【單選題】下列各項(xiàng)中，屬于貨幣市場(chǎng)工具的是(　　)。

　　A.可轉(zhuǎn)換債券

　　B.優(yōu)先股

　　C.銀行承兌匯票

　　D.銀行長期貸款

　　【答案】C

　　【解析】貨幣市場(chǎng)是短期金融工具交易的市場(chǎng)，交易的證券期限不超過1年。包括短期國債(在英、美稱為國庫券)、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。所以，選項(xiàng)C正確。

　　【多選題】按交易證券的特征不同可將金融市場(chǎng)分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，下列有關(guān)貨幣市場(chǎng)表述正確的有(　　)。

　　A.貨幣市場(chǎng)指期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)

　　B.貨幣市場(chǎng)是短期債務(wù)工具交易的市場(chǎng)，交易的證券期限不超過1年

　　C.貨幣市場(chǎng)主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性

　　D.貨幣市場(chǎng)要求的報(bào)酬率較高，其風(fēng)險(xiǎn)也較大

　　【答案】BC

　　【解析】選項(xiàng)A、D屬于資本市場(chǎng)的特點(diǎn)。

　　【多選題】根據(jù)有效市場(chǎng)假說，下列說法中正確的有(　　)。

　　A.只要所有的投資者都是理性的，市場(chǎng)就是有效的

　　B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場(chǎng)就是有效的

　　C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場(chǎng)就是有效的

　　D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場(chǎng)就是有效的

　　【答案】ACD

　　【解析】資本市場(chǎng)有效的條件有三個(gè)：理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差和套利行為，只要有一個(gè)條件存在，資本市場(chǎng)就是有效的;理性的投資人是假設(shè)所有的投資人都是理性的，選項(xiàng)A正確;獨(dú)立的理性偏差是假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確;專業(yè)投資者的套利活動(dòng)，能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場(chǎng)保持有效，選項(xiàng)D正確。

　　多選題】在有效資本市場(chǎng)，管理者可以通過(　　)。

　　A.財(cái)務(wù)決策增加公司價(jià)值從而提升股票價(jià)格

　　B.從事利率、外匯等金融產(chǎn)品的投資交易獲取超額利潤

　　C.改變會(huì)計(jì)方法增加會(huì)計(jì)盈利從而提升股票價(jià)格

　　D.關(guān)注公司股價(jià)對(duì)公司決策的反映而獲得有益信息

　　【答案】AD

　　【解析】管理者不能通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值;管理者不能通過金融投機(jī)獲利。在資本市場(chǎng)上，有許多個(gè)人投資者和金融機(jī)構(gòu)從事投機(jī)，例如從事利率、外匯或衍生金融產(chǎn)品的投機(jī)交易。所以B、C不正確。

　　【單選題】如果股票價(jià)格的變動(dòng)與歷史股價(jià)相關(guān)，資本市場(chǎng)(　　)。

　　A.無效

　　B.弱式有效

　　C.半強(qiáng)式有效

　　D.強(qiáng)式有效

　　【答案】A

　　【解析】如果有關(guān)資本的歷史信息對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)仍有影響，則資本市場(chǎng)尚未達(dá)到弱式有效。

　　【單選題】如果“內(nèi)幕者”參與交易時(shí)也不能能獲得超常盈利，則表明該市場(chǎng)是(　　)。

　　A.弱式有效市場(chǎng)

　　B.半弱式有效市場(chǎng)

　　C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　D.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　【答案】C

　　【解析】強(qiáng)式有效市場(chǎng)的價(jià)格不僅反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息，由于市價(jià)能充分反映所有公開和私下的信息，對(duì)于投資人來說，不能從公開的和非公開的信息分析中獲得利潤，所以內(nèi)幕消息無用。

　　【多選題】如果資本市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，投資者(　　)。

　　A.通過技術(shù)分析不能獲得超額收益

　　B.運(yùn)用估價(jià)模型不能獲得超額收益

　　C.通過基本分析不能獲得超額收益

　　D.利用非公開信息不能獲得超額收益

　　【答案】ABC

　　【解析】如果市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，技術(shù)分析、基本分析和各種估價(jià)模型都是無效的，各種投資基金就不能取得超額收益。并且半強(qiáng)式有效市場(chǎng)沒有反應(yīng)內(nèi)部信息，所以可以利用非公開信息獲取超額收益。

　　【多選題】如果一個(gè)市場(chǎng)是半強(qiáng)式有效市場(chǎng)，則滿足(　　)。

　　A.各種投資基金不能取得超額收益

　　B.股票的技術(shù)分析、基本分析和各種估價(jià)模型都是無效的

　　C.超常收益只與當(dāng)天披露的事件相關(guān)

　　D.“內(nèi)幕者”參與交易時(shí)可以獲得超常盈利

　　【答案】ABCD

　　【解析】半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的價(jià)格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息，公開信息已反映于股票價(jià)格，所以基本分析是無用的，因此不能通過對(duì)公開信息的分析獲得超額利潤，所以選項(xiàng)A、B正確。通過對(duì)于異常事件與超常收益數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，如果超常收益只與當(dāng)天披露的事件相關(guān)，則市場(chǎng)屬于半強(qiáng)式有效，選項(xiàng)C正確。由于半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的價(jià)格不能反映內(nèi)部信息，所以“內(nèi)幕者”參與交易時(shí)可以獲得超常盈利。

　　【多選題】甲投資基金利用市場(chǎng)公開信息進(jìn)行價(jià)值分析和投資，在下列效率不同的資本市場(chǎng)中，該投資基金可獲取超額收益的有(　　)。

　　A.無效市場(chǎng)

　　B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　C.弱式有效市場(chǎng)

　　D.強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　【答案】AC

　　【解析】在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，歷史信息和公開信息已反映于股票價(jià)格，不能通過對(duì)歷史信息和公開信息的分析獲得超額收益;在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，對(duì)投資人來說，不能從公開和非公開的信息分析中獲得超額收益，所以選項(xiàng)B、D錯(cuò)誤。

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