2018注冊會計師考試財務(wù)成本管理考前提升練習及答案（2）

　　單選題

　　某公司擬發(fā)行附帶認股權(quán)證的債券籌集資金，已知目前等風險公司債券的市場利率為8%，該公司稅后普通股成本為12%，所得稅稅率為25%。要使得本次發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的籌資方案可行，則其稅前籌資成本的范圍為( )。

　　A、大于8%，小于12%

　　B、大于8%，小于16%

　　C、大于6%，小于16%

　　D、大于6%，小于12%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】附帶認股權(quán)證的債券的稅前成本必須處于等風險債務(wù)的市場利率和稅前普通股成本12%/(1-25%)=16%之間。

　　單選題

　　下列各項中，屬于經(jīng)營租賃目的的是( )。

　　A、取得擁有長期資產(chǎn)所需要的資本

　　B、取得經(jīng)營活動需要的短期使用的資產(chǎn)

　　C、獲得長期資產(chǎn)的購置權(quán)

　　D、獲得較低的資本成本

　　【正確答案】B

　　【答案解析】經(jīng)營租賃的目的是取得經(jīng)營活動需要的短期使用的資產(chǎn)。

　　單選題

　　經(jīng)營租賃最主要的外部特征是( )。

　　A、租賃期短

　　B、租賃資產(chǎn)的成本不可以得到完全補償

　　C、租賃合同在到期前能單方面解除

　　D、租賃資產(chǎn)由出租人負責維護

　　【正確答案】A

　　【答案解析】典型的經(jīng)營租賃是短期的、可撤銷的、不完全補償?shù)拿�租賃，經(jīng)營租賃最主要的外部特征是租賃期短

　　單選題

　　將股票回購分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購的分類標準是( )。

　　A、按照股票回購的地點不同

　　B、按照籌資方式不同

　　C、按照回購價格的確定方式不同

　　D、按照股票回購的對象不同

　　【正確答案】C

　　【答案解析】按照股票回購的地點不同，可分為場內(nèi)公開收購和場外協(xié)議收購兩種;按照股票回購的對象不同，可分為在資本市場上進行隨機回購，向全體股東招標回購，向個別股東協(xié)商回購;按照籌資方式不同，可分為舉債回購、現(xiàn)金回購和混合回購;按照回購價格的確定方式不同，可分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。

　　單選題

　　在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)風險投資與風險收益對等原則的是( )。

　　A、剩余股利政策

　　B、固定股利政策

　　C、固定股利支付率政策

　　D、低正常股利加額外股利政策

　　【正確答案】C

　　【答案解析】采用固定股利支付率政策，要求公司每年按固定比例從凈利潤中支付股利。因此該政策保持了股利與利潤之間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風險投資與風險收益對等的原則。所以選項C是答案。

　　單選題

　　關(guān)于資本結(jié)構(gòu)決策的方法，下列說法不正確的是( )。

　　A、資本成本比較法難以區(qū)別不同融資方案之間的財務(wù)風險因素差異

　　B、每股收益無差別點法沒有考慮風險因素

　　C、在企業(yè)價值比較法確定的最佳資本結(jié)構(gòu)下，公司資本成本最低

　　D、每股收益無差別點法中，每股收益最大時，企業(yè)價值最大

　　【正確答案】D

　　【答案解析】每股收益無差別點沒有考慮風險，每股收益最大，企業(yè)價值不一定最大。所以選項D的說法不正確。

　　單選題

　　下列情況下，公司通常會采取低股利政策的是( )。

　　A、缺少好的投資機會

　　B、正處于通貨膨脹時期

　　C、公司的舉債能力較強

　　D、公司盈余穩(wěn)定

　　【正確答案】B

　　【答案解析】正處于通貨膨脹時期的公司、公司的舉債能力較弱都會采取低股利政策。

　　單選題

　　如果不考慮股票交易成本，下列股利理論中，認為少發(fā)股利較好的是( )。

　　A、稅差理論

　　B、“一鳥在手”理論

　　C、客戶效應(yīng)理論

　　D、股利無關(guān)論

　　【正確答案】A

　　【答案解析】稅差理論認為，由于現(xiàn)金股利稅率與資本利得稅率存在差別(前者高于后者)，如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，使股東在實現(xiàn)未來的資本利得中享有稅收節(jié)省。

　　單選題

　　根據(jù)股利分配的稅差理論，當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，企業(yè)的股利支付率應(yīng)( )。

　　A、較高

　　B、偏低

　　C、不變

　　D、不確定

　　【正確答案】A

　　【答案解析】如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策。

　　單選題

　　下列各項中，有可能導致企業(yè)采取低股利政策的是( )。

　　A、股東出于穩(wěn)定收入考慮

　　B、處于成長中的公司

　　C、處于經(jīng)營收縮的公司

　　D、企業(yè)的投資機會較少

　　【正確答案】B

　　【答案解析】導致企業(yè)有可能采取低股利政策(或少分多留政策或偏緊的股利政策)的因素有：(1)股東出于控制權(quán)考慮;(2)股東出于避稅考慮;(3)公司舉債能力弱;(4)企業(yè)的投資機會較多;(5)處于成長中的公司;(6)盈余不穩(wěn)定的企業(yè);(7)資產(chǎn)流動性差的企業(yè);(8)從資本成本考慮，如果公司有擴大資金的需要;(9)通貨膨脹;(10)直接用經(jīng)營積累償還債務(wù)和債務(wù)合同約束。