多項選擇題

　　1. 下列關于財務戰(zhàn)略與財務管理的說法中，正確的有( )。

　　A.財務戰(zhàn)略需要適合企業(yè)所處的發(fā)展階段并符合利益相關者的期望

　　B.財務管理的方式是決定企業(yè)戰(zhàn)略能否成功的關鍵

　　C.財務戰(zhàn)略的決策均是由企業(yè)的財務負責人做出的

　　D.財務管理不僅包括資金的籌集，還要包括資金的管理

　　2. 在制定財務戰(zhàn)略時，管理層需要了解會影響企業(yè)實現(xiàn)股東價值最大化的限制性因素，其中的經(jīng)濟約束也是十分重要的一種。下列屬于經(jīng)濟約束的有( )。

　　A.通貨膨脹

　　B.利率

　　C.匯率

　　D.經(jīng)濟法

　　3. 2008年，國家曾多次上調存貸利率，在這樣的環(huán)境下，企業(yè)會傾向于( )。

　　A.減少債務融資

　　B.增加長期借款

　　C.借新債還舊債

　　D.利用剩余現(xiàn)金投資付息證券

　　4. 乙公司是一家比較保守的公司，該公司的管理層認為利用債務籌資的風險是非常大的，因此一直都是利用內(nèi)部融資或股權融資。下列各項中，屬于這兩種方式缺點的有( )。

　　A.要求企業(yè)必須有足夠的盈利能力

　　B.是否發(fā)放股利比較靈活

　　C.股份融資可能引起控制權的稀釋

　　D.融資方式比較激進

　　5. 在確定企業(yè)的最佳資本結構時，需要考慮的因素包括( )。

　　A.企業(yè)對風險的態(tài)度

　　B.企業(yè)的舉債能力

　　C.企業(yè)的盈利能力

　　D.管理層對企業(yè)的控制能力

　　6. 投資組合計劃中的戰(zhàn)略可以適用于多個層級，如產(chǎn)品、市場細分甚至戰(zhàn)略業(yè)務單元等方面。其中包括的戰(zhàn)略主要有( )。

　　A.建設

　　B.持有

　　C.收獲

　　D.剝奪

　　7. 根據(jù)某公司的財務數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，D產(chǎn)品每年并不需要投入很多資金，但卻可以為公司帶來大量的現(xiàn)金流入，而且其相對市場份額較高。對于這樣的產(chǎn)品，該公司可以采取的戰(zhàn)略有( )。

　　A.建設

　　B.持有

　　C.收獲

　　D.剝奪

　　8. 企業(yè)在利用波士頓矩陣進行分析時，應當關注的指標有( )。

　　A.市場增長率

　　B.市場經(jīng)濟

　　C.相對市場份額

　　D.競爭程度

　　9. 下列等式正確的有( )。

　　A.若利率不變，企業(yè)市場增加值=股東權益增加值

　　B.股東財富最大化=市場增加值最大化

　　C.股東權益的市場增加值最大化=權益市場價值最大化

　　D.若考慮利率因素，企業(yè)市場增加值=權益增加值+債務增加值

　　10. 某企業(yè)的財務人員在進行分析后，得出以下結論，其中正確的有( )。

　　A.企業(yè)的資本成本的增加是導致企業(yè)增加值減少的因素之一

　　B.投資資本的增長率不會影響企業(yè)是否創(chuàng)造價值，因此并不重要

　　C.當投資資本回報率小于資本成本時，增加投資反而會使企業(yè)價值增加

　　D.當投資資本回報率大于資本成本時，增加投資會使企業(yè)增加值變大

　　11. 甲公司本年的部分財務數(shù)據(jù)如下：企業(yè)加權平均資本成本為10%，銷售增長率為11.8%，可持續(xù)增長率為12%，投資資本回報率為12%。下列關于甲公司采取的各種方案中，正確的有( )。

　　A.提高銷售增長率

　　B.回購股份

　　C.增加股利支付率

　　D.增加借款

　　12. 王經(jīng)理根據(jù)財務數(shù)據(jù)判斷，企業(yè)正處于減損型現(xiàn)金剩余的情況。為了改善企業(yè)的狀況，他可以采取的措施有( )。

　　A.直接提高增長率

　　B.降低資本成本

　　C.提高投資資本回報率

　　D.降低應收賬款和存貨等的資金占用

　　多項選擇題

　　1.

　　【答案】ABD

　　【解析】重要的財務決策是由企業(yè)最高層做出的，甚至需要經(jīng)過董事會決議。并不是所有的財務決策都是財務負責人做出的，因此選項C不正確。

　　2.

　　【答案】ABC

　　【解析】經(jīng)濟法是屬于法律法規(guī)對企業(yè)的影響因素，因此選項D不正確。

　　3.

　　【答案】AD

　　【解析】當利率較高時，企業(yè)可能會傾向于以下做法：(1)決定減少其債務融資的金額，并替換為權益融資，比如留存收益;(2)擁有大量現(xiàn)金盈余和用于投資的流動資金的公司可能將其一部分短期投資從權益中轉出，變成附息證券;(3)如果預計利率近期可能有所下降，則企業(yè)可能會選擇通過籌集短期資金和變動利率債務，而不是固定利率的長期貸款來融資。

　　4.

　　【答案】AC

　　【解析】選項B屬于股利融資方式的優(yōu)點;選項D屬于資產(chǎn)銷售融資方式的缺點。

　　5.

　　【答案】ABCD

　　【解析】以上均屬于確定企業(yè)資本結構時需要考慮的因素。

　　6.

　　【答案】ABCD

　　【解析】在產(chǎn)品、市場細分甚至戰(zhàn)略業(yè)務單元方面可以運用以下四種主要戰(zhàn)略：建設;持有;收獲;剝奪。

　　7.

　　【答案】BC

　　【解析】根據(jù)描述，D產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，對金牛產(chǎn)品來說所用戰(zhàn)略是持有或在虛弱的時候收獲。(【注意】教材中的建設是有誤的)

　　8.

　　【答案】AC

　　【解析】企業(yè)在利用波士頓矩陣進行分析時，應當關注的指標是市場增長率和相對市場份額。

　　9.

　　【答案】AD

　　【解析】股東財富最大化，即股東權益的市場增加值最大化。嚴格說來，它不同于企業(yè)的市場增加值最大化，更不同于企業(yè)市場價值最大化或權益市場價值最大化。因此，選項B、C不正確。

　　10.

　　【答案】AD

　　【解析】增長率的高低雖然不能決定企業(yè)是否創(chuàng)造價值，但卻可以決定企業(yè)是否需要籌資，是制定財務戰(zhàn)略的重要依據(jù)。因此選項B不正確。當投資資本回報率小于資本成本時，增加投資反而會使企業(yè)價值減小，因此選項C不正確。

　　11.

　　【答案】ABC

　　【解析】由于企業(yè)的投資資本回報率大于資本成本，而銷售增長率小于可持續(xù)增長率，屬于增值型現(xiàn)金剩余的情況，因此選項A、B、C均為正確的。選項D屬于增值型現(xiàn)金短缺可以采用的策略。

　　12.

　　【答案】BCD

　　【解析】減損型現(xiàn)金剩余的主要問題是盈利能力差，而不是增長率低，簡單的加速增長很可能有害無益。因此，選項A不正確。