1[.單選題]下列關(guān)于股利分配政策的說法中，錯誤的是()。

　　A.采用剩余股利分配政策在一年中要始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)

　　B.采用固定股利分配政策，當(dāng)盈余較低時，容易導(dǎo)致公司資金短缺，財務(wù)狀況惡化

　　C.采用固定股利支付率分配政策可以使股利和公司盈余緊密配合，但不利于穩(wěn)定股票價格

　　D.采用低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性，有利于穩(wěn)定股票的價格

　　[答案]A

　　[解析]在剩余股利政策下，保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，不是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)。利潤分配后建立的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行會出現(xiàn)損益，導(dǎo)致所有者權(quán)益的變化，使資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。因此，符合目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是指利潤分配后(特定時點(diǎn))形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo)，而不管后續(xù)經(jīng)營造成的所有者權(quán)益的變化。所以選項A的說法錯誤。

　　2[.單選題]下列關(guān)于股利分配的說法中，錯誤的是()。

　　A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

　　B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對于高收入階層，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

　　C.“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

　　D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

　　[答案]B

　　[解析]客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對于高收入階層，由于其稅負(fù)高，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利，并希望通過獲得資本利得適當(dāng)避稅，因此，公司應(yīng)實(shí)施低現(xiàn)金分紅比例，甚至不分紅的股利政策，選項B錯誤。

　　3[.單選題]下列關(guān)于股利理論的表述中，不正確的是()。

　　A.股利無關(guān)理論是在完美資本市場的一系列假設(shè)下提出的

　　B.“一鳥在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施低股利分配率的股利政策

　　C.代理理論認(rèn)為，實(shí)施高股利支付率的股利政策有利于降低因經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突而引發(fā)的自由現(xiàn)金流的代理成本

　　D.信號理論認(rèn)為，股利分配政策可以向市場傳遞企業(yè)的信息，一般而言隨著股利支付率增加，企業(yè)股票價格應(yīng)該是上升的，隨著股利支付率下降，企業(yè)股票價格應(yīng)該是下降的

　　[答案]B

　　[解析]“一鳥在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施高股利分配率的股利政策，選項B的表述不正確。

　　4[.單選題]以下股利分配政策中，最有利于股價穩(wěn)定的是()。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　[答案]B

　　[解析]股利穩(wěn)定則股價穩(wěn)定，在剩余股利政策下，先要滿足投資的權(quán)益資金需求，然后才能分配股利，股利很不穩(wěn)定，因此，不利于穩(wěn)定股價。在固定股利支付率政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營的好壞而上下波動，因此，也不利于穩(wěn)定股價。在低正常股利加額外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，額外股利并不固定。在固定股利或穩(wěn)定增長股利政策下，股利長期穩(wěn)定不變或固定增長，可以消除投資者內(nèi)心的不確定性，等于向市場傳遞公司經(jīng)營業(yè)績正�；蚍�(wěn)定增長的信息，有利于樹立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，從而使公司股票價格保持穩(wěn)定或上升。因此，本題答案應(yīng)該是選項B。

　　5[.單選題]下列關(guān)于“一鳥在手”理論的說法中，不正確的是()。

　　A.根據(jù)“一鳥在手”理論的觀點(diǎn)，股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票

　　B.根據(jù)“一鳥在手”理論的觀點(diǎn)，應(yīng)該選擇股利支付率低的股票

　　C.根據(jù)“一鳥在手”理論的觀點(diǎn)，當(dāng)企業(yè)股利支付率提高時，股東承擔(dān)的收益風(fēng)險越小，企業(yè)權(quán)益價值提高

　　D.“一鳥在手”理論認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金股利要比未來的資本利得更為可靠

　　[答案]B

　　[解析]根據(jù)“一鳥在手”理論所體現(xiàn)的收益與風(fēng)險的選擇偏好，股東更傾向于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票，所以選項B的說法不正確。

　　6[.多選題]在我國，下列關(guān)于股利支付過程中的重要程序表述正確的有()。

　　A.除權(quán)日的下一個交易日為股利支付日

　　B.除息日通常需要除權(quán)調(diào)整上市公司每股股票對應(yīng)的股利價值

　　C.股利宣告日是公司股東大會將本年度利潤分配方案的情況以及股利支付情況予以公告的日期

　　D.從除息日開始，股利所有權(quán)與股票本身相分離，新購入股票的投資者不能分享本次發(fā)放的股利

　　[答案]BD

　　[解析]一般來說，股權(quán)登記日的下一個交易日為除息(權(quán))日，選項A錯誤。股利宣告日是公司董事會將股東大會通過本年度利潤分配方案的情況以及股利支付情況予以公告的日期，選項C錯誤。

　　7[.多選題]下列有關(guān)表述中正確的有()。

　　A.在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票

　　B.從除息日開始，新購入股票的人不能享有本次已宣告發(fā)放的股利

　　C.在股權(quán)登記日當(dāng)天買入股票的股東沒有資格領(lǐng)取本期股利

　　D.自除息日起的股票價格中不包含本次派發(fā)的股利

　　[答案]ABD

　　[解析]凡是在股權(quán)登記日這一天登記在冊的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領(lǐng)取本期股利。

　　8[.多選題]股東從保護(hù)自身利益的角度出發(fā)，在確定股利分配政策時應(yīng)考慮的因素有()。

　　A.避稅

　　B.控制權(quán)的稀釋

　　C.穩(wěn)定的收入

　　D.通貨膨脹

　　[答案]ABC

　　[解析]本題的主要考核點(diǎn)是在確定股利分配政策時應(yīng)考慮的股東因素。在確定股利分配政策時應(yīng)考慮的股東因素有：控制權(quán)的稀釋、避稅和穩(wěn)定的收入。