一、單項(xiàng)選擇題

1.下列各項(xiàng)中，屬于直接投資的是(　　)。

A.股票投資

B.債券投資

C.固定資產(chǎn)投資

D.基金投資

【答案】C

【解析】直接投資一般形成的是實(shí)體性資產(chǎn)，而間接投資形成的是金融性資產(chǎn)。股票、債券、基金投資是間接投資。

2.一般情況下，投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量，這里的現(xiàn)金不包括(　　)。

A.庫(kù)存現(xiàn)金

B.銀行存款

C.相關(guān)非貨幣資產(chǎn)的賬面價(jià)值

D.相關(guān)非貨幣資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值

【答案】C

【解析】現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金包括：庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、相關(guān)非貨幣資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值。

3.某項(xiàng)目的原始投資現(xiàn)值合計(jì)為2600萬(wàn)元，現(xiàn)值指數(shù)為1.3，則凈現(xiàn)值為(　　)萬(wàn)元。

A.780

B.2600

C.700

D.500

【答案】A

【解析】

現(xiàn)值指數(shù)(PVI)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

凈現(xiàn)值(NPV)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=2600×1.3=3380(萬(wàn)元)

凈現(xiàn)值=3380-2600=780(萬(wàn)元)。

4. 某長(zhǎng)期投資項(xiàng)目各年現(xiàn)金凈流量和累計(jì)的現(xiàn)金凈流量資料如下：

年份	各年現(xiàn)金凈流量	年末累計(jì)現(xiàn)金凈流量
0	-400	-400
1	230	-170
2	140	-30
3	60	30

則該項(xiàng)目的回收期為(　　)年。

A.2

B.2.5

C.3

D.3.5

【答案】B

【解析】回收期=2+30÷60=2.5(年)。

5.互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法是(　　)。

A.年金凈流量法

B.凈現(xiàn)值法

C.內(nèi)含報(bào)酬率法

D.現(xiàn)值指數(shù)法

【答案】A

【解析】互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法是年金凈流量法。

6.以下關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的表述中，不正確的是(　　)。

A.固定資產(chǎn)更新決策屬于獨(dú)立投資方案的決策

B.固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法或年金凈流量法

C.固定資產(chǎn)更新決策一般不采用內(nèi)含報(bào)酬率法

D.壽命期不同的設(shè)備重置方案，用凈現(xiàn)值指標(biāo)可能無(wú)法得出正確決策結(jié)果

【答案】A

【解析】固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策。

7.已知某股票預(yù)期明年的股利為每股2元，以后股利按照不變的比率5%增長(zhǎng)，若要求達(dá)到15%的收益率，則該股票的理論價(jià)格為(　　)元。

A.15

B.20

C.25

D.40

【答案】B

【解析】】股票的理論價(jià)格=2/(15%-5%)=20(元)。

8.HK糖果是一家上市公司，其年平均市盈率為12。該公司2x17年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)總額為20000萬(wàn)元，債務(wù)總額為5000萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為3500萬(wàn)元。

HK公司現(xiàn)準(zhǔn)備向ML公司提出收購(gòu)意向(并購(gòu)后ML公司依然保持法人地位)，2x17年12月31日ML公司資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)總額為5000萬(wàn)元，債務(wù)總額為1000萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，前3年平均凈利潤(rùn)為450萬(wàn)元。與ML公司具有相同經(jīng)營(yíng)范圍和風(fēng)險(xiǎn)特征的上市公司平均市盈率為10。

如果目標(biāo)公司ML被收購(gòu)后的盈利水平能夠迅速提高到并購(gòu)公司HK當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平，且市盈率能夠達(dá)到HK公司的水平。運(yùn)用市盈率法，估測(cè)ML目標(biāo)公司的股權(quán)價(jià)值是(　　)。

A.5000

B.4500

C.10500

D.3500

【答案】C

【解析】HK公司資產(chǎn)報(bào)酬率=3500/20000×100%=17.5%

ML公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)=5000×17.5%=875(萬(wàn)元)

ML目標(biāo)公司價(jià)值=875×12=10500(萬(wàn)元)。

9.2017年年初清華公司擬對(duì)水木公司進(jìn)行收購(gòu)(采用購(gòu)股方式)，并已知水木公司的明確的預(yù)測(cè)期內(nèi)現(xiàn)金流量現(xiàn)值588萬(wàn)元，明確的預(yù)測(cè)期后現(xiàn)金流量現(xiàn)值為2509萬(wàn)元，水木公司目前賬面資產(chǎn)總額為2800萬(wàn)元，賬面?zhèn)鶆?wù)為1500萬(wàn)元，估測(cè)水木公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值是(　　)。

A.1500

B.1597

C.3097

D.588

【答案】B

【解析】

水木公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值=588+2509=3097(萬(wàn)元)

水木公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值=3097-1500=1597(萬(wàn)元)。