參考答案

一、單項選擇題

1.【答案】D

【解析】留存收益的籌資特點包括：(1)不發(fā)生籌資費用;(2)維持公司的控制權(quán)分布;(3)籌資數(shù)額有限。本題考核留存收益籌資的特點。

2.【答案】D

【解析】《公司法》對無形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。所以正確的答案是選項D。

3.【答案】B

【解析】企業(yè)應(yīng)支付利息=60×(8/12)×12%=4.8(萬元)

企業(yè)應(yīng)支付的承諾費=[(100-60×(8/12)]×0.5%=0.3(萬元)

企業(yè)應(yīng)支付的利息和承諾費=4.8+0.3=5.1(萬元)。

4.【答案】B

【解析】實際利率=年利息/實際可用借款額=(200×4.5%)/[200×(1-10%)]=5%。

5.【答案】A

【解析】因為借款金額=申請貸款的數(shù)額×(1-補償性余額比率)，所以，本題中需要向銀行申請的貸款數(shù)額=60/(1-20%)=75(萬元)，選項A是正確答案。

6.【答案】A

【解析】短期借款的優(yōu)點是籌資速度快;款項使用靈活;資本成本低。

7.【答案】 D

【解析】 采用不公開發(fā)行不利于企業(yè)及時、足額籌集股本，因此選項D的說法不正確。

8.【答案】 B

【解析】 本題主要考查債務(wù)籌資。本題中殘值是歸租賃公司的，也就是歸出租人所有的，那么每期租金=(1000000-50000×PV 10%，5)/(PVA 10%，4+1)=232368.88 (元)。

9.【答案】 A

【解析】 可以向投資者分配的股利=750-800×70%=190(萬元)。

10.【答案】 D

【解析】 本題考查股利的計算知識點。2012年度企業(yè)可向投資者支付的股利=600-200×(1-40%)=480(萬元)。

11.【答案】 C

【解析】 本題考查股利分配政策的知識。選項C，固定股利支付率政策由于股利不穩(wěn)定，波動大，所以容易使股東產(chǎn)生企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定的感覺。

12.【答案】 A

【解析】 本題主要考查綜合資本成本。[(EBIT-30-300×12.5%)×(1-25%)]/20=[(EBIT-30)×(1-25%)]/(20+10)，解得EBIT=142.5(萬元)。

二、多項選擇題

1.【答案】BD

【解析】相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。吸收投資的手續(xù)相對比較簡便，籌資費用較低。

2.【答案】 CDE

【解析】 本題主要考查債務(wù)籌資。商業(yè)信用籌資的優(yōu)點：(1)商業(yè)信用容易獲得;(2)企業(yè)有較大的機動權(quán);(3)企業(yè)一般不提供擔(dān)保。商業(yè)信用籌資的缺點：(1)籌資成本高;(2)容易惡化企業(yè)的信用水平;(3)受外部環(huán)境影響較大。

3.【答案】 BCDE

【解析】 本題主要考查債務(wù)籌資。融資租賃籌資的優(yōu)點：(1)無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn);財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯;籌資的限制條件較少;能延長資金融通的期限。缺點：資本成本負擔(dān)較高。

4.【答案】 DE

【解析】 本題主要考查資本結(jié)構(gòu)。選項D，每股收益無差別點沒有考慮風(fēng)險，每股收益最大，企業(yè)價值不一定最大;選項E，選擇資本結(jié)構(gòu)的方法有很多種，不僅僅包括比較資本成本法和每股收益無差別點分析法。

5.【答案】 ABCD

【解析】 本題主要考查股利分配政策。固定股利支付率政策會導(dǎo)致各年股利不穩(wěn)定，波動較大，容易使股東產(chǎn)生企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定的感覺，不能增強投資者對公司的信心，所以選項E不正確。

6.【答案】 BCE

【解析】 本題考查的是股利分配形式和股利發(fā)放的程序。

當(dāng)股份公司現(xiàn)金短缺時，就不會發(fā)放現(xiàn)金股利，而選擇發(fā)放股票股利或者發(fā)放財產(chǎn)、債務(wù)股利。

7.【答案】 ABCE

【解析】 發(fā)放股票股利，可增加企業(yè)股票發(fā)行量和流動性，從而提高企業(yè)的知名度，但是，發(fā)放股票股利會被認為是企業(yè)現(xiàn)金短缺的象征，有可能導(dǎo)致企業(yè)股票價格下跌。所以D選項是不正確的。

8.【答案】 AB

【解析】 公司分配現(xiàn)金股利的優(yōu)點有：①有利于改善企業(yè)長短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu);②有利于股東取得現(xiàn)金收入和增強投資能力。因此，選項AB正確。

9.【答案】 AB

【解析】 加權(quán)資本成本=Σ(個別資本成本×各項籌資方式的資金占全部資金的比重)。

10【答案】 AC

【解析】 最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法包括籌資無差別點法和公司價值分析法。

11.【答案】 ABCE

【解析】 選項D，債務(wù)籌資的資本成本較低，但是財務(wù)風(fēng)險卻比較大，如果企業(yè)一味的選擇債務(wù)籌資，可能會加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，影響其持續(xù)經(jīng)營。

12.【答案】 AC

【解析】 短期借款方式籌集資金的優(yōu)點有：籌資速度快、款項使用靈活。企業(yè)申請短期借款一般金額小，所以選項B不正確;短期借款利率一般很低，所以選項D不正確;由于短期內(nèi)需要歸還，因此籌資風(fēng)險大，所以選項E不正確。

13.【答案】 ABE

【解析】 如果預(yù)計銷售額或者息稅前利潤大于每股收益無差別點銷售額或每股收益無差別點息稅前利潤，應(yīng)該采用負債融資方式，反之采用所有者權(quán)益融資方式。