利益相關者的要求
追求股東財富最大化，必須考慮利益相關者的利益：股東權益為剩余權益(排在其他利益相關者之后，并且沒有事先約定);其他利益相關者的利益要求先于股東，并且必須是契約化的。
(一)經營者的利益要求與協(xié)調
1.經營者的利益要求：增加報酬、增加閑暇時間、避免風險
2.經營者為自身利益而背離股東利益的方式：道德風險、逆向選擇
3.防止經營者背離股東目標的制度性措施：監(jiān)督、激勵，最優(yōu)方式是使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之和達到最小值
例題：
【多項選擇題】為防止經營者背離股東目標，股東可以采取的措施有( )。
A.對經營者實行固定年薪制
B.給予經營者股票期權獎勵
C.聘請注冊會計師審計財務報告
D.要求經營者定期披露信息
『正確答案』BCD
『答案解析』對經營者實行固定年薪制無法起到對經營者進行約束和激勵的作用，選項A排除;給予經營者股票期權獎勵屬于激勵手段，選項B是答案;聘請注冊會計師審計財務報告、要求經營者定期披露信息屬于監(jiān)督手段，選項CD是答案
(二)債權人的利益要求與協(xié)調
1.債權人的利益要求：到期收回本金，獲得約定利息
2.股東通過經營者為自身利益而傷害債權人利益的前提和主要方式
(1)前提：公司對債務有違約的可能性，從而使債權人所得報酬存在上限(債務合同約定的利息)
(2)主要方式
�、俨唤泜鶛嗳送�，投資于比債權人預期風險更高的新項目
�、诓徽鞯脗鶛嗳说耐猓甘构芾懋斁职l(fā)行新債，致使舊債券價值下降
3.保護債權人利益的制度性措施
(1)限制性條款
(2)發(fā)現(xiàn)公司有侵害其債權利益意圖時，拒絕進一步合作
例題：
【多項選擇題】公司的下列行為中，可能損害債權人利益的有( )。
A.提高股利支付率
B.加大為其他企業(yè)提供的擔保
C.加大高風險投資比例
D.提高資產負債率
『正確答案』ABCD
『答案解析』損害債權人利益指的是導致債權人無法按期收回本金和利息的可能性增加，所以選項ABCD都是答案。
(三)其他利益相關者的利益要求與協(xié)調
1.利益相關者的范圍
|
廣義 |
一切與公司決策有利益關系的人，包括： |
|
狹義 |
除股東、債權人和經營者之外，對企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權的人 |
2.股東與其他利益相關者的關系及其協(xié)調
|
合同利益相關者 |
包括客戶、供應商、員工，與企業(yè)之間存在法律關系，受到合同約束，通過立法調節(jié)，企業(yè)只要遵守合同就可以基本滿足合同利益相關者的要求，此外，還需要道德規(guī)范的約束 |
|
非合同利益相關者 |
包括社區(qū)居民、其他與公司有間接利益關系的群體，享受的法律保護低于合同利益相關者，受公司社會責任政策的影響 |
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