第一章　財務(wù)管理概論

答案與解析

一、單項選擇題

1.

【答案】D

【解析】企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容包括籌資管理、投資管理、營運資金管理、股利分配管理。此外，財務(wù)管理內(nèi)容還包括企業(yè)破產(chǎn)、清算和重整管理，企業(yè)收購與兼并管理，企業(yè)財務(wù)分析與業(yè)績評價，企業(yè)財務(wù)診斷，國際財務(wù)管理等內(nèi)容。財務(wù)決策是財務(wù)管理環(huán)節(jié)。

2.

【答案】A

【解析】本題主要考查財務(wù)管理環(huán)節(jié)的含義。財務(wù)計劃是根據(jù)企業(yè)整體戰(zhàn)略目標和規(guī)劃，結(jié)合財務(wù)預(yù)測的結(jié)果，對財務(wù)活動進行規(guī)劃，并以指標形式落實到每一計劃期間的過程。

3.

【答案】B

【解析】財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心，決策成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。所以選項B正確。

4.

【答案】B

【解析】利潤最大化的另一種表現(xiàn)方式是每股收益最大化，它反映了所創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系。在實踐中，許多投資人都把每股收益作為評價公司業(yè)績的重要標準之一。但是每股收益最大化并沒有彌補利潤最大化目標的其他缺陷。

5.

【答案】B

【解析】企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值，它等于企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，不是賬面價值。所以選項B錯誤。

6.

【答案】A

【解析】激勵是將經(jīng)營者的報酬與其績效直接掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能提高股東財富的措施。激勵有兩種基本方式：股票期權(quán)、績效股。

7.

【答案】D

【解析】股東和經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)方式：解聘(通過股東約束經(jīng)營者);接收(通過市場約束經(jīng)營者);激勵(股票期權(quán)、績效股)。所以選項D正確。

8.

【答案】D

【解析】為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業(yè)進行投資可以避免風險，實現(xiàn)資本保值;與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失;取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定。簽訂長期銷貨合同，在通貨膨脹時期會減少企業(yè)的收入，不利于應(yīng)對通貨膨脹風險，所以選項D不正確。

9.

【答案】C

【解析】在經(jīng)濟繁榮期，應(yīng)選擇的財務(wù)管理戰(zhàn)略包括：擴充廠房設(shè)備;繼續(xù)建立存貨;提高產(chǎn)品價格;開展營銷規(guī)劃;增加勞動力。選項C裁減雇員是在經(jīng)濟蕭條期應(yīng)采用的戰(zhàn)略。

10.

【答案】C

【解析】通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響主要表現(xiàn)在：①引起資金占用的大量增加;②引起企業(yè)利潤虛增;③引起利潤上升，加大企業(yè)的權(quán)益資本成本;④引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度;⑤引起資金供應(yīng)緊張。所以選擇選項C。

11.

【答案】A

【解析】選項B是按融資對象對金融市場進行的分類;選項C是按功能對金融市場進行的分類;選項D是按期限對金融市場進行的分類。

12.

【答案】B

【解析】金融市場可以按照不同的標準進行分類，以功能為標準，金融市場可分為發(fā)行市場和流通市場。

13.

【答案】C

【解析】本題考核的是利率的計算公式。

二、多項選擇題

1.

【答案】CDE

【解析】企業(yè)投資可分為對內(nèi)投資和對外投資，對內(nèi)投資是企業(yè)將資金用于自身的生產(chǎn)經(jīng)營，通過投資形成企業(yè)的固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)等資產(chǎn);對外投資是企業(yè)將資金投放給其他企業(yè)。對外投資的形式有多種，主要有股權(quán)投資和債權(quán)投資。所以選項C、D、E正確。

2.

【答案】AE

【解析】財務(wù)預(yù)算是根據(jù)財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)計劃和各種預(yù)測信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標的過程。所以選項A錯誤;財務(wù)評價可以用絕對指標、相對指標、完成百分比考核，也可采用多種財務(wù)指標進行綜合評價考核。

3.

【答案】ACE

【解析】利潤最大化的局限性：第一，利潤是一個絕對數(shù)，它忽略了與投資額的聯(lián)系，難以反映投入產(chǎn)出關(guān)系，對兩個規(guī)模不同的企業(yè)而言沒有可比性;第二，利潤最大化沒有考慮利潤產(chǎn)生的時間，沒有考慮資金的時間價值;第三，沒有考慮利潤與所承擔風險的關(guān)系;第四，可能造成經(jīng)營行為的短期化。所以，選項A、C、E正確;過于理論化，不易操作是企業(yè)價值最大化目標的局限性，所以選項B不正確;同時，利潤作為企業(yè)經(jīng)營成果的體現(xiàn)，很容易從財務(wù)報表中得到反映，所以選項D不正確的。

4.

【答案】CDE

【解析】各種財務(wù)管理目標都以股東財富最大化為基礎(chǔ)。選項A錯誤;每股收益最大化可能導致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，而企業(yè)價值最大化能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。選項B錯誤。

5.

【答案】ABC

【解析】協(xié)調(diào)股東和經(jīng)營者利益沖突的方式有(1)解聘(監(jiān)督屬于解聘范疇);(2)接收;(3)激勵：①股票期權(quán);②績效股。

6.

【答案】ABC

【解析】經(jīng)營者和股東的主要利益沖突，就是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受，并避免各種風險;而股東則希望以較小的代價(支付較少報酬)實現(xiàn)更多的財富。所以選項A、B、C正確，選項D、E屬于股東和債權(quán)人的利益沖突。

7.

【答案】CDE

【解析】財務(wù)管理環(huán)境涉及范圍非常廣泛，包括經(jīng)濟、法律、稅收、金融、社會文化、自然資源環(huán)境和技術(shù)環(huán)境等方面。法律、經(jīng)濟及金融這三個是對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理有重大影響的環(huán)境因素。選項C、D、E正確。

8.

【答案】ABCD

【解析】通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響是多方面的。主要表現(xiàn)在：(1)引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。(2)引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失。(3)引起利潤上升，加大企業(yè)的權(quán)益資本成本。(4)引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度。(5)引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。

9.

【答案】ABE

【解析】在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業(yè)進行投資可以避免風險，實現(xiàn)資本保值;與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失;取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán);調(diào)整財務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失。所以選項A、B、E正確。

10.

【答案】CDE

【解析】票面利率屬于名義利率，名義利率=純利率+通貨膨脹預(yù)期補償率+違約風險補償率+流動性風險補償率+期限風險補償率。