11、下列有關(guān)股東財(cái)富最大化觀點(diǎn)的說(shuō)法不正確的是(　)。

　　A.主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益

　　B.企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)，但不影響股東財(cái)富

　　C.股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

　　D.權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值

　　答案：C

　　解析：股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

　　12、資產(chǎn)負(fù)債率屬于(　)。

　　A.構(gòu)成比率

　　B.效率比率

　　C.相關(guān)比率

　　D.構(gòu)成比率或相關(guān)比率

　　答案：C

　　解析：效率比率是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。常見(jiàn)的有成本利潤(rùn)率、權(quán)益凈利率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率等等;構(gòu)成比率指的是部分占總體的比率(是相同項(xiàng)目之間的比例)，如果題干說(shuō)的是負(fù)債占負(fù)債與所有者權(quán)益總額的比率(即債務(wù)資本占資本總額的比率)，則答案應(yīng)該是A;相關(guān)比率是將某個(gè)項(xiàng)目和與其相關(guān)但又不同的項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比得出的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)的相互關(guān)系。利用相關(guān)比率，可以考察企業(yè)彼此關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障運(yùn)營(yíng)活動(dòng)順暢進(jìn)行。將負(fù)債與資產(chǎn)對(duì)比，計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率，可以判斷企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。故本題答案應(yīng)該是C。

　　13、下列有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.一般情況下，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)

　　B.制定財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)時(shí)，應(yīng)預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額

　　C.凈利潤(rùn)和股利支付率共同決定所能提供的資金數(shù)額

　　D.銷售預(yù)測(cè)為財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)職能

　　答案：D

　　解析：銷售預(yù)測(cè)本身不是財(cái)務(wù)管理的職能，但它是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)，銷售預(yù)測(cè)完成后才能開始財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。

　　14、已知風(fēng)險(xiǎn)組合M的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金30%的資金，將所有的資金均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M，則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為(　)。

　　A.13%和18%

　　B.20%和15%

　　C.18%和13%

　　D.15%和20%

　　答案：C

　　解析：公式“總期望報(bào)酬率=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+(1-Q)×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率”中的Q的真實(shí)含義是投資總額中投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q=1+30%=130%，總期望報(bào)酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%;總標(biāo)準(zhǔn)差=130%×10%=13%。

　　15、對(duì)于分期付息債券而言，下列說(shuō)法不正確的是(　)。

　　A.隨著付息頻率的加快，折價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值降低

　　B.隨著付息頻率的加快，溢價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值升高

　　C.隨著付息頻率的加快，平價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值不變

　　D.隨著付息頻率的加快，平價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值升高

　　答案：D

　　解析：對(duì)于分期付息的債券而言，如果“票面實(shí)際利率=必要實(shí)際報(bào)酬率”，則債券的價(jià)值=債券的面值;其中，票面實(shí)際利率=(1+票面利率/m)m-1，必要實(shí)際報(bào)酬率=(1+必要報(bào)酬率/m)m-1，“m”表示的是每年付息次數(shù)，即付息頻率。(1)對(duì)于平價(jià)發(fā)行的債券而言，票面利率=必要報(bào)酬率，因此，票面實(shí)際利率=必要實(shí)際報(bào)酬率，所以，付息頻率的變化不會(huì)影響債券價(jià)值，債券價(jià)值一直等于債券面值;(2)對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券而言，票面利率>必要報(bào)酬率，因此，票面實(shí)際利率>必要實(shí)際報(bào)酬率，票面實(shí)際利率/必要實(shí)際報(bào)酬率>1，并且，付息頻率越高，“票面實(shí)際利率/必要實(shí)際報(bào)酬率”的數(shù)值越大，所以，債券價(jià)值越來(lái)越高于債券面值，債券價(jià)值越來(lái)越高;(3)對(duì)于折價(jià)發(fā)行的債券而言，票面利率<必要報(bào)酬率，因此，票面實(shí)際利率<必要實(shí)際報(bào)酬率，票面實(shí)際利率/必要實(shí)際報(bào)酬率<1，并且，付息頻率越高，“票面實(shí)際利率/必要實(shí)際報(bào)酬率”的數(shù)值越小，所以，債券價(jià)值越來(lái)越低于債券面值，債券價(jià)值越來(lái)越低。

　　16、下列說(shuō)法中，不正確的是(　)。

　　A.在任何情況下，都可以使用公司資本成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率

　　B.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目最普遍的方法是凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法

　　C.籌資決策的核心問(wèn)題是資本結(jié)構(gòu)

　　D.在管理營(yíng)運(yùn)資本方面，資本成本可以用來(lái)評(píng)估營(yíng)運(yùn)資本投資政策和營(yíng)運(yùn)資本籌資政策

　　答案：A

　　解析：如果投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)不同，公司資本成本不能作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率。所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。

　　17、某公司2010年銷售收入為4000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40%。預(yù)期凈利潤(rùn)和股利的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率均為6%。該公司的β值為2，國(guó)庫(kù)券利率為5%，市場(chǎng)平均的風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，則該公司的本期收入乘數(shù)為(　)。

　　A.0.35

　　B.0.33

　　C.0.53

　　D.0.5

　　答案：A

　　解析：銷售凈利率=500/4000×100%=12.5%，股利支付率為40%，股權(quán)資本成本=5%+2×8%=21%; 本期收入乘數(shù)=12.5%×40%×(1+6%)/(21%-6%)=0.35。

　　18、甲投資者將10000元存入銀行，銀行同期存款利率為8%;同期市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%，資金時(shí)間價(jià)值是4%，則甲投資者的實(shí)際利率為(　)。

　　A.4.85%

　　B.3%

　　C.4%

　　D.2%

　　答案：A

　　解析：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=資金時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹率，因此，通貨膨脹率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率-資金時(shí)間價(jià)值=7%-4%=3%，甲投資者存款的實(shí)際利率=(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%

　　19、現(xiàn)在是2010年3月 31日，已知2008年1月1日發(fā)行的面值1000元、期限為3年、票面利率為5%、復(fù)利計(jì)息、到期一次還本付息的國(guó)庫(kù)券的價(jià)格為1100元，則該國(guó)庫(kù)券的連續(xù)復(fù)利率為(　)。

　　A.3.25%

　　B.8.86%

　　C.6.81%

　　D.10.22%

　　答案：C

　　解析：該國(guó)庫(kù)券的終值=1000×(1+5%) 3=1157.625(元)，rc=〔ln(F/P)〕/t=〔ln(1157.625/1100)〕/0.75=〔ln(1.0524)〕/0.75=0.05107/0.75=6.81%

　　20、考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點(diǎn)通常稱為(　)。

　　A.籌資理論

　　B.權(quán)衡理論

　　C.MM第一理論

　　D.優(yōu)序融資理論

　　答案：D

　　解析：考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點(diǎn)通常稱為優(yōu)序融資理論。