【知識(shí)點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)決策分析方法

　　1.資本成本比較法

　　通過計(jì)算各種基于市場價(jià)值的長期融資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案，確定為相對最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

　　【提示】該方法只是比較了不同方案資本成本的高低，但是沒有區(qū)分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的差異。

　　2.每股收益無差別點(diǎn)法

　　該方法判斷融資方案是否合理，是通過分析企業(yè)預(yù)期盈利水平下，不同融資方案的每股收益來衡量的，能夠使每股收益最大的融資方案就是合理的。

　�、儆�(jì)算每股收益無差別點(diǎn)

　　所謂每股收益無差別點(diǎn)，是指不同融資方案下每股收益相等的EBIT水平。

　　【提示】有時(shí)會(huì)特指用銷售收入(或銷售量)來表示，則此時(shí)每股收益無差別點(diǎn)，是指每股收益相等的銷售水平。

　　計(jì)量公式為：

　�、跊Q策原則

　　當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(或銷售收入)大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(或銷售收入)時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益;反之，當(dāng)息稅前利潤(或銷售收入)低于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(或銷售收入)時(shí)，運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股收益。