1[.單選題]某公司擬發(fā)行附帶認股權(quán)證的債券籌集資金，已知目前等風(fēng)險公司債券的市場利率為8%，該公司稅后普通股成本為12%，所得稅稅率為25%。要使得本次發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的籌資方案可行，則其稅前籌資成本的范圍為()。

A.大于8%，小于12%

B.大于8%，小于16%

C.大于6%，小于16%

D.大于6%，小于12%

[答案]B

[解析]要使本次發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的籌資方案可行，附帶認股權(quán)證的債券的稅前成本必須處于等風(fēng)險債務(wù)的市場利率和普通股稅前成本之間。

2[.單選題]下列關(guān)于附認股權(quán)證債券的說法中，正確的是()。

A.附認股權(quán)證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本

B.附帶認股權(quán)權(quán)證債券籌資承銷費用和普通債券一樣

C.附認股權(quán)證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債券

D.認股權(quán)證在認購股份時會給公司帶來新的權(quán)益資本，行權(quán)后股價不會被稀釋

[答案]C

[解析]發(fā)行附認股權(quán)證債券的籌資屬于混合籌資，由于債務(wù)資金的籌資成本低于權(quán)益資金的籌資成本，因此，附認股權(quán)證債券的籌資成本低于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本，即選項A的說法錯誤;附認股權(quán)證的承銷費用通常高于債務(wù)融資，即選項B的說法錯誤;發(fā)行附有認股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息，所以選項D的說法錯誤。由于憑借認股權(quán)證購買股票時可以享受優(yōu)惠的價格，認股權(quán)證還可以直接出售，所以，附認股權(quán)證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債券，即選項C的說法正確。

3[.單選題]關(guān)于債券發(fā)行的允許提前償還條款的表述，不正確的是()。

A.提前償還支付的價格通常高于面值

B.當(dāng)企業(yè)有資金結(jié)余時，可提前贖回債券

C.給發(fā)行企業(yè)提供了較大融資彈性

D.沒有規(guī)定提前償還條款，在利率下降時為了減少利息負擔(dān)，可以提前贖回債券

[答案]D

[解析]只有在企業(yè)發(fā)行債券契約中規(guī)定有允許提前償還的條款，企業(yè)才可以進行提前贖回，選項D錯誤。

4[.單選題]長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是()。

A.利息能節(jié)稅

B.籌資彈性大

C.籌資費用大

D.債務(wù)利息高

[答案]B

[解析]借款時企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動，也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對的是社會廣大投資者，協(xié)商改善籌資條件的可能性很小。

5[.單選題]如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款()。

A.當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券

B.當(dāng)預(yù)測年利息率上升時，一般應(yīng)提前贖回債券

C.當(dāng)債券投資人提出申請時，才可提前贖回債券

D.當(dāng)債券價格下降時，一般應(yīng)提前贖回債券

[答案]A

[解析]預(yù)測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。

6[.多選題]與公開發(fā)行股票相比，下列關(guān)于非公開發(fā)行股票的說法中，正確的有()。

A.發(fā)行成本低

B.發(fā)行范圍小

C.股票變現(xiàn)性差

D.發(fā)行方式靈活性小

[答案]ABC

[解析]不公開發(fā)行股票方式彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。

7[.多選題]相對于普通股籌資而言，屬于債務(wù)籌資特點的有()。

A.籌集的資金具有使用上的時間性

B.不會形成企業(yè)的固定負擔(dān)

C.需固定支付債務(wù)利息

D.資本成本比普通股籌資成本低

[答案]ACD

[解析]債務(wù)籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式。與后者相比，債務(wù)籌資的特點表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還;不論企業(yè)經(jīng)營好壞，需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負擔(dān);其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)。所以選項B不正確。

8[.多選題]與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點包括()。

A.財務(wù)風(fēng)險小

B.籌資限制較多

C.增加公司信譽

D.可能會分散公司的控制權(quán)

[答案]ACD

[解析]與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點：(1)沒有固定利息負擔(dān);(2)沒有固定到期日;(3)財務(wù)風(fēng)險小;(4)能增加公司信譽;(5)籌資限制較少。運用普通股籌措資本也有一些缺點：(1)普通股的資本成本較高;(2)以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權(quán);(3)如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度;(4)股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險。