參考答案：

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 對于已經(jīng)發(fā)行的債券，計算稅前資本成本時可以使用到期收益率法，即稅前資本成本=使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，該題中債券還有兩年到期，所以，答案為A。

　　2、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 理解公司資本成本，需要注意以下問題：(1)資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價;(2)資本成本是公司投資人要求的必要報酬率;(3)不同資本來源的資本成本不同;(4)不同公司的籌資成本不同。

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 資本成本的概念包括兩個方面：一方面，資本與公司的籌資活動有關(guān)，它是公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本;另一方面，資本成本與公司的投資活動有關(guān)，它是投資所要求的必要報酬率，前者稱為公司的資本成本，后者為投資項目的資本成本。

　　4、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 因為公司可以違約，所以承諾收益率夸大了債務(wù)成本，對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益率是其債務(wù)的真實成本。

　　5、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 影響資本成本的外部因素包括：利率、市場風險溢價和稅率;內(nèi)部因素包括：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 一個公司資本的高低，取決于三個因素：(1)無風險報酬率;(2)經(jīng)營風險溢價;(3)財務(wù)風險溢價。由于對于各個公司來說，無風險報酬率是相同的，所以本題的答案為選項B、C。

　　2、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 到期收益率法需要公司目前有上市的長期債券，可比公司法需要市場上有類似的公司以供比較。

　　3、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 公司的資本成本主要用于投資決策、籌資決策、營運資本管理、企業(yè)價值評估和業(yè)績評價。

　　三、計算分析題

　　1、

　　【正確答案】 發(fā)行債券的稅前資本成本

　　=4.2%+(6.6%-4.8%+6.25%-3.15%+7.8%-3.8%)/3

　　=7.17%(4分)

　　【正確答案】 發(fā)行債券的稅后資本成本

　　=7.17%×(1-20%)

　　=5.74%(4分)

　　焚題庫：2019年注冊會計師考試各科題庫|手機做題

　　熱點：2019年注冊會計師考試課程全新上線，針對不同學員制定不同學習計劃。2019年注會VIP全科通關(guān)課程，PC/手機/平板隨時聽課