某公司根據(jù)現(xiàn)金持有量存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為20000元，有價證券的年利率為8%。則與現(xiàn)金持有量相關(guān)的最低總成本為(　)元。

　　解析：在現(xiàn)金持有量的存貨模型下，現(xiàn)金相關(guān)總成本=交易成本+機(jī)會成本，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時，機(jī)會成本=交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的最低總成本=2×機(jī)會成本=2×(20000/2)×8%=1600(元)。

　　達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時，機(jī)會成本=交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=2×機(jī)會成本

　　某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金28000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是(　)元。

　　解析：H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000元，根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式，如果現(xiàn)金量超過了控制上限，則需要進(jìn)行現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換，使現(xiàn)金量降低到回歸線的水平，所以轉(zhuǎn)換的金額為28000-8000=20000元。

　　某企業(yè)按“2/10，n/50”的條件購進(jìn)一批商品。若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本為(　)。

　　解析：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=[2%/(1-2%)]×[360/(50-10)]×100%=18.37%。

　　某公司的現(xiàn)金最低持有量為10000元，現(xiàn)金持有量的上限為25000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，則下列說法正確的有(　)。

　　解析：據(jù)題意可知，L=10000，H=25000，代入H=3R-2L可知，R=(10000×2+25000)/3=15000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元沒有達(dá)到現(xiàn)金控制的上限25000元，所以，企業(yè)不應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價證券。

　　甲企業(yè)預(yù)計今年的銷售收入為1000萬元，假設(shè)存貨/收入比率為10%，企業(yè)據(jù)此儲備了存貨。如果實際銷售額為800萬元，假設(shè)風(fēng)險投資的資本成本為10%，下列說法中正確的是(　)。

　　解析：根據(jù)存貨/收入比率計算出來的存貨投資需求=1000×10%=100(萬元);有效的存貨=800×10%=80(萬元);所以，是過量存儲，過量數(shù)為：100-80=20(萬元);假設(shè)風(fēng)險投資的資本成本為10%，由于過量存儲，企業(yè)損失了20×10%=2(萬元)。

　　面對流動資產(chǎn)投資的不確定性，需要權(quán)衡與之相關(guān)的收益和成本。流動資產(chǎn)投資管理的核心問題就是如何應(yīng)對投資需求的不確定性。

　　客戶“能力”指的是其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債的比例，指的是其短期償債能力。該題四個選項中，只有現(xiàn)金流量比率可以反映短期償債能力。(應(yīng)收管理5c)

　　流動資產(chǎn)的持有成本隨流動資產(chǎn)投資規(guī)模的擴(kuò)大而增加，而持有成本主要是與流動資產(chǎn)相關(guān)的機(jī)會成本;短缺成本隨投資規(guī)模的擴(kuò)大而減少，在兩者相等時流動資產(chǎn)達(dá)到最佳的投資規(guī)模。

　　最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模式是建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求量和收支不可預(yù)測的前提下，因此計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結(jié)果大;在該模式下，需要確定現(xiàn)金持有量上限和下限以及現(xiàn)金返回線，其中，控制下限的確定，要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險承受傾向等因素的影響;當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制上限時，用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降;當(dāng)現(xiàn)金量降到控制下限時，則拋售有價證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量回升。若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi)，便不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換，保持它們各自的現(xiàn)有存量。

　　在存貨模式下，考慮了機(jī)會成本和交易成本，在成本分析模式下，考慮了機(jī)會成本、短缺成本和管理成本;

　　現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的方法，其缺點主要是假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，實際上這很少有;在現(xiàn)金成本構(gòu)成的圖上，可以將現(xiàn)金的交易成本與現(xiàn)金的機(jī)會成本合并為同一條曲線，反映與現(xiàn)金持有量相關(guān)的總成本;

　　預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。企業(yè)有時會出現(xiàn)意想不到的開支，現(xiàn)金流量的不確定性越大，預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額也就越大;反之，企業(yè)現(xiàn)金流量的可預(yù)測性強，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額則可小些。此外，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額還與企業(yè)的借款能力有關(guān)，如果企業(yè)能夠很容易地隨時借到短期資金，也可以減少預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額;若非如此，則應(yīng)擴(kuò)大預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額。企業(yè)銷售水平的高低是確定交易性需要的現(xiàn)金時需要考慮的因素，金融市場投資機(jī)會的多少是確定投機(jī)性需要的現(xiàn)金時需要考慮的因素。

　　發(fā)生應(yīng)收賬款的原因，主要有以下兩種：(1)商業(yè)競爭(主要);(2)銷售和收款的時間差距。

　　(一)、A公司每月現(xiàn)金需要量為10萬元，持有現(xiàn)金的年機(jī)會成本率為12%，假定有價證券每次的交易成本為180元。預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的方差為400元，現(xiàn)金存量的下限為60000元。

　　1、按照存貨模式計算最佳現(xiàn)金持有量;

　　正確答案：最佳現(xiàn)金持有量=(2TF/K)1/2=(2×100000×180/1%)1/2=60000(元)

　　2、按照存貨模式計算現(xiàn)金與有價證券之間的最佳交易間隔期(每月按30天計算，計算結(jié)果取整)

　　正確答案：最佳交易次數(shù)=100000/60000=1.67(次/月)

　　最佳交易間隔周期=30/1.67=18(天)

　　3、按照隨機(jī)模式計算現(xiàn)金返回線的金額(計算結(jié)果四舍五入保留整數(shù));

　　正確答案：現(xiàn)金返回線=[3×180×400/(4×1%/30)]1/3+60000=60545(元)

　　4、按照隨機(jī)模式計算現(xiàn)金存量的上限;

　　正確答案：現(xiàn)金存量的上限=3×60545-2×60000=61635(元)

　　5、按照隨機(jī)模式，如果現(xiàn)在的現(xiàn)金余額為65000元，確定應(yīng)該投資于有價證券的現(xiàn)金數(shù)額;

　　正確答案：應(yīng)該投資于有價證券的現(xiàn)金數(shù)額=65000-60545=4455(元)

　　6、在隨機(jī)模式下，影響現(xiàn)金持有量下限確定的主要因素有哪些?

　　正確答案：影響現(xiàn)金持有量下限確定的主要因素是每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險承受傾向等。

　　(二)、C公司為一般納稅人，購銷業(yè)務(wù)適用的增值稅稅率為17%，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。2011年相關(guān)預(yù)算資料如下：

　　資料一：預(yù)計每個季度實現(xiàn)的銷售收入(含增值稅)均以賒銷方式售出，其中60%在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，其余40%要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表1所示：

　　金額單位：元

　　說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

　　資料二：年初結(jié)存產(chǎn)成品300件，各季末結(jié)存產(chǎn)成品分別為：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。產(chǎn)成品單位生產(chǎn)成本為145元。

　　資料三：預(yù)計每個季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購方式采購，其中30%于本季度內(nèi)支付現(xiàn)金，其余70%需要到下個季度付訖，假定不存在應(yīng)付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表2所示：

　　金額單位：元

　　說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

　　1、根據(jù)資料一確定表1中用字母表示的數(shù)值;

　　正確答案：A=58500×60%=35100 B=20800+35100=55900 C=58500×40%+117000×60%=93600

　　2、根據(jù)資料一、資料二和資料三確定表2中用字母表示的數(shù)值;

　　正確答案：D=2500+500-300=2700 E=2700×5=13500 F=13500+640-440=13700

　　G=13700×10×(1+17%)=160290 H=10000+160290×30%=58087

　　I=319761×70%+345735×30%=327553.2

　　3、根據(jù)資料一、資料二和資料三，計算預(yù)算年度應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的年末余額。

　　正確答案：應(yīng)收賬款年末余額=140400×40%=56160(元)(4季度含稅收入的40%)

　　存貨年末余額=400×145+850×10=66500(元)(包括產(chǎn)成品存貨和原材料存貨，不含稅)

　　應(yīng)付賬款年末余額=345735×70%=221539.5(元)(4季度含稅采購金額的70%，要含稅)

　　四、計算分析題2

　　(一)、丙公司生產(chǎn)中使用甲零件，全年共需耗用14400件，該零件既可自行制造也可外購取得。

　　如果自制，單位制造成本為10元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本34.375元，每日生產(chǎn)量128件。

　　如果外購，購入單價為9.82元，從發(fā)出定單到貨物到達(dá)需要10天時間，一次訂貨成本72元。外購零件時可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時間和概率如下：

　　假設(shè)該零件的單位儲存變動成本為4元，單位缺貨成本為5元，一年按360天計算。建立保險儲備時，最小增量為平均每日需求量。

　　1、假設(shè)考慮缺貨的影響，丙公司自制與外購方案哪個成本低?

　　正確答案：(1)自制相關(guān)總成本=14400×10+[2×14400×34.375×4×(1-40/128)]1/2=145650(元)

　　(2)外購的經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2×14400×72/4)1/2=720(件)

　　每年訂貨次數(shù)=14400/720=20(次)

　　交貨期內(nèi)的平均每天需要量=14400/360=40(件)

　　如果延遲交貨1天，則交貨期為10+1=11(天)，交貨期內(nèi)的需要量=11×40=440(件)，概率為0.25;

　　如果延遲交貨2天，則交貨期為10+2=12(天)，交貨期內(nèi)的需要量=12×40=480(件)，概率為0.1;

　　如果延遲交貨3天，則交貨期為10+3=13(天)，交貨期內(nèi)的需要量=13×40=520(件)，概率為0.05。

　　①保險儲備B=0時，再訂貨點R=10×40=400(件)

　　S=(440-400)×0.25+(480-400)×0.1+(520-400)×0.05=24(件)

　　TC(S，B)=24×5×20+0×4=2400(元)

　�、诒ｋU儲備B=40時，再訂貨點R=400+40=440(件)

　　S=(480-440)×0.1+(520-440)×0.05=8(件)

　　TC(S，B)=8×5×20+40×4=960(元)

　�、郾ｋU儲備B=80時，再訂貨點R=400+80=480(件)

　　S=(520-480)×0.05=2(件)

　　TC(S，B)=2×5×20+80×4=520(元)

　　④保險儲備B=120時，再訂貨點R=400+120=520(件)

　　S=0

　　TC(S，B)=120×4=480(元)

　　通過比較得出，最合理的保險儲備為120件，再訂貨點為520件。

　　考慮缺貨情況下，外購相關(guān)總成本=14400×9.82+(2×14400×72×4)1/2+480=144768(元)

　　可見，外購方案的成本低。

　　(二)、甲公司是電腦經(jīng)銷商，預(yù)計今年需求量為7200臺，購進(jìn)平均單價為3000元，平均每日供貨量100臺，每日銷售量為20臺(一年按360天計算)，單位缺貨成本為100元。與訂貨和儲存有關(guān)的成本資料預(yù)計如下：

　　(1)采購部門全年辦公費為10萬元，平均每次差旅費為2000元，每次裝卸費為200元;

　　(2)倉庫職工的工資每月3000元，倉庫年折舊60000元，電腦的破損損失為200元/臺，保險費用為210元/臺，占用資金應(yīng)計利息等其他的儲存成本為30元/臺;

　　(3)從發(fā)出訂單到第一批貨物運到需要的時間有五種可能，分別是8天(概率10%)，9天(概率20%)，10天(概率40%)，11天(概率20%)，12天(概率10%);

　　(4)確定的合理保險儲備量為20臺。

　　1、計算經(jīng)濟(jì)訂貨量、送貨期和訂貨次數(shù)。

　　正確答案：每次訂貨變動成本=2000+200=2200(元)

　　單位變動儲存成本=30+200+210=440(元)

　　經(jīng)濟(jì)訂貨批量

　　=[(2×2200×7200/440)×100/(100-20)]1/2=300(臺)

　　送貨期=300/100=3(天)

　　訂貨次數(shù)=7200/300=24(次)

　　2、確定再訂貨點。

　　正確答案：平均交貨時間

　　=8×10%+9×20%+10×40%+11×20%+12×10%

　　=10(天)

　　交貨期內(nèi)平均需要量=10×20=200(臺)

　　再訂貨點=200+20=220(臺)

　　3、計算今年與批量相關(guān)的存貨總成本。

　　正確答案：與批量相關(guān)的存貨總成本

　　=[2×2200×7200×440×(1-20/100)]1/2

　　=105600(元)

　　4、計算今年與儲備存貨相關(guān)的總成本(單位：萬元)。

　　正確答案：當(dāng)再訂貨點為220臺(即保險儲備量=20)時，

　　平均缺貨量=20×10%=2(臺)

　　TC(S，B)=100×2×24+20×440

　　=4800+8800=13600(元)

　　與儲備存貨相關(guān)的總成本

　　=105600+13600+7200×3000+100000+3000×12+60000

　　=21915200(元)=2191.52(萬元)

　　(三)、已知：某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計全年(按360天計算)現(xiàn)金需要量為156250元，現(xiàn)金與有價證券的交易成本為每次400元，有價證券年利率為5%。

　　1、計算最佳現(xiàn)金持有量;

　　正確答案：最佳現(xiàn)金持有量

　　=[(2×156250×400)/5%]1/2=50000(元)

　　2、計算達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金交易成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會成本;

　　正確答案：最低現(xiàn)金管理總成本

　　=(2×156250×400×5%)1/2=2500(元)

　　交易成本=156250/50000×400=1250(元)

　　機(jī)會成本=50000/2×5%=1250(元)

　　3、計算達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期;

　　正確答案：有價證券交易次數(shù)

　　=156250/50000=3.125(次)

　　有價證券交易間隔期=360/3.125=115.2(天)

　　4、若企業(yè)全年現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本想控制在2000元以內(nèi)， 想通過控制現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本達(dá)到此目標(biāo)，則每次轉(zhuǎn)換成本的限額為多少?

　　正確答案：2000=(2×156250×F×5%)1/2

　　每次轉(zhuǎn)換成本的限額F=256(元/次)