21. 綜合資金成本是各種籌資方式的資金成本的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種籌資方式的資金占()的比重。

A.全部資金

B.實(shí)收資本

C.債務(wù)資金

D.權(quán)益資本

22. 下列有關(guān)資金結(jié)構(gòu)的表述中，不正確的是()。

A.積極型籌資策略盡量利用短期資金用于長(zhǎng)期資產(chǎn)投資。

B.保守型策略是將長(zhǎng)期資金投資于流動(dòng)資產(chǎn)

C.重工業(yè)企業(yè)相對(duì)于輕工業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)較多采用短期負(fù)債資金

D.對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，負(fù)債的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，但資金成本較低

23. 選擇資本結(jié)構(gòu)不需要考慮的因素是()。

A.企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)政策

B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

D.企業(yè)的籌資策略

24. 下列關(guān)于資金成本法的說(shuō)法中不正確的是()。

A.企業(yè)的綜合資金成本隨著負(fù)債的增加而降低，隨著所有者權(quán)益的增加而上升

B.企業(yè)的綜合資金成本隨著負(fù)債的增加而上升，隨著所有者權(quán)益的增加而降低

C.負(fù)債的資金成本應(yīng)該扣除所得稅的影響

D.比較資金成本法下應(yīng)該選擇綜合資金成本最低的方案

25. 下列關(guān)于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的說(shuō)法中不正確的是()。

A.與每股收益關(guān)系最直接的兩個(gè)指標(biāo)是銷(xiāo)售額和息稅前利潤(rùn)

B.每股收益無(wú)差別點(diǎn)可以理解為每股收益無(wú)差別點(diǎn)是每股收益不受融資方式影響的銷(xiāo)售額

C.每股收益無(wú)差別點(diǎn)可以理解為每股收益不受融資方式影響的息前稅后利潤(rùn)

D.每股收益無(wú)差別點(diǎn)可以理解為每股收益不受融資方式影響的息稅前利潤(rùn)

26. 某公司原有資本700萬(wàn)元，其中債務(wù)資本200萬(wàn)元(每年負(fù)擔(dān)利息24萬(wàn)元)，普通股資本500萬(wàn)元(發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股面值50元)，所得稅稅率為25%。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬(wàn)元，籌資方式有兩種：一是全部按面值發(fā)行普通股，增發(fā)6萬(wàn)股，每股面值50元;二是全部籌借長(zhǎng)期債務(wù)，債務(wù)利率為12%，則兩種籌資方式每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為()萬(wàn)元。

A.180

B.191

C.100

D.120

參考答案：

21[答案]：A

[解析]：綜合資金成本是各種籌資方式的資金成本的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種籌資方式的資金占全部資金的比重。

[該題針對(duì)“資金成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

22[答案]：C

[解析]：重工業(yè)企業(yè)相對(duì)于輕工業(yè)企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)所占比重一般比輕工業(yè)企業(yè)要大，因此應(yīng)多采用長(zhǎng)期資金來(lái)源方式。

[該題針對(duì)“資金結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

23[答案]：A

[解析]：在決定采用哪種資本結(jié)構(gòu)時(shí)，需要考慮的因素主要有：資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)的籌資策略。

[該題針對(duì)“資金結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

24[答案]：B

[解析]：企業(yè)的綜合資金成本隨著負(fù)債的增加而降低，隨著所有者權(quán)益的增加而上升的，所以選項(xiàng)B不正確。

[該題針對(duì)“資金成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

25[答案]：D

[該題針對(duì)“每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

26[答案]：D

[解析]：借款籌資方式的每股收益=[(EBIT-24-300×12%)×(1-25%)]/10，權(quán)益籌資方式的每股收益=[(EBIT-24)×(1-25%)]/(10+6)，令二者相等，解得EBIT=120(萬(wàn)元)。

單項(xiàng)選擇題

14. 某公司發(fā)行債券，債券面值為1 000元，票面利率5%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)990元，籌資費(fèi)為發(fā)行價(jià)的5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，則該債券的資金成本為()。

A.3.06%

B.3.12%

C.3.19%

D.3.99%

15. 某公司發(fā)行優(yōu)先股100萬(wàn)股，每股面值100元，固定年股利率為12%，發(fā)行費(fèi)用率為5%，則優(yōu)先股資金成本率為()。

A.11.4%

B.12.5%

C.12%

D.12.63%

16. 在計(jì)算優(yōu)先股成本時(shí)，下列各因素中，不需要考慮的是()。

A.發(fā)行優(yōu)先股總額

B.優(yōu)先股籌資費(fèi)率

C.優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)

D.優(yōu)先股每年的股利

17. 某公司發(fā)行優(yōu)先股籌集資金510萬(wàn)元，發(fā)行10萬(wàn)股每股面值50元，固定年股利率為10%，籌資費(fèi)用率為2%，該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則該優(yōu)先股的資金成本為()。

A.10%

B.6%

C.12%

D.8.04%

18. 某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股25元，擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股100萬(wàn)股，預(yù)計(jì)每股籌資費(fèi)用率為5%，增發(fā)第一年末預(yù)計(jì)每股股利為2.5元，以后每年股利增長(zhǎng)率為6%，則該公司本次增發(fā)普通股的資金成本為()。

A.10.53%

B.12.36%

C.16.53%

D.18.36%

19. 某公司按照面值發(fā)行普通股票600萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率5%，預(yù)計(jì)下年股票獲利率14%，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)5%，所得稅稅率為25%，則該普通股的資金成本為 ()。

A.14.74%

B.19.74%

C.20.47%

D.14.87%

20. 某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為8%，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長(zhǎng)率3%，則該企業(yè)利用留存收益的資金成本為()。

A.22.39%

B.25.39%

C.20.60%

D.23.60%