第二節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值

　　一、資金時(shí)間價(jià)值的概念

　　1、今天用來(lái)投資的一筆資金，即使不考慮通貨膨脹因素，也比將來(lái)可獲得的同樣數(shù)額的資金更有價(jià)值。

　　2、兩方面理解資金的時(shí)間價(jià)值：

　　(1)從投資者角度來(lái)看，資金的增值特性使其具有時(shí)間價(jià)值。

　　(2)從消費(fèi)者角度來(lái)看，資金的時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)在：放棄即期消費(fèi)的損失所應(yīng)得到的補(bǔ)償

　　3、資金時(shí)間價(jià)值的大小，取決：(從投資角度看)

　　(1)投資收益率：利潤(rùn)

　　(2)通貨膨脹率：貶值補(bǔ)償

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)因素：風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

　　4、銀行利息是資金時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式，利率是資金時(shí)間價(jià)值的一種標(biāo)志。

　　5、【判斷】由于資金存在時(shí)間價(jià)值，就無(wú)法直接比較不同時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的現(xiàn)金流量。(√)

　　二、利息與利率

　　(一)利息

　　1、利息是占用資金所付出的代價(jià)或放棄資金使用權(quán)所得到的補(bǔ)償。

　　2、計(jì)息周期：年(通常采用)、季度、月、周

　　(注意：利息的計(jì)息周期和第1節(jié)中現(xiàn)金流量圖的計(jì)息周期是有區(qū)別的，

　　利息中少了半年計(jì)息周期，多了個(gè)周計(jì)息周期)

　　(二)利率

　　1、概念：利率是單位本金經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息周期后的增值額。(極容易理解錯(cuò))

　　2、分類(lèi)：(分4類(lèi)，最復(fù)雜的是同業(yè)拆放利率)

　　3、宏觀角度考察利率的經(jīng)濟(jì)功能：(幾條條一瓶)

　　(1)積累資金

　　(2)調(diào)整信用規(guī)模

　　(3)調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)

　　(4)抑制通貨膨脹

　　(5)平衡國(guó)際收支

　　(三)利率的決定和影響因素

　　1、決定理論(五大理論)

　　2、影響利率的其他因素：

　　三、單利計(jì)算和復(fù)利計(jì)算

　　1、單利計(jì)算：個(gè)人儲(chǔ)蓄存款、國(guó)庫(kù)券的利息以單利計(jì)算，計(jì)息周期為“年”;

　　2、復(fù)利計(jì)算：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款、住房抵押貸款都是按復(fù)利計(jì)算。

　　(1)間斷復(fù)利：計(jì)息周期為一定的時(shí)間區(qū)間(如年、季度、月)。

　　(2)連續(xù)復(fù)利：計(jì)息周期無(wú)限期縮短。

　　從理論上講，應(yīng)該采用連續(xù)復(fù)利計(jì)算，但是在實(shí)際使用中，都采用較為簡(jiǎn)便的間斷復(fù)利計(jì)息方式計(jì)算。

　　四、名義利率與實(shí)際利率

　　1、概念：

　　(1)名義利率：年利率

　　(2)實(shí)際利率：一年內(nèi)多次計(jì)息時(shí)，年末終值比年初值的增長(zhǎng)率。

　　(3)名義利率=周期利率×每年的計(jì)息周期數(shù)

　　2、兩者之間的關(guān)系

　　(1)實(shí)際利率比名義利率更能反映資金的時(shí)間價(jià)值

　　(2)m=1,名義利率=實(shí)際利率

　　(3)m>1,名義利率<實(shí)際利率

　　(4)m→∞，實(shí)際利率=e^名義利率-1

　　(5)通貨膨脹率、名義利率、實(shí)際利率的關(guān)系

　　(1+實(shí)際利率)×(1+通貨膨脹率)=(1+名義利率)