參考答案及解析：

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 明確的預(yù)測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)值=650/10%×(1+10%)-10=2506(萬元)，

　　乙公司預(yù)計整體價值=588+2506=3094(萬元)，

　　乙公司預(yù)計股權(quán)價值=3094-1000=2094(萬元)。

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 公司兼并收購的目的，在于獲取對公司的控制權(quán)。所謂控制權(quán)增效，是指由于取得對公司的控制權(quán)，而使公司效率改進(jìn)和獲得價值增大的效果。

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 管理層收購中多采用杠桿收購方式。

　　4、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 并購支付方式主要包括：現(xiàn)金支付方式、股票對價方式、杠桿收購方式、賣方融資方式。

　　5、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 公司分立可以促使公司股票價格上揚(yáng)。

　　6、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 選項A，資產(chǎn)剝離表面上看是資產(chǎn)的一進(jìn)一出，對等交易，公司資產(chǎn)總量并沒有減少。

　　7、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股票價值=2×(1+20%)/(30%-20%)=24(元)。

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股票的價值=1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.5×(P/F，12%，3)+1.5×(1+8%)/(12%-8%)×(P/F，12%，3)=1.0×0.8982+1.2×0.7972+1.5×0.7118+40.5×0.7118=31.75(元)。

　　9、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 設(shè)備重置方案運(yùn)用年金成本方式?jīng)Q策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：①新舊設(shè)備目前市場價值。對于新設(shè)備而言，目前市場價格就是新設(shè)備的購價，即原始投資額;對于舊設(shè)備而言，目前市場價值就是舊設(shè)備的重置成本或變現(xiàn)價值。②新舊設(shè)備殘值變價收入。③新舊設(shè)備的年營運(yùn)成本，即年付現(xiàn)成本。

　　10、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 A項目凈現(xiàn)值=500×0.9091+600×0.8264+700×0.7513-1000=476.3(萬元)

　　B項目凈現(xiàn)值=600×0.9091+800×0.8264+900×0.7513-1500=382.75(萬元)

　　兩個項目的凈現(xiàn)值都大于0，都可行，選項A不正確;在期限相同時，互斥方案決策選擇凈現(xiàn)值大的方案，所以選項B正確、選項CD不正確。

　　11、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 3和5的最小公倍數(shù)為15，因此選項C正確。

　　12、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值=150×[(P/A，8%，13)-(P/A，8%，3)]-[200+200×(P/A，8%，2)]=242.245(萬元)。

　　13、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 70×(P/A，IRR，6)=300，可以計算出(P/A，IRR，6)=4.2857。利用內(nèi)插法計算內(nèi)含報酬率：

　　10%————4.3553

　　IRR————4.2857

　　12%————4.1114

　　列式：(IRR-10%)/(12%-10%)=(4.2857-4.3553)/(4.1114-4.3553)

　　解得，IRR=10.57%。

　　14、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 年折舊額=240/8=30(萬元);第一年的現(xiàn)金凈流量=40+30=70(萬元);第二年的現(xiàn)金凈流量為75萬元;第三年的現(xiàn)金凈流量為80萬元;第四年的現(xiàn)金凈流量為85萬元，因此投資回收期=3+(240-70-75-80)/85=3.18(年)。

　　15、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 企業(yè)投資管理的特點包括：(1)屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策;(2)屬于企業(yè)的非程序化管理;(3)投資價值的波動性大。

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　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 年均現(xiàn)金凈流量=(1 600+2 100+3 200)/3=2 300(萬元)，所以投資回報率=2 300/6 000=38.33%。

　　17、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 每年現(xiàn)金凈流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅=500-150-(500-150-50)×25%=275(萬元)，或每年現(xiàn)金凈流量=凈利潤+固定資產(chǎn)折舊額=(500-150-50)×(1-25%)+50=275(萬元)。

　　18、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 年折舊額=80000/10=8000(元);目前設(shè)備的賬面價值=80000-8000×8=16000(元)。處置設(shè)備對當(dāng)期現(xiàn)金流量的影響=20000-(20000-16000)×25%=19000(元)。

　　19、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 投產(chǎn)第一年的流動資金需用額=100-20=80(萬元)。

　　20、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 放棄其他投資機(jī)會可能取得的收益是指機(jī)會成本，在判斷引起企業(yè)總現(xiàn)金流量變動的支出時需要考慮。