單項(xiàng)選擇題

　　1、房地產(chǎn)的不可移動(dòng)性，使房地產(chǎn)投資者要承擔(dān)相當(dāng)程度的( )風(fēng)險(xiǎn)。

　　A、周期

　　B、政策

　　C、政治

　　D、或然損失

　　2 、火災(zāi)、風(fēng)災(zāi)或其他偶然發(fā)生的自然災(zāi)害引起置業(yè)投資損失，這體現(xiàn)了房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的( 　 )。

　　A、未來(lái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)

　　B、機(jī)會(huì)成本風(fēng)險(xiǎn)

　　C、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

　　D、或然損失風(fēng)險(xiǎn)

　　3 、房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的實(shí)際收益現(xiàn)金流未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)要求的風(fēng)險(xiǎn)是( 　 )。

　　A、未來(lái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)

　　B、收益現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)

　　C、資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)

　　D、時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)

　　4 、不論是開(kāi)發(fā)投資還是置業(yè)投資，都面臨著收益現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)置業(yè)投資來(lái)說(shuō)，對(duì)投資者的收益

　　產(chǎn)生巨大影響的因素不包括( 　 )。

　　A、開(kāi)發(fā)建設(shè)成本

　　B、資本化率的變化

　　C、房屋空置率的變化

　　D、物業(yè)轉(zhuǎn)售收入

　　5 、某項(xiàng)置業(yè)投資的年限是 0 10 年，那么對(duì) 0 10 年期限內(nèi)和 0 10 年后轉(zhuǎn)售價(jià)格的預(yù)測(cè)就要困難得多，

　　預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確程度也會(huì)差很多，這反映的是( 　 )風(fēng)險(xiǎn)。

　　A、通貨膨脹

　　B、未來(lái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用

　　C、時(shí)間

　　D、持有期

　　6 、資本價(jià)值隨著收益率的變化而變化，使得預(yù)期資本價(jià)值和現(xiàn)實(shí)資本價(jià)值之間產(chǎn)生差異，并在很

　　大程度上影響著置業(yè)投資的績(jī)效，這體現(xiàn)了房地產(chǎn)投資面臨( 　 )。

　　A、利率風(fēng)險(xiǎn)

　　B、收益現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)

　　C、未來(lái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)

　　D、資本價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)

　　7 、對(duì)于能承受較低風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)收益水平的長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，通常以( 　 )作為其投資對(duì)象。

　　A、剛剛竣工的收益性物業(yè)

　　B、進(jìn)入穩(wěn)定期的優(yōu)質(zhì)收益型物業(yè)

　　C、未進(jìn)入穩(wěn)定期的收益性物業(yè)

　　D、機(jī)會(huì)型房地產(chǎn)投資

　　8 、投資組合理論適用于( 　 )投資者。

　　A、大型機(jī)構(gòu)

　　B、中型機(jī)構(gòu)

　　C、小型機(jī)構(gòu)

　　D、中小型個(gè)體

　　9 、以發(fā)展工業(yè)物業(yè)見(jiàn)長(zhǎng)的香港天安中國(guó)投資有限公司在其經(jīng)營(yíng)策略中要求必須投資一定比例的商

　　用物業(yè)和居住物業(yè)，這是通過(guò)投資項(xiàng)目的(

　　A、地理區(qū)域

　　B、時(shí)間分布

　　C、物業(yè)類型

　　D、收益形式

　　10 、假設(shè)銀行一年期存款利率為 2.5 %，貸款利率為 5.8 %，投資市場(chǎng)的平均收益率為 12 %，房地

　　產(chǎn)投資市場(chǎng)的系統(tǒng)性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 0.6 ，則房地產(chǎn)投資的預(yù)期收益率為( 　 )。

　　A、6.22%

　　B、8.2%

　　C、8.3%

　　D、9.7%

　　答案

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查的是房地產(chǎn)投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)的不可移動(dòng)性，使房地產(chǎn)投資者要承

　　擔(dān)相當(dāng)程度的政治風(fēng)險(xiǎn)。參見(jiàn)教材 P20。

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查的是房地產(chǎn)投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)�；蛉粨p失風(fēng)險(xiǎn)是指火災(zāi)、風(fēng)災(zāi)或其他偶然發(fā)

　　生的自然災(zāi)害引起的置業(yè)投資損失。參見(jiàn)教材 P20。

　　3、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的是房地產(chǎn)投資的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。收益現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是指房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的實(shí)際

　　收益現(xiàn)金流未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)要求的風(fēng)險(xiǎn)。參見(jiàn)教材 P20。

　　4、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查的是房地產(chǎn)投資的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng) A 是對(duì)開(kāi)發(fā)投資者來(lái)說(shuō)影響的因素。參

　　見(jiàn)教材 P20。

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查的是房地產(chǎn)投資的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。持有風(fēng)險(xiǎn)是指與房地產(chǎn)投資持有時(shí)間相關(guān)的

　　風(fēng)險(xiǎn)。投資項(xiàng)目的壽命周期越長(zhǎng)，可能遇到的影響項(xiàng)目收益的不確定因素就越多。參見(jiàn)教材 P21。

　　6、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查的是房地產(chǎn)投資的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。資本價(jià)值在很大程度上取決于預(yù)期收益現(xiàn)金

　　流和可能的未來(lái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的水平。然而，即使收益和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用都不發(fā)生變化，資本價(jià)值也會(huì)隨著收

　　益率的變化而變化。這種變化使得預(yù)期資本價(jià)值和現(xiàn)實(shí)資本價(jià)值之間產(chǎn)生差異，即導(dǎo)致資本價(jià)值的

　　風(fēng)險(xiǎn)，并在很大程度上影響著置業(yè)投資的績(jī)效。參見(jiàn)教材 P21。

　　7、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)房地產(chǎn)投資決策的影響。能承受較低風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)收益水平的長(zhǎng)

　　期投資者，通常選擇收益型房地產(chǎn)進(jìn)行投資，以獲取穩(wěn)定的租金收入為目的，投資對(duì)象通常為進(jìn)入

　　穩(wěn)定期的優(yōu)質(zhì)收益性物業(yè)。參見(jiàn)教材 P22。

　　8、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查的是投資組合理論。隨著大型機(jī)構(gòu)投資者的增加，投資組合理論在房地產(chǎn)

　　投資中的應(yīng)用越來(lái)越廣泛。參見(jiàn)教材 P22。

　　9、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查的是投資組合理論。大型機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行房地產(chǎn)投資時(shí)，非常注重研究其

　　地區(qū)分布、時(shí)間分布以及項(xiàng)目類型分布的合理性，以期既不冒太大的風(fēng)險(xiǎn)，又不失去獲取較高收益

　　的機(jī)會(huì)。例如，香港新鴻基地產(chǎn)投資有限公司的董事會(huì)決議中，要求在中國(guó)內(nèi)地的投資不能超過(guò)其

　　全部投資的 10%;以發(fā)展工業(yè)物業(yè)見(jiàn)長(zhǎng)的香港天安中國(guó)投資有限公司在其經(jīng)營(yíng)策略中要求必須投資

　　一定比例的商用物業(yè)和居住物業(yè)，以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。參見(jiàn)教材 P23。

　　10、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的是投資組合理論。利用公式，收益率=2.5%+0.6×(12%-2.5%)=8.2%。

　　參見(jiàn)教材 P25。