資產(chǎn)管理比率(營運能力比率)

　　【例題·多選題】假設其他條件不變,下列計算方法的改變會導致應收賬款周轉天數(shù)減少的有(　　)。

　　A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進行計算

　　B.從使用應收賬款平均余額改為使用應收賬款平均凈額進行計算

　　C.從使用應收賬款全年日平均余額改為使用應收賬款旺季的日平均余額進行計算

　　D.從使用已核銷應收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算

　　【答案】AB

　　【解析】應收賬款周轉天數(shù)=365×應收賬款/周轉額,根據(jù)公式可以看出,周轉額按銷售收入算要比按賒銷額算大,同時應收賬款平均凈額小于應收賬款平均余額,因此均會使周轉天數(shù)減少,AB正確;應收賬款旺季的日平均余額通常高于應收賬款全年日平均余額,所以選項C會使周轉天數(shù)增大;核銷應收賬款壞賬損失前的平均余額高于已核銷應收賬款壞賬損失后的平均余額,所以選項D會使周轉天數(shù)增大。

　　【例題·多選題】下列有關財務分析表述中正確的有(　　)。

　　A.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同,但毛利率不同,若不考慮其他影響因素,可以認為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較高

　　B.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售成本、存貨平均余額相同、流動比率相同,但毛利率不同,若不考慮其他影響因素,可以認為毛利率高的企業(yè)短期償債能力強

　　C.總資產(chǎn)周轉天數(shù)與上年相比增加了50天,若流動資產(chǎn)周轉天數(shù)增加了30天,則非流動資產(chǎn)的周轉天數(shù)必然增加20天

　　D.總資產(chǎn)周轉天數(shù)與上年相比增加了50天,若流動資產(chǎn)周轉天數(shù)增加了30天,則非流動資產(chǎn)的周轉天數(shù)必然增加80天

　　【答案】BC

　　【解析】毛利率=1-銷售成本率,存貨周轉率=銷售成本/平均存貨余額,銷售收入相同的情況下,毛利率越高,銷售成本越低,存貨平均余額相同的情況下,存貨周轉率越低,選項A錯誤;銷售成本相同的情況下,毛利率越高,銷售收入越高,存貨平均余額相同的情況下,存貨周轉率越高,選項B正確;總資產(chǎn)周轉天數(shù)=流動資產(chǎn)周轉天數(shù)+非流動資產(chǎn)的周轉天數(shù),所以C正確,D錯誤。

　　【例題·單選題】甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年6月到10月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉率評價全年存貨管理業(yè)績，適合使用的公式是(　　)。

　　A.存貨周轉率=銷售收入/(Σ各月末存貨/12)

　　B.存貨周轉率=銷售收入/[(年初存貨+年末存貨)/2]

　　C.存貨周轉率=銷售成本/[(年初存貨+年末存貨)/2]

　　D.存貨周轉率=銷售成本/(Σ各月末存貨/12)

　　【答案】D

　　【解析】為了評價存貨管理的業(yè)績，應當使用“銷售成本”計算存貨周轉率。而存貨的年初余額在1月月初，年末余額在12月月末，都不屬于旺季，存貨的數(shù)額較少，采用存貨余額年初年末平均數(shù)計算出來的存貨周轉率較低，因此應該按月進行平均，比較準確，所以選項D正確。

　　(四)盈利能力分析

　　屬于“母子率”指標,前面提示的是分母,后面提示的是分子。

　　【例題·單選題】驅動權益凈利率的基本動力是(　　)。

　　A.銷售凈利率

　　B.財務杠桿

　　C.資產(chǎn)周轉率

　　D.資產(chǎn)凈利率

　　【答案】D

　　【解析】資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關鍵。雖然股東的報酬由資產(chǎn)凈利率和財務杠桿共同決定,但提高財務杠桿會同時增加企業(yè)風險,往往并不增加企業(yè)價值。此外,財務杠桿的提高有諸多限制,企業(yè)經(jīng)常處于財務杠桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。因此,驅動權益凈利率的基本動力是資產(chǎn)凈利率。

　　(五)市價比率

　　【例題·多選題】下列有關表述正確的有(　　)。

　　A.市盈率反映了投資者對公司未來前景的預期,市盈率越高,投資者對公司未來前景的預期越差

　　B.每股收益的分子應從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優(yōu)先股股利

　　C.計算每股凈資產(chǎn)時,如果存在優(yōu)先股應從股東權益總額中減去優(yōu)先股的權益,包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利,得出普通股權益

　　D.市銷率等于市盈率乘以銷售凈利率

　　【答案】BCD

　　【解析】市盈率反映了投資者對公司未來前景的預期,市盈率越高,投資者對公司未來前景的預期越高;每股收益的概念僅適用于普通股,優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外,對收益沒有要求權,所以用于計算每股收益的分子應從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優(yōu)先股股利;通常只為普通股計算每股凈資產(chǎn),如果存在優(yōu)先股應從股東權益總額中減去優(yōu)先股的權益,包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利,得出普通股權益。

　　【例題·單選題】甲公司上年凈利潤為250萬元,流通在外的普通股的加權平均股數(shù)為100萬股,優(yōu)先股為50萬股,優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價為30元,甲公司的市盈率為(　　)。

　　A.12

　　B.15

　　C.18

　　D.22.5

　　【答案】B

　　【解析】每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)÷流通在外的普通股加權平均股數(shù)=(250-50×1)÷100=2(元/股)市盈率=每股市價÷每股收益=30÷2=15。