上市公司財務(wù)分析

　　一、財務(wù)分析概述(非重點，了解)

　　目的：債權(quán)人;投資者;企業(yè)管理層;政府監(jiān)管部門及其他人士;

　　基本方法：比較分析(本企業(yè)歷史、計劃預(yù)算、同類企業(yè);絕對數(shù)、相對數(shù));百分比分析(結(jié)構(gòu)百分比、變動百分比);比率分析法;趨勢分析法;因素分析法;

　　二、會計報表的一般分析

　　1、資產(chǎn)負債表(了解)

　　2、利潤表(了解)

　　3、現(xiàn)金流量表

　　A、一般來說，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為正，投資活動的凈現(xiàn)金流量為負，籌資活動的現(xiàn)金凈流量隨前兩部分的比較結(jié)果確定。

　　B、現(xiàn)金流量表的作用：現(xiàn)金獲取能力;償債和支付能力;收益質(zhì)量;投資和籌資活動;

　　三、財務(wù)分析中應(yīng)注意的問題(新增內(nèi)容，關(guān)注)

　　1、財務(wù)報表的本身的局限性

　　A、傾向于反映過去的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果，而不是對未來財務(wù)狀況的預(yù)測

　　B、沒有反應(yīng)通貨膨脹和物價水平

　　C、穩(wěn)健性原則要求預(yù)計損失而不預(yù)計受益，有可能夸大費用，少記受益

　　D、會計過程中會依賴一些主觀的估計，如無形資產(chǎn)的攤銷，而這些估計未必準(zhǔn)確

　　E、以年度進行分期報告，不能提供反映長期潛力的信息

　　2、報表的真實性的問題：財務(wù)報表是否規(guī)范;是否有遺漏;分析數(shù)據(jù)的反�，F(xiàn)象;審計報告的意見，以及出具審計報告的會計師事務(wù)所及注冊會計師的信譽

　　3、上市公司會計政策不同選擇影響的可比性

　　4、比較基礎(chǔ)的問題

　　A、同業(yè)數(shù)據(jù)的橫向比較，可以選取一組有代表性的企業(yè)求其平均數(shù)作為同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

　　B、趨勢分析以本企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)作為比較，歷史數(shù)據(jù)僅代表過去，不一定合理

　　C、實際和計劃的差異分析，可能是預(yù)算的不合理造成的

　　5、公司增資行為對財務(wù)機構(gòu)的影響

　　A、增發(fā)股票：資產(chǎn)負債率和權(quán)益負債率降低

　　B、增發(fā)債券：資產(chǎn)負債率和權(quán)益負債率提高

　　6、注重閱讀會計報表附注：重要會計政策的變動;關(guān)聯(lián)方交易的性質(zhì)與金額;分析性附表

　　7、注意分析會計政策變化和稅收的變化

　　A、新會計政策的變化：(掌握多選題)

　　(1)債務(wù)重組的獲益，從資本公積轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益

　　(2)存貨取消后進先出法，一律采用先進先出法

　　(3)集體的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不得轉(zhuǎn)回，只允許在資產(chǎn)處置時，在進行會計處理

　　(4)加大對關(guān)聯(lián)交易的披露

　　(5)擴大了合并報表的范圍

　　B、稅收政策的變化(了解)

　　8、關(guān)注上市公司發(fā)布的臨時公告(重大事件公告;收購公告)

　　四、基本的財務(wù)比例分析(以下內(nèi)容很重要，會做題)

　　1、反映償債能力的指標(biāo)

　　A、流動比例=流動資產(chǎn)/流動負債

　　B、速動比例=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債

　　C、超速動比例=(現(xiàn)金+短期債券+應(yīng)收賬款凈額)/流動負債

　　D、現(xiàn)金比例=現(xiàn)金余額/流動負債

　　E、資產(chǎn)負債比率=負債總額/資產(chǎn)總額

　　F、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息支出

　　2、反映資產(chǎn)管理能力的指標(biāo)

　　A、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款

　　B、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　C、存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨

　　D、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率

　　E、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)凈值

　　F、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額

　　G、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均股東權(quán)益

　　3、反映盈利能力的指標(biāo)

　　A、銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入

　　B、銷售凈利率=凈利潤/銷售收入

　　C、資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額

　　D、股東權(quán)益收益率=凈利潤/平均股東權(quán)益

　　E、主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入

　　4、反映投資收益的指標(biāo)

　　A、市盈率=每股市價/每股受益

　　B、普通股每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股息0/發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)

　　C、股利支付率=每股股利/每股收益

　　D、每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益/總股本

　　五、杜邦財務(wù)分析體系(p103，圖2-1)

　　A、權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

　　B、權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負債率)

　　C、資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　D、銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入

　　E、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷總資產(chǎn)平均占用額

　　F、資產(chǎn)負債率=負債總額÷總資產(chǎn)平均占用額

　　六、現(xiàn)金流量分析

　　1、結(jié)構(gòu)分析：流入結(jié)構(gòu);流出結(jié)構(gòu);流入流出比;

　　2、盈利質(zhì)量分析：

　　A、盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷凈利潤

　　B、再投資比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷資本性支出

　　3、籌資與支付能力分析

　　A、外部融資比率=(經(jīng)營性應(yīng)付項目增(減)凈額+籌資現(xiàn)金流入量)÷現(xiàn)金流入量總額

　　B、強制性現(xiàn)金支付比率=現(xiàn)金流入量總額÷(經(jīng)營流出量+償還債務(wù)本系付現(xiàn))

　　C、到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)

　　D、現(xiàn)金償債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷長期債務(wù)總額

　　E、現(xiàn)金股利支付率==現(xiàn)金股利或分配利潤÷經(jīng)營現(xiàn)金凈流量