參考答案及解析：

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 會(huì)計(jì)報(bào)酬率=年平均凈利潤(rùn)/原始投資額×100%，分子和分母都不涉及現(xiàn)值的計(jì)算，所以，屬于非折現(xiàn)指標(biāo)。

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 年折舊=10/10=1(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)年凈現(xiàn)金流量=4+1=5(萬(wàn)元)，靜態(tài)投資回收期=10/5=2(年)。

　　3、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 投產(chǎn)后每年NCF=300+1000/5=500(萬(wàn)元)

　　動(dòng)態(tài)回收期n：

　　(P/A，10%，n)=1000/500=2

　　通過(guò)查年金現(xiàn)值系數(shù)表，可知：(P/A，10%，2)=1.7355，(P/A，10%，3)=2.4869，(n-2)/(3-2)=(2-1.7355)/(2.4869-1.7355)，動(dòng)態(tài)回收期n=2.35(年)

　　4、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 如果凈現(xiàn)值為零，表明投資報(bào)酬率等于資本成本，不改變股東財(cái)富，沒(méi)有必要采納。

　　5、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 現(xiàn)值指數(shù)=未來(lái)現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/原始投資額總現(xiàn)值，1.5=未來(lái)現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/100，未來(lái)現(xiàn)金流量總現(xiàn)值=150(萬(wàn)元)。

　　6、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 當(dāng)資本成本為8%時(shí)，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為200元大于零，由于折現(xiàn)率越高，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值越小，而且按照內(nèi)含報(bào)酬率作為折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值=0，小于200，故知該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率高于8%。

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率。根據(jù)(內(nèi)含報(bào)酬率-10%)/(12%-10%)=(0-40)/(-15-40)，解得：內(nèi)含報(bào)酬率=11.45%。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 動(dòng)態(tài)投資回收期法考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值。

　　2、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 計(jì)算凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)需要先確定一個(gè)合適資本成本作為折現(xiàn)率。計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)不必事先估計(jì)資本成本，只是最后才需要合適的資本成本來(lái)判斷項(xiàng)目是否可行。

　　3、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 內(nèi)含報(bào)酬率是指NPV=0時(shí)的折現(xiàn)率，也是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率。如果內(nèi)含報(bào)酬率等于項(xiàng)目的資本成本，表明項(xiàng)目的NPV=0，即該項(xiàng)目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值。

　　三、計(jì)算分析題

　　1、

　　【正確答案】 A=-2000+100=-1900(1.5分)

　　B=900-(-900)=1800(1.5分)

　　【正確答案】 ①包括建設(shè)期的動(dòng)態(tài)投資回收期

　　=3+1014.8/1425.8=3.71(年)(1分)

　　不包括建設(shè)期的動(dòng)態(tài)投資回收期

　　=3.71-1=2.71(年)(1分)

　�、趦衄F(xiàn)值=89+839.6+1425.8+747.3+705-1943.4=3806.7-1943.4=1863.3(萬(wàn)元)(1分)

　　③現(xiàn)值指數(shù)=3806.7/1943.4=1.96(1分)

　�、茉擁�(xiàng)目為公司增加的財(cái)富=該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=1863.3(萬(wàn)元)(1分)

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