIT

　　D、EBITDA

　　6、如果某項目FNPV大于零，說明該項目的獲利能力(　)。

　　A、達到了基準收益率的要求

　　B、超過了基準收益率的要求

　　C、未達到財務內部收益率的要求

　　D、達到了財務內部收益率的要求

　　7、若房地產(chǎn)投資項目的財務凈現(xiàn)值大于零，則說明該項目的獲利能力(　)基準收益率的要求。

　　A、未達到

　　B、正好達到

　　C、已超過

　　D、接近于

　　8、下列有關財務內部收益率的描述，錯誤的是(　)。

　　A、財務內部收益率屬于動態(tài)評價指標

　　B、計算財務內部收益率的方程可能有多個實數(shù)解

　　C、財務內部收益率≥0，項目在財務上可以接受

　　D、財務內部收益率是評估項目盈利性的基本指標

　　9、若某房地產(chǎn)投資項目的名義收益率為18%，年租金增長率為10%，通貨膨脹率為5%，則該項房地產(chǎn)投資的實際收益率為(　)。

　　A、9.26%

　　B、10%

　　C、11.32%

　　D、12.4%

　　10、某房地產(chǎn)投資項目的目標收益率為15%，內部收益率為14%，實際收益率為12%，銀行貸款利率為8%，則通貨膨脹率是(　)。

　　A、1.78%

　　B、2.68%

　　C、3.70%

　　D、6.48%

　　答案

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查的是經(jīng)濟評價指標體系。選項C屬于靜態(tài)盈利能力指標。參見教材P178。

　　2、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的是全部投資和資本金評價指標的差異。使用財務杠桿的主要目的，是為了提高資本金的投資收益水平。參見教材P178。

　　3、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的是通貨膨脹的影響。在通貨膨脹的情況下，現(xiàn)金的購買力肯定會下降，因此投資者往往提高對名義投資回報率的預期，以補償購買力的損失。參見教材P179。

　　4、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的是通貨膨脹的影響。當折現(xiàn)率不包含對通貨膨脹的補償時，房地產(chǎn)投資收入現(xiàn)金流的折現(xiàn)值才是一個常數(shù)。參見教材P179。

　　5、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查的是財務凈現(xiàn)值。財務凈現(xiàn)值(FNPV)，是指項目按行業(yè)的基準收益率或設定的目標收益率ic，將項目計算期內各年的凈現(xiàn)金流量折算到投資活動起始點的現(xiàn)值之和。參見教材P180。

　　6、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的是財務凈現(xiàn)值。財務凈現(xiàn)值大于零，說明項目的獲利能力超過了基準收益率的要求，等于零，說明正好達到了基準收益率的要求。參見教材P181。

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查的是財務凈現(xiàn)值。如果財務凈現(xiàn)值大于或等于零，說明該項目的獲利能力達到或超過了基準收益率的要求，因而在財務上是可行的。參見教材P181。

　　8、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查的是財務內部收益率。選項C錯誤，財務內部收益率≥基準收益率時，則認為項目在財務上是可以接受的。參見教材P182。

　　9、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查的是財務內部收益率。根據(jù)公式(1+Ra)=(1+Rr)(1+Rd)，(1+18%)=(1+Rr)(1+5%)，求出Rr=12.4%。參見教材P187。

　　10、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查的是財務內部收益率。根據(jù)公式：(1+名義收益率)=(1+實際收益率)(1+通貨膨脹率)，即：(1+Ra)=(1+Rr)(1+Rd)，(1+14%)=(1+12%)(1+Rd)，可算出Rd=1.78%。參見教材P187。