金融市場

　　一、金融市場的功能和結(jié)構(gòu)

　　1金融市場的功能

　　(1).金融市場的概念：以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其交易機制的總和。

　　那么什么叫金融資產(chǎn)呢?是指一切代表未來收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，可以分為基礎(chǔ)性與衍生性金融資產(chǎn)。

　　三層含義：

　　有形或無形的場所(從老古玩店到NASDAQ)

　　供應(yīng)者和需求者的關(guān)系 (有價無市怎么辦?)

　　交易機制主要是價格機制

　　例題：在金融市場上，典型的有形市場是交易所市場 √

　　(2)金融市場的特點

　　市場商品的特殊性：貨幣和資金、其他金融工具

　　市場交易價格的一致性：利率的在市場機制作用下趨向一致

　　市場交易活動的集中性：有形和無形的交易平臺

　　交易主體的可變性：企業(yè) – 個人或家庭 (集腋成裘)

　　(3)金融市場的主要功能

　　微觀經(jīng)濟功能：集聚功能、財富功能、避險功能、交易功能

　　- 避險功能的兩種形式：保險單;套期保值

　　宏觀經(jīng)濟功能：資源配置、調(diào)節(jié)功能(政策調(diào)節(jié)平臺)、反映功能

　　- 反映功能/先導(dǎo)指標(biāo)

　　(4)金融市場構(gòu)成要素：

　　市場主體：企業(yè)、政府及政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、居民個人

　　市場客體：金融工具，金融市場的交易對象。貨幣頭寸、票據(jù)、基金、股票、債券……

　　市場中介：交易中介、服務(wù)中介

　　2金融市場的分類：

　　按金融交易是否存在固定場所分類

　　按金融工具發(fā)行和流通特征劃分：發(fā)行(一級)、二級、第三、第四市場

　　二級市場：流通市場(如證券市場);

　　第三市場：交易所場外交易;

　　第四市場：大宗交易者的直接交易

　　按交易標(biāo)的物劃分：貨幣、資本、外匯、衍生品、保險和黃金市場

　　按金融商品交易的交割方式劃分：現(xiàn)貨和衍生市場

　　二、貨幣市場

　　1、貨幣市場的特征：

　　(1) 低風(fēng)險、低收益

　　(2) 期限短、流動性高

　　(3) 交易量大

　　2貨幣市場的組成：

　　(1)同業(yè)拆借市場：金融機構(gòu)間的相互借貸

　　同業(yè)拆借利率的形成：當(dāng)事人決定;借助中間人公開競價

　　LIBOR – 倫敦同業(yè)銀行拆借利率

　　SHIBOR – 上海同業(yè)銀行拆借利率

　　(2)商業(yè)票據(jù)市場：公司以貼現(xiàn)形式出售給投資者的短期無擔(dān)保信用憑證

　　(3)銀行承兌匯票市場：銀行為第一債務(wù)人，安全性高

　　(4)回購市場：回購協(xié)議是一種以證券委抵押品的貸款。

　　(5)短期政府債券市場：

　　短期政府債券是政府作為債務(wù)人，承諾在1年內(nèi)債務(wù)到期時償還本息的有價證券。短期政府債券市場是以發(fā)行和流通短期政府債券所形成的市場，通常將其稱為國庫券市場。

　　短期政府債券的特征：違約風(fēng)險小、流動性強、面額小、收入免稅。

　　政府發(fā)行短期政府債券的意義：可以滿足政府短期資金周轉(zhuǎn)的需要;規(guī)避利率風(fēng)險;為中央銀行實施公開市場業(yè)務(wù)提供了可操作的工具。

　　(6)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場

　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDS)是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。

　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點：不記名、金額大、利率固定或浮動且高于定期存款、不能提前支取但可在二級市場流通。

　　例題：下列不屬于我國貨幣市場組成部分的是()

　　A 同業(yè)拆借市場

　　B 股票市場

　　C 債券回購市場

　　D 票據(jù)市場

　　例題：以下屬于短期資金市場的是()

　　A 同業(yè)拆借市場

　　B 票據(jù)市場

　　C 大額定期存單市場

　　D 股票市場

　　E 回購協(xié)議市場

　　例題：關(guān)于回購協(xié)議，哪種說法正確?

　　A 回購協(xié)議是一種信用貸款協(xié)議

　　B 資金借入人將標(biāo)的證券抵押給資金借出方，并承諾在未來某個時候用資金將協(xié)議贖回

　　C 回購協(xié)議比擔(dān)保貸款更不安全

　　D 公司債券的信用等級低，所以不能作為回購協(xié)議的標(biāo)的

　　三、外匯市場

　　1外匯市場概述

　　(1)外匯市場的概念

　　外匯是一種以外國貨幣表示或計值的國際間結(jié)算的支付手段，通常包括可自由兌換的外國貨幣和外幣支票、匯票、本票、存單等。廣義的外匯還包括外幣有價證券，如股票、債券等。

　　外匯的標(biāo)價有直接標(biāo)價法、間接標(biāo)價法。

　　直接標(biāo)價法：用一定單位的外匯等價于一定數(shù)量本國貨幣;

　　間接標(biāo)價法：一定單位的本國貨幣為基準(zhǔn)折算成一定數(shù)量的外幣，英美少數(shù)國家采用。

　　外匯市場就是外匯的交易市場。

　　例題：直接標(biāo)價法下1美元=7元人民幣，1英鎊=2美元，則相對中國人而言，直接標(biāo)價法下，人民幣與英鎊的匯率是()

　　A 14

　　B 0.0714

　　C 3.5

　　D 0.2857

　　(2)外匯市場的特點：空間統(tǒng)一性和時間連續(xù)性。

　　外匯市場：外匯供給者、外匯需求者和中介機構(gòu)三方

　　交易量最大的外匯市場在：倫敦、紐約、東京、蘇黎世、新加坡、香港等。

　　(3)外匯市場的功能與作用

　　①充當(dāng)國際金融活動的樞紐

　�、谛纬赏鈪R價格體系

　�、壅{(diào)劑外匯余缺，調(diào)節(jié)外匯供求

　�、軐崿F(xiàn)不同地區(qū)間的支付結(jié)算

　�、葸\用操作技術(shù)規(guī)避外匯風(fēng)險

　　2、外匯市場的交易機制：外匯市場的交易分成三個層次

　　(1)銀行與顧客之間的外匯交易

　　(2)銀行同業(yè)間的外匯交易

　　(3)銀行與中央銀行之間的外匯交易

　　3.外匯市場交易的內(nèi)容

　　需要了解的一些術(shù)語：即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易、外匯掉期交易(時間套匯)、外匯期貨交易(貨幣期貨)、外匯期權(quán)交易

　　四、保險市場：

　　1、保險市場概述：

　　(1)保險的概念：根據(jù)合同約定，向保險人支付保費，保險人承擔(dān)賠償保證金責(zé)任。

　　(2)保險的相關(guān)要素：保險合同、投保人、保險人、保險費、保險標(biāo)的、被保險人、受益人、保險賠償

　　(3)保險產(chǎn)品的功能：轉(zhuǎn)移風(fēng)險、補償損失、融通資金

　　2、保險市場主要產(chǎn)品分類：

　　(1)社會保險和商業(yè)保險

　　社會保險的特點：非盈利性、社會公平性、強制性等

　　商業(yè)保險：自愿原則

　　(2)按保險標(biāo)的分：人身保險、財產(chǎn)保險、投資型保險

　　保險標(biāo)的及相關(guān)利益必須可用貨幣衡量;

　　投資型保險的保險費分為兩部分，一部分進(jìn)入投資賬戶。

　　人身保險種類：人壽保險、意外傷害保險、健康保險

　　財產(chǎn)保險種類：物質(zhì)財產(chǎn)保險、責(zé)任保險、保證保險、信用保險

　　投資類保險：壽險類(分紅、萬能險)、投資連結(jié)類、非壽險類

　　(3)按承保方式分為直接保險和再保險

　　例題：不屬于保險產(chǎn)品功能的是()

　　A 轉(zhuǎn)移風(fēng)險

　　B 補償損失

　　C 融通資金

　　D 獲取較高收益

　　五、資本市場

　　資本市場是籌集長期資金的場所，主要包括中長期借貸市場和證券市場。(相對應(yīng)的，貨幣市場是籌集短期資金的場所)

　　在當(dāng)前市場體系中，證券市場已經(jīng)成為其中一個重要的組成部分，市場的交易對象主要是股票、債券和投資基金。

　　1.股票市場

　　(1) 股票市場概述：

　　股票的定義

　　股票是由股份公司發(fā)行的、表明投資者投資份額及其權(quán)利和義務(wù)的所有權(quán)憑證，是一種能夠給投資者帶來收益的有價證券，其實質(zhì)是公司的產(chǎn)權(quán)證明書。股票是一種權(quán)益性工具。

　　股票的分類：普通股、優(yōu)先股;記名、不記名

　　(2)股票市場的交易機制：

　�、� 股票的發(fā)行與交易

　　股票發(fā)行市場又稱為一級市場，股票的出售一般通過承銷商(證券公司)進(jìn)行;

　　股票交易遵循時間優(yōu)先、價格優(yōu)先的原則。

　�、� 股票價格指數(shù)：衡量計算期內(nèi)一組股票價格相對于基期價格變動的指標(biāo)。

　　國內(nèi)主要的股價指數(shù)：滬深300、上證綜指、深證成指

　　國外主要股價指數(shù)：道瓊斯平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)、英國金融時報指數(shù)、恒生指數(shù)等

　　例題：對于普通股而言，優(yōu)先股的優(yōu)先性表現(xiàn)在()

　　A 優(yōu)先領(lǐng)取固定股息

　　B 當(dāng)公司破產(chǎn)時，對剩余財產(chǎn)有優(yōu)先處置權(quán)

　　C 優(yōu)先參加公司的紅利分配

　　D 有表決權(quán)參加公司經(jīng)營管理

　　E 選舉公司高管優(yōu)先權(quán)

　　2.債券市場

　　(1) 債券市場概述

　�、� 債券的定義

　　債券是投資者向政府、公司或金融機構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證，表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。

　�、� 債券的特征：償還性、流動性、安全性、收益性

　　債券的收益來源：利息收益、資本利得、債券利息的再投資

　�、� 債券的分類：

　　根據(jù)發(fā)行主體：政府債券、金融債券、公司債券、國際債券(武士債券、熊貓債券等)

　　根據(jù)期限不同：短期、中期、長期債券

　　根據(jù)利息支付：附息債券、一次性還本付息債券、貼現(xiàn)債券

　�、� 債券的要素

　　發(fā)行額、期限、面值、票面利率、償還方式

　�、� 債券市場的功能

　　債券流通和變現(xiàn)的理想場所;聚集資金的重要場所;能夠反映企業(yè)經(jīng)營實力和財務(wù)狀況;是中央銀行對金融進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要場所。

　　(2) 債券市場交易機制：

　�、賯�券發(fā)行：也叫一級市場;流通市場也叫二級市場。

　　三類公司可發(fā)公司債：股份有限公司、有限責(zé)任公司、國有獨資或控股公司

　　② 債券價格的確定：

　　發(fā)行價格：按面值發(fā)行，按期付息;按面值發(fā)行，到期還本付息;低于面值貼現(xiàn)發(fā)行。

　　面值和發(fā)行價的差額即為債券利息。

　　例題：半年期的無息政府債券(182天)，面值為1000元，發(fā)行價為982.35元，則該債券的收益率是()

　　A 1.765%

　　B 1.80%

　　C 3.55%

　　D 3.4%

　　例題：沒有實物形態(tài)的票券，利用賬戶通過電腦系統(tǒng)完成國債發(fā)行、交易及兌付的債券是()

　　A 憑證式國債

　　B 記賬式國債

　　C 儲蓄國債

　　D 實物國債

　　例題：下列金融理財工具屬于固定收益證券的是()

　　A 銀行活期存款

　　B 國庫券

　　C 公司債券

　　D 資產(chǎn)抵押債券

　　E 期權(quán)

　　例題：下列()是決定債券理論價格的要素變量。

　　A 債券的面值

　　B 債券的期限

　　C 市場利率水平

　　D 債券發(fā)行價格

　　E 債券發(fā)行主體

　　3.證券投資基金市場

　　(1) 證券投資基金概述：

　�、� 定義：證券投資基金是通過發(fā)行基金份額或收益憑證，將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員投資于股票、債券和其他金融資產(chǎn)，并將投資收益按持有者投資份額分配給投資者的一種利益共享、風(fēng)險分擔(dān)的金融產(chǎn)品。

　�、� 證券投資基金的特點

　　規(guī)模經(jīng)營、分散投資、專業(yè)化管理、服務(wù)專業(yè)化、費用低。

　�、� 投資基金的分類

　　按收益憑證是否可以贖回，分為開放式基金和封閉式基金。

　　依據(jù)法律地位不同，分為公司型基金和契約型基金。

　　依據(jù)投資目標(biāo)的不同，可劃分為成長型、收入型(收益型)和平衡型基金。

　　封閉式基金：固定期限、固定額度、不可贖回、手續(xù)費低、可在二級市場流通

　　開放式基金：無固定期限、無規(guī)模限制、可贖回、手續(xù)費高、可在銀行交易

　　成長型基金：投資于風(fēng)險較大金融產(chǎn)品，大部分投入資本市場

　　收入型基金：投資于風(fēng)險小、資本增值有限的產(chǎn)品，多元化投資

　　(2)證券投資基金的交易方式：

　�、� 當(dāng)事人：基金投資人、基金管理人、基金托管人

　�、� 交易方式、流程