2018年稅務(wù)師考試《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》試題及答案（8）

　　【多選】

　　下列關(guān)于系數(shù)之間的關(guān)系表述正確的有(　　)。

　　A.復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值互為逆運(yùn)算

　　B.單利現(xiàn)值和單利終值互為逆運(yùn)算

　　C.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+i)

　　D.預(yù)付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×(1+i)

　　E.預(yù)付年金終值系數(shù)等于在普通年金終值系數(shù)基礎(chǔ)上期數(shù)減1，系數(shù)加1

　　【答案】ABCD

　　【解析】預(yù)付年金終值系數(shù)等于在普通年金終值系數(shù)基礎(chǔ)上期數(shù)加1，系數(shù)減1;預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)等于在普通年金現(xiàn)值系數(shù)基礎(chǔ)上期數(shù)減1，系數(shù)加1。

　　【多選】

　　下列關(guān)于遞延年金的表述正確的有(　　)。

　　A.年金的第一次支付發(fā)生在若干期之后

　　B.沒有終值

　　C.年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)

　　D.年金的終值與遞延期無關(guān)

　　E.遞延年金終值系數(shù)是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)

　　【答案】AD

　　【解析】遞延年金是指第一次支付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金，遞延年金終值是指最后一次支付時(shí)的本利和，其計(jì)算方法與普通年金終值相同，只考慮連續(xù)收支期，不考慮遞延期。

　　【單選】

　　甲準(zhǔn)備投資A、B兩個(gè)項(xiàng)目，投資比重分別為40%和60%，A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差為10%，B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差為15%，資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%，下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)大小的說法中正確的是(　　)。

　　A.兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)等于1

　　B.兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于1，但是大于0

　　C.兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于0，但是大于-1

　　D.兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)等于-1

　　【答案】B

　　【多選】

　　下列可以表示貨幣時(shí)間價(jià)值的有(　　)。

　　A.通貨膨脹率很低情況下的公司債券利率

　　B.通貨膨脹率很低情況下的國(guó)庫(kù)券利率

　　C.沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率

　　D.加權(quán)資本成本

　　E.含有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率

　　【答案】BC

　　【解析】本題考點(diǎn)是貨幣時(shí)間價(jià)值量的規(guī)定性。貨幣時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均利潤(rùn)率。國(guó)庫(kù)券也存在購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)，在通貨膨脹率很低情況下的公司債券的利率中還包含風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

　　【單選】

　　下列各項(xiàng)中，不屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型局限性的是(　　)。

　　A.某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計(jì)

　　B.CAPM是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大偏差，使得CAPM的有效性受到質(zhì)疑。

　　C.由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對(duì)未來的指導(dǎo)作用要打折扣

　　D.市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度難以估計(jì)

　　【答案】D

　　【解析】盡管CAPM已經(jīng)到了廣泛的認(rèn)可，但在實(shí)際運(yùn)用中，仍存在著一些明顯的局限，主要表現(xiàn)在：(1)某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計(jì)，特別是對(duì)一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè);(2)由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對(duì)未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣;(3)CAPM是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大偏差，使得CAPM的有效性受到質(zhì)疑。

　　【單選】

　　如果β﹥1，表明(　　)。

　　A.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致

　　B.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)

　　C.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)

　　D.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】B

　　【解析】β=1，表明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致;β﹥1，說明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn);β﹤1，說明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

　　【單選】

　　已知某公司股票的β系數(shù)為0.8，短期國(guó)債收益率為5%，市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為(　　)。

　　A.8%

　　B.9%

　　C.11%

　　D.13%

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：必要報(bào)酬率=5%+0.8×10%=13%。

　　【單選】

　　已知某公司股票的β系數(shù)為0.8，短期國(guó)債收益率為5%，市場(chǎng)組合收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為(　　)。

　　A.5%

　　B.8%

　　C.9%

　　D.10%

　　【答案】C

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：必要報(bào)酬率=5%+0.8×(10%-5%)=9%。

　　【單選】

　　已知某公司股票風(fēng)險(xiǎn)收益率為9%，短期國(guó)債收益率為5%，市場(chǎng)組合收益率為10%，則該公司股票的β系數(shù)為(　　)。

　　A.1.8

　　B.0.8

　　C.1

　　D.2

　　【答案】A

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：9%=β(10%-5%)，求得β=1.8。

　　【單選】

　　下列關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的相關(guān)表述中，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬是附加在無風(fēng)險(xiǎn)收益率之上的

　　B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬反映了市場(chǎng)作為整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度

　　C.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越厭惡，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大

　　D.無風(fēng)險(xiǎn)收益率越大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大

　　【答案】D

　　【解析】市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度，不受無風(fēng)險(xiǎn)收益率的影響，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。