（1）向不特定對(duì)象發(fā)行證券的

如果是向不特定對(duì)象發(fā)行的，無(wú)論最終購(gòu)買(mǎi)證券的投資者有多少人，都是公開(kāi)發(fā)行。

（2）向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人的

這里人數(shù)的計(jì)算是采用無(wú)限制累計(jì)的方式，即算最終的投資者人數(shù)。

向特定對(duì)象轉(zhuǎn)讓股票，未依法報(bào)經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的，轉(zhuǎn)讓后，公司股東累計(jì)不得超過(guò)200人

（3）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開(kāi)發(fā)行證券，不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式。

發(fā)行方式如果是采用廣告、公開(kāi)勸誘方式的，也構(gòu)成了公開(kāi)發(fā)行。

“公司股東自行或委托他人以公開(kāi)方式向社會(huì)公眾轉(zhuǎn)讓股票的行為”會(huì)被認(rèn)定為構(gòu)成了變相公開(kāi)發(fā)行股票