釋義

動(dòng)因

缺點(diǎn)

內(nèi)部發(fā)展

（1）開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的過(guò)程使企業(yè)最深刻地了解市場(chǎng)及產(chǎn)品；

（2）不存在合適的收購(gòu)對(duì)象；

（3）保持同樣的管理風(fēng)格和企業(yè)文化，從而減輕混亂程度；

（4）為管理者提供職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，避免停滯不前；

（5）可能需要的代價(jià)較低，因?yàn)楂@得資產(chǎn)時(shí)無(wú)需為商譽(yù)支付額外的金額；（支付的溢價(jià)）

（6）可以避免收購(gòu)中通常會(huì)產(chǎn)生的隱藏的或無(wú)法預(yù)測(cè)的損失；（常指預(yù)計(jì)負(fù)債）

（7）這可能是唯一合理的、實(shí)現(xiàn)真正技術(shù)創(chuàng)新的方法；

（8）可以有計(jì)劃地進(jìn)行，易從企業(yè)資源獲得財(cái)務(wù)支持，并且成本可以按時(shí)間分?jǐn)偅?/P>

（9）風(fēng)險(xiǎn)較低。

（1）與購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)中現(xiàn)有的企業(yè)相比，它可能會(huì)激化某一市場(chǎng)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)；

（2）企業(yè)無(wú)法接觸到另一知名企業(yè)的知識(shí)及系統(tǒng)，可能會(huì)更具風(fēng)險(xiǎn)；

（3）從一開(kāi)始就缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)或經(jīng)驗(yàn)曲線效應(yīng)；

（4）當(dāng)市場(chǎng)的發(fā)展非�？鞎r(shí)，內(nèi)部發(fā)展會(huì)顯得過(guò)于緩慢；

（5）可能會(huì)對(duì)進(jìn)入新市場(chǎng)產(chǎn)生非常高的壁壘。

分類標(biāo)準(zhǔn)

類別

按并購(gòu)雙方的行業(yè)分類

橫向并購(gòu)

并購(gòu)方與被并購(gòu)方處于同一行業(yè)。

縱

向

并

購(gòu)

順向并購(gòu)

沿著產(chǎn)品實(shí)體流動(dòng)方向所發(fā)生的并購(gòu)，如生產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)銷售商。（注意和前向一體化相聯(lián)系）

逆向并購(gòu)

沿產(chǎn)品實(shí)體流動(dòng)的相反方向所發(fā)生的并購(gòu)，如加工企業(yè)并購(gòu)原料供應(yīng)商。（注意和后向一體化相聯(lián)系）

混合并購(gòu)

處于不同行業(yè)、在經(jīng)營(yíng)上也無(wú)密切聯(lián)系的企業(yè)之間的并購(gòu)。（注意和同心多元化和離心多元化相聯(lián)系）

按被并購(gòu)方的態(tài)度分類

友善并購(gòu)

并購(gòu)方與被并購(gòu)方通過(guò)友好協(xié)商確定并購(gòu)條件，在雙方意見(jiàn)基本一致的情況下實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的一類并購(gòu)。

敵意并購(gòu)

并購(gòu)方不顧被并購(gòu)方的意愿強(qiáng)行收購(gòu)對(duì)方企業(yè)的一類并購(gòu)。

按并購(gòu)方的身份分類

產(chǎn)業(yè)資本并購(gòu)

并購(gòu)方為非金融企業(yè)。

金融資本并購(gòu)

并購(gòu)方為投資銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。

按收購(gòu)資金來(lái)源分類

杠桿收購(gòu)

收購(gòu)方的主體資金來(lái)源為對(duì)外負(fù)債。

非杠桿收購(gòu)

收購(gòu)方的主體資金來(lái)源是自有資金。

協(xié)同效應(yīng)的來(lái)源

闡釋

營(yíng)銷與銷售協(xié)同效應(yīng)

即可將一家企業(yè)的品牌用于另一家企業(yè)的產(chǎn)品，采用共同的銷售團(tuán)隊(duì)和廣告能夠?yàn)榭蛻籼峁└鼜V泛的產(chǎn)品。

經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)

包括在購(gòu)買(mǎi)原材料和固定設(shè)備等方面的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，使用分銷渠道和倉(cāng)庫(kù)存儲(chǔ)和范圍經(jīng)濟(jì)，共同能力的合理化，例如后勤、商店和工廠和平衡產(chǎn)量，如一家企業(yè)處于旺季時(shí)另一家企業(yè)正處于淡季。

財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)

風(fēng)險(xiǎn)分散可使企業(yè)能夠以較低的成本取得資金。如果兼并企業(yè)屬于類似行業(yè)，可減少市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)�？蓮南嗤�的研發(fā)中分享利益，保持更穩(wěn)定的現(xiàn)金流和出售盈余資產(chǎn)。

管理協(xié)同效應(yīng)

高薪聘請(qǐng)管理者來(lái)管理境況不佳的企業(yè)而不是管理境況良好的企業(yè)。他們?cè)谡麄�(gè)企業(yè)中傳播知識(shí)，為較大企業(yè)中的管理專業(yè)化提供更多的機(jī)會(huì)。

“進(jìn)入成本”測(cè)試

有吸引力的行業(yè)往往需要較高的進(jìn)入成本。

“相得益彰”測(cè)試

收購(gòu)必須能為股東帶來(lái)他們自己無(wú)法創(chuàng)造的好處。