多項(xiàng)選擇題

　　1.假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有(　)。

　　A、從使用賒銷額改為使用銷售收入進(jìn)行計(jì)算

　　B、從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算

　　C、從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算

　　D、從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】本題考核應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項(xiàng)A和選項(xiàng)B會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少;選項(xiàng)C和選項(xiàng)D的影響正好與選項(xiàng)A和選項(xiàng)B相反。

　　2.關(guān)于營運(yùn)能力比率，下列說法正確的有(　)。

　　A、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好

　　B、在評估存貨管理的業(yè)績時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算應(yīng)使用“銷售收入”

　　C、存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)狀況對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)具有決定性影響

　　D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)等于各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之和

　　【正確答案】AC

　　【答案解析】本題考核營運(yùn)能力比率。在評估存貨管理的業(yè)績時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算應(yīng)使用“銷售成本”計(jì)算，，選項(xiàng)B不正確。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)等于各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)之和，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不等于各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之和，選項(xiàng)D不正確。

　　3.某公司上年銷售收入為3000萬元，本年計(jì)劃銷售收入4000萬元，銷售增長率為33.33%，假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為66.67%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為6.17%，預(yù)計(jì)銷售凈利率為4.5%，預(yù)計(jì)股利支付率為30%，不存在可動用金融資產(chǎn)，則(　)。

　　A、外部融資銷售增長比為0.48 　B、外部融資額為480萬元

　　C、增加的留存收益為180萬元　 D、籌資總需求為605萬元

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】本題考核外部融資額。外部融資銷售增長比=0.6667-0.0617-(1.3333÷0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長額=0.48×1000=480(萬元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126(萬元);籌資總需求=1000×(66.67%-6.17%)=605(萬元)。

　　4.在不增發(fā)新股和不回購股票的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為15%，本年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，則下列表述中，不正確的是(　)。

　　A、企業(yè)去年的可持續(xù)增長率為15%

　　B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為15%

　　C、企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率大于15%

　　D、企業(yè)本年的銷售增長率為15%

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股和不回購股票的情況下，可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率，所以，去年的可持續(xù)增長率=去年的股東權(quán)益增長率=15%，選項(xiàng)A的說法正確;由于在不增發(fā)新股和不回購股票，本年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同的情況下，本年的可持續(xù)增長率=本年的銷售增長率=本年的股東權(quán)益增長率=去年的可持續(xù)增長率=15%，所以選項(xiàng)B、D的說法正確，選項(xiàng)C的說法不正確。

　　5.某公司2013年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為65%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為25%，預(yù)計(jì)2014年銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，不存在可動用金融資產(chǎn)且不打算從外部融資，則2014年銷售增長率為(　)。

　　A、10% B、11.11% C、90% D、40%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核外部融資額�！安淮嬖诳蓜佑媒鹑谫Y產(chǎn)且不打算從外部融資”說明2014年是內(nèi)含增長。因此，65%-25%-[(1+增長率)/增長率]×10%×(1-60%)=0，解得：增長率=11.11%

　　6.在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下，下列計(jì)算各相關(guān)項(xiàng)目的本期增加額的公式中，正確的有(　)。

　　A、本期資產(chǎn)增加=(本期銷售增加/基期銷售收入)×基期期末總資產(chǎn)

　　B、本期負(fù)債增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率×(基期期末負(fù)債/基期期末股東權(quán)益)

　　C、本期股東權(quán)益增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率

　　D、本期銷售增加=基期銷售收入×(基期凈利潤/基期期初股東權(quán)益)×利潤留存率

　　【正確答案】AD

　　【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率。在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)增長率=銷售收入增長率，因此，本期資產(chǎn)增加/基期期末總資產(chǎn)=本期銷售收入增加/基期銷售收入，即選項(xiàng)A的說法正確;本期負(fù)債增加=基期期末負(fù)債×本期負(fù)債增長率，可持續(xù)增長的情況下，本期收益留存=本期股東權(quán)益增加，本期負(fù)債增長率=本期股東權(quán)益增長率，因此，本期負(fù)債增加=基期期末負(fù)債×本期股東權(quán)益增長率=基期期末負(fù)債×本期收益留存/基期期末股東權(quán)益=基期期末負(fù)債×本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率/基期期末股東權(quán)益，所以，選項(xiàng)B的說法不正確，應(yīng)該把“基期銷售收入”改為“本期銷售收入”;在可持續(xù)增長的情況下，本期收益留存=本期股東權(quán)益增加=本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率，即選項(xiàng)C的說法不正確，應(yīng)該把“基期銷售收入”改為“本期銷售收入”;本期銷售增加=基期銷售收入×本期銷售增長率，在可持續(xù)增長的情況下，本期銷售增長率=基期可持續(xù)增長率=基期股東權(quán)益增長率=基期股東權(quán)益增加/基期期初股東權(quán)益=基期收益留存/基期期初股東權(quán)益=基期凈利潤×利潤留存率/基期期初股東權(quán)益，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

　　7.下列關(guān)于外部融資的說法中，正確的有(　)。

　　A、如果銷售量增長率為0，則不需要補(bǔ)充外部資金

　　B、可以根據(jù)外部融資銷售增長比調(diào)整股利政策

　　C、在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大

　　D、在其他條件不變，且股利支付率小于100%的情況下，銷售凈利率越大，外部融資需求越少

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】本題考核外部融資額。銷售額的名義增長率=(1+銷售量增長率)×(1+通貨膨脹率)-1，在銷售量增長率為0的情況下，銷售額的名義增長率=1+通貨膨脹率-1=通貨膨脹率，在內(nèi)含增長的情況下，外部融資額為0，如果通貨膨脹率高于內(nèi)含增長率，就需要補(bǔ)充外部資金，所以，選項(xiàng)A的說法不正確;外部融資銷售增長比不僅可以預(yù)計(jì)外部融資需求量，而且對于調(diào)整股利政策和預(yù)計(jì)通貨膨脹對融資的影響都十分有用，由此可知，選項(xiàng)B的說法正確;在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融資需求越大，選項(xiàng)C的說法正確;在其他條件不變，股利支付率小于100%的情況下，銷售凈利率越高，凈利潤越大，收益留存越多，因此，外部融資需求越少，選項(xiàng)D的說法正確。

　　8.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，某投資者將自有資金100萬元中的10萬元投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的90萬元全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則下列說法中正確的有(　)。

　　A、總期望報(bào)酬率為9.6%

　　B、總標(biāo)準(zhǔn)差為18%

　　C、該組合點(diǎn)位于資本市場線上M點(diǎn)的右側(cè)

　　D、資本市場線的斜率為0.2

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】本題考核資本市場線。Q=90/100=0.9，總期望報(bào)酬率=0.9×10%+(1-0.9)×6%=9.6%;總標(biāo)準(zhǔn)差=0.9×20%=18%，根據(jù)Q=0.9小于1可知，該組合位于資本市場線上M點(diǎn)的左側(cè)(或根據(jù)同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于資本市場線上M點(diǎn)的左側(cè));資本市場線的斜率=(10%-6%)/(20%-0)=0.2。

　　9.公司的資本來源具有多樣性，最常見的有(　)。

　　A、債務(wù)　　B、優(yōu)先股　　C、租賃　　D、普通股

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】本題考核資本的來源。公司可能有不止一種資本來源，普通股、優(yōu)先股和債務(wù)是常見的三種來源。

　　10.公司資本成本的主要用途包括(　)。

　　A、用于投資決策　 　B、用于籌資決策

　　C、用于企業(yè)價(jià)值評估　　D、用于業(yè)績評價(jià)

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】本題考核資本成本的用途。公司的資本成本主要用于投資決策、籌資決策、營運(yùn)資本管理、企業(yè)價(jià)值評估和業(yè)績評價(jià)。

　　11.下列關(guān)于影響資本成本因素的說法中，正確的有(　)。

　　A、市場利率上升，公司的債務(wù)成本會上升　　B、股權(quán)成本上升會推動債務(wù)成本上升

　　C、稅率會影響企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu) 　　D、公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】本題考核影響資本成本的因素。市場利率上升，公司的債務(wù)成本會上升，因?yàn)橥顿Y人的機(jī)會成本增加了，公司籌資時(shí)必須付給債權(quán)人更多的報(bào)酬，所以選項(xiàng)A的說法正確。股權(quán)成本上升時(shí)，各公司會增加債務(wù)籌資，并推動債務(wù)成本上升，所以選項(xiàng)B的說法正確。稅率變化能影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本，并間接影響公司的最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說法正確。公司的資本成本是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D的說法正確。

　　12.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，某投資者將自有資金100萬元中的10萬元投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的90萬元全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則下列說法中正確的有(　)。

　　A、總期望報(bào)酬率為9.6%　　 B、總標(biāo)準(zhǔn)差為18%

　　C、該組合點(diǎn)位于資本市場線上M點(diǎn)的右側(cè)　 　D、資本市場線的斜率為0.2

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】本題考核資本市場線。Q=90/100=0.9，總期望報(bào)酬率=0.9×10%+(1-0.9)×6%=9.6%;總標(biāo)準(zhǔn)差=0.9×20%=18%，根據(jù)Q=0.9小于1可知，該組合位于資本市場線上M點(diǎn)的左側(cè)(或根據(jù)同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于資本市場線上M點(diǎn)的左側(cè));資本市場線的斜率=(10%-6%)/(20%-0)=0.2。

　　13.下列關(guān)于影響資本成本因素的說法中，正確的有(　)。

　　A、市場利率上升，公司的債務(wù)成本會上升

　　B、股權(quán)成本上升會推動債務(wù)成本上升

　　C、稅率會影響企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)

　　D、公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】

　　本題考核影響資本成本的因素。市場利率上升，公司的債務(wù)成本會上升，因?yàn)橥顿Y人的機(jī)會成本增加了，公司籌資時(shí)必須付給債權(quán)人更多的報(bào)酬，所以選項(xiàng)A的說法正確。股權(quán)成本上升時(shí)，各公司會增加債務(wù)籌資，并推動債務(wù)成本上升，所以選項(xiàng)B的說法正確。稅率變化能影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本，并間接影響公司的最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說法正確。公司的資本成本是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D的說法正確。

　　14.某產(chǎn)品的單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本資料為：工時(shí)消耗3小時(shí)，變動制造費(fèi)用小時(shí)分配率5元，固定制造費(fèi)用小時(shí)分配率為2元。本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件，實(shí)際使用工時(shí)1400小時(shí)，生產(chǎn)能量為1620小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動制造費(fèi)用7700元，實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用3500元，則下列有關(guān)制造費(fèi)用差異計(jì)算正確的有(　)。

　　A、變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為700元　　B、變動制造費(fèi)用效率差異為-500元

　　C、固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異260元　　 D、固定制造費(fèi)用閑置能量差異240元

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】本題考核制造費(fèi)用差異的計(jì)算。變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=1400×(7700÷1400-5)=700

　　變動制造費(fèi)用效率差異=(1400-500×3)×5=-500

　　固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=3500-1620×2=260

　　固定制造費(fèi)用閑置能量差異=1620×2-1400×2=440

　　15.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有(　)。

　　A、在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為12

　　B、在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%

　　C、安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于800元

　　D、安全邊際率為25%

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】本題考核量本利分析。變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=12/20×100%=60%，因此，選項(xiàng)A的說法不正確。在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點(diǎn)下)，利潤=0，銷量=固定成本/(單價(jià)-單位變動成本)=2400/(20-12)=300(件)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度=300/400×100%=75%，因此，選項(xiàng)B的說法正確。安全邊際率=1-75%=25%，因此，選項(xiàng)D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)=安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元)，所以選項(xiàng)C的說法正確。

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