2019年注冊會計師考試《財務成本管理》預習試題及答案1

　　【例題·多選題】激進的流動資產(chǎn)投資政策的特點有( )。

　　A.較低的流動資產(chǎn)/收入比率，經(jīng)營風險較大，收益較高

　　B.持有成本較低，短缺成本較小，收益較高

　　C.持有成本較低，短缺成本較大，收益較高

　　D.持有成本較高，經(jīng)營風險較低，收益較低

　　【答案】AC

　　【解析】激進的流動資產(chǎn)投資政策，就是公司持有盡可能低的現(xiàn)金和小額的有價證券投資。緊縮的流動資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率。該政策可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約資金的機會成本。與此同時，公司要承擔較大的風險，例如經(jīng)營中 斷和丟失銷售收入等短缺成本。

　　【例題·單選題】企業(yè)采用保守型流動資產(chǎn)投資策略時，流動資產(chǎn)的( )。

　　A.短缺成本較高

　　B.管理成本較低

　　C.機會成本較低

　　D.持有成本較高

　　【答案】D

　　【解析】保守型流動資產(chǎn)投資策略，表現(xiàn)為安排較高的流動資產(chǎn)/收入比率，承擔較大的 持有成本，但短缺成本較小。

　　【例題·多選題】企業(yè)采用適中的流動資產(chǎn)投資策略時，流動資產(chǎn)的( )。

　　A.持有成本和短缺成本之和最小

　　B.持有成本一般會高于短缺成本

　　C.持有成本一般會低于短缺成本

　　D.持有成本和短缺成本大體相等

　　【答案】AD

　　【解析】流動資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計的最小化。這種投 資策略要求短缺成本和持有成本大體相等，稱為適中型投資策略。

　　【例·單選題】甲公司是一家生產(chǎn)和銷售電暖氣的企業(yè)，夏季是其生產(chǎn)經(jīng)營淡季，應收賬款、存貨和應付賬款處于正常狀態(tài)。根據(jù)如下：甲公司資產(chǎn)負債表，該企業(yè)的營運資本籌 資策略是( )。

　　A.保守型籌資策略

　　B.適中型籌資策略

　　C.激進型籌資策略

　　D.無法判斷

　　甲公司資產(chǎn)負債表

　　2016 年 6 月 30 日 單位：萬元

　　資產(chǎn) 金額 負債及所有者權益 金額

　　貨幣資金(經(jīng)營) 30 應付賬款 100

　　交易性金融資產(chǎn) 50 長期借款 200

　　應收賬款 120 股東權益 300

　　存貨 150

　　固定資產(chǎn) 250

　　資產(chǎn)總計 600 負債及股東權益總計 600

　　【答案】A

　　【解析】經(jīng)營淡季，存在凈金融性流動資產(chǎn),說明易變現(xiàn)率大于1,屬于保守型籌資策略， 選項A正確。

　　【例題·多選題】與采用激進型營運資本籌資政策相比，企業(yè)采用保守型營運資本籌資 政策時( )。

　　A.資金成本較高

　　B.易變現(xiàn)率較高

　　C.舉債和還債的頻率較高

　　D.蒙受短期利率變動損失的風險較高

　　【答案】AB

　　【解析】與激進型籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源 的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風險也較低，選項C、D 錯誤。

　　【例題·單選題】下列關于適中型營運資本籌資策略的說法中，正確的是( )。

　　A.波動性流動資產(chǎn)通過自發(fā)性流動負債籌集資金

　　B.長期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動資產(chǎn)通過權益、長期債務和自發(fā)性流動負債籌集資金

　　C.部分波動性流動資產(chǎn)通過權益、長期債務和自發(fā)性流動負債籌集資金

　　D.部分波動性流動資產(chǎn)通過自發(fā)性流動負債籌集資金

　　【答案】B

　　【解析】適中型營運資本籌資策略下，波動性流動資產(chǎn)均通過短期金融負債籌集解決， 選項A、C、D錯誤。

　　【例題·多選題】某企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)為 120 萬元，經(jīng)營性流動負債為 20 萬元，短期金融負債為 100 萬元。下列關于該企業(yè)營運資本籌資策略的說法中，正確的有( )。

　　A.穩(wěn)定性流動資產(chǎn)全部來源于長期資金

　　B.該企業(yè)在營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率大于 l

　　C.該企業(yè)在營業(yè)高峰時的易變現(xiàn)率小于 1

　　D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將 20 萬元閑置資金投資于短期有價證券

　　【答案】ABCD

　　【解析】由于短期金融負債小于臨時性流動資產(chǎn)，該企業(yè)采用的是保守型營運資本籌資策略，選項A正確;在營業(yè)低谷時保守型營運資本籌資策略的易變現(xiàn)率大于1，適中型營運資 本籌資策略的易變現(xiàn)率等于1，激進型營運資本籌資策略的易變現(xiàn)率小于l，選項B正確。在

　　經(jīng)營高峰時易變現(xiàn)率均小于1，選項C正確;由于在經(jīng)營季節(jié)性需要時企業(yè)零時性流動資產(chǎn)120萬元，短期金融負債100萬元，所以在經(jīng)營淡季，企業(yè)會有閑置資金20萬元，可投資于短期有價證券，選項D正確。

　　【例題·多選題】以下關于營運資本籌集策略的表述中，正確的有( )。

　　A.采用激進型籌資策略時，企業(yè)的風險和收益均較高

　　B.如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債，則其所采用的策略是適 中性籌資策略

　　C.采用適中型籌資策略最符合股東財富最大化的目標

　　D.采用保守型籌資策略時，企業(yè)的易變現(xiàn)率最高

　　【答案】AD

　　【解析】激進型籌資策略是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資策略，所以選項A 正確;企業(yè)在季節(jié)性低谷時沒有臨時性流動資產(chǎn)，適中性籌資策略和保守型籌資策略此時均 沒有臨時性負債，只有自發(fā)性負債，所以選項B錯誤;籌資策略不能增加股東財富，所以選項C錯誤;采用保守型籌資策略易變現(xiàn)率最高。

　　【例題·多選題】企業(yè)置存現(xiàn)金的原因包括( )。

　　A.交易性需要

　　B.預防性需要

　　C.投機性需要

　　D.收益性需要

　　【答案】ABC

　　【解析】企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預防性需要和投機性需要。

　　【例題·多選題】預防性現(xiàn)金數(shù)額的需要量( )。

　　A.與現(xiàn)金流量的不確定性成正比

　　B.與現(xiàn)金流量的可預測性成反比

　　C.與臨時借款能力成正比

　　D.與企業(yè)在金融市場的投資機會成反比

　　【答案】AB

　　【解析】在金融市場的投資機會是影響投機性需要的因素。

　　【例題·單選題】企業(yè)為了使其持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低，可采取( )。

　　A.力爭現(xiàn)金流量同步

　　B.使用現(xiàn)金浮游量

　　C.加速收款

　　D.推遲應付款的支付

　　【答案】A

　　【解析】力爭現(xiàn)金流量同步可使其持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低。 考點四：最佳現(xiàn)金持有量分析成本分析模式

　　【例題·多選題】下列說法中正確的有( )。

　　A.現(xiàn)金持有量越大，機會成本越高

　　B.現(xiàn)金持有量越低，短缺成本越大

　　C.現(xiàn)金持有量越大，管理成本越大

　　D.現(xiàn)金持有量越大，收益越高

　　【答案】AB

　　【解析】與現(xiàn)金有關的成本包括持有成本(機會成本)、管理成本、短缺成本。持有量與 機會成本成正比，與短缺成本成反比，管理成本不隨持有量的變化而變化。

　　【例題·多選題】企業(yè)采用成本分析模式管理現(xiàn)金，在最佳現(xiàn)金持有量下，下列各項中 正確的有( )。

　　A.機會成本等于短缺成本

　　B.機會成本與管理成本之和最小

　　C.機會成本等于管理成本

　　D.機會成本與短缺成本之和最小

　　【答案】AD

　　【解析】

　　從上述圖形中，我們可以看到，當機會成本=短缺成本時，總成本是最小的。所以選項A 正確。由于管理成本固定，所以當機會成本與短缺成本之和最小時，總成本是最小的。所以 選項D正確。

　　【例題·單選題】某公司根據(jù)存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為 100000 元，有價證券的年利率為 10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總成本為( ) 元。

　　A.5000 B.10000 C.15000 D.20000

　　【答案】B

　　【解析】本題的主要考核點是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式。在存貨模式下，達到最

　　佳現(xiàn)金持有量時，機會成本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總成本應為機會 成本的 2 倍。機會成本=100000/2×10%=5000(元)所以，與現(xiàn)金持有量相關的現(xiàn)金使用總成本=2×5000=10000(元)。

　　【例題·單選題】甲公司采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量。如果在其他條件保持不變的情況下，資本市場的投資回報率從 4%上漲為 l6%，那么企業(yè)在現(xiàn)金管理方面應采取的對策是 ( ) 。

　　A.將最佳現(xiàn)金持有量提高 29.29%

　　B.將最佳現(xiàn)金持有量降低 29.29%

　　C.將最佳現(xiàn)金持有量提高 50%

　　D.將最佳現(xiàn)金持有量降低 50%

　　【答案】D

　　【例題·多選題】某企業(yè)采用隨機模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn) 金返回線上升的有( )。

　　A.有價證券的收益率提高

　　B.管理人員對風險的偏好程度提高

　　C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

　　D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標準差增加

　　【答案】CD

　　【解析】現(xiàn)金返回線(R)的計算公式：R=+L，有價證券的收益率提高會使現(xiàn)金返回線下降，A錯誤;管理人員對風險的偏好程度提高，L會下降，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會下降，B錯誤。

　　【例題·多選題】甲公司采用隨機模式確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平為 7000 元，現(xiàn)金存量下限為 2000 元。公司財務人員的下列作法中，正確的有( )。

　　A.當持有的現(xiàn)金余額為 1500 元時，轉讓 5500 元的有價證券

　　B.當持有的現(xiàn)金余額為 5000 元時，轉讓 2000 元的有價證券

　　C.當持有的現(xiàn)金余額為 12000 元時，購買 5000 元的有價證券

　　D.當持有的現(xiàn)金余額為 20000 元時，購買 13000 元的有價證券

　　【答案】AD

　　【解析】H=3R-2L=3×7000-2×2000=17000(元)，現(xiàn)金余額為5000元和12000元時，均介

　　于17000元和2000元之間，不必采取任何措施，所以選項B、C不正確;當現(xiàn)金余額為1500元時，低于現(xiàn)金持有量下限，應轉讓有價證券7000-1500=5500(元)，使現(xiàn)金持有量回升為7000 元，選項A正確;當現(xiàn)金余額為20000元時，超過現(xiàn)金持有上限，應購買有價證券20000-7000=13000(元)，使現(xiàn)金持有量回落為7000元，所以選項D正確。

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