三、計算題

1.某公司目前擁有資金500萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元，每股股利2元;債券150萬元，年利率8%;優(yōu)先股100萬元，年股利率15%，該公司準備新開發(fā)一個投資項目，項目所需投資為500萬元，預(yù)計項目投產(chǎn)后可使企業(yè)的年息稅前利潤達到500萬元;投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：

方案1：發(fā)行債券500萬元，年利率10%;

方案2：發(fā)行普通股股票500萬元，每股發(fā)行價格20元。

該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

要求根據(jù)上述資料回答下列問題：

(1)采用股票籌資后的股數(shù)為(　　)萬股。

A.25

B.27

C.30

D.50

(2)采用負債籌資后的利息為(　　)萬元。

A.12

B.50

C.38

D.62

(3)兩種籌資方案的每股收益無差別點息稅前利潤為(　　)萬元。

A.168.46

B.132

C.321.32

D.519.28

(4)該公司最佳的籌資方案為(　　)。

A.方案1

B.方案2

C.難以確定

D.方案1與方案2一樣好

2.某公司目前擁有資金2000萬元，其中，長期借款800萬元，資本成本為7.5%;普通股1200萬元，資本成本為15.5%。該公司計劃籌集資金100萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，有兩種籌資方案：

方案1：增發(fā)普通股40000股，普通股市價下降到每股25元，假設(shè)上年支付的每股股利2元，預(yù)計股利增長率為5%。

方案2：增加長期借款100萬元，借款年利率為12%，股價下降到23元，假設(shè)上年支付的每股股利2元，預(yù)計股利增長率為5%。

要求：

(1)計算方案1的普通股資本成本為(　　)。

A.10%

B.13.54%

C.13.4%

D.12.46%

(2)計算方案2的新增長期借款資本成本為(　　)。

A.10.83%

B.12%

C.11.98%

D.9%

(3)計算方案1的加權(quán)資本成本為(　　)。

A.6.7%

B.11.15%

C.13.4%

D.7.5%

(4)計算方案2的加權(quán)資本成本為(　　)。

A.6.7%

B.11.15%

C.11.36%

D.7.5%

(5)用比較資本成本法確定的該公司最佳的資本結(jié)構(gòu)是(　　)。

A.方案1與方案2一樣好

B.方案1好

C.方案2好

D.難以確定

3.某公司2015年計劃增加投資，所需資金為2400萬元。假定公司目標資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。該公司2013年度實現(xiàn)的凈利潤為3000萬元，分配現(xiàn)金股利2100萬元，提取盈余公積900萬元(所提盈余公積均已指定用途)。2014年實現(xiàn)的凈利潤為2800萬元(不考慮計提法定盈余公積的因素)。

要求根據(jù)以上資料回答下列問題：

(1)在不考慮目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利為(　　)萬元。

A.1520

B.2100

C.2560

D.2700

(2)在不考慮目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，該公司2015年度需額外籌集的資金數(shù)額為(　　)萬元。

A.1520

B.1990

C.1560

D.1750

(3)在保持目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，2015年投資方案所需的自有資金額為(　　)萬元。

A.1440

B.1540

C.1280

D.1550

(4)在保持目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，2015年投資方案需要從外部借入的資金額為(　　)萬元。

A.880

B.920

C.860

D.960

(5)在保持目標資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利為(　　)萬元。

A.1960

B.1360

C.1280

D.1550

(6)假定公司2015年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標資本結(jié)構(gòu)，在此情況下2014年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利為(　　)萬元。

A.520

B.495

C.400

D.550