第四節(jié)　經(jīng)濟資本

　　經(jīng)濟資本本質(zhì)上是一個風(fēng)險的概念，通過經(jīng)濟資本的計量可以將銀行不同類別的風(fēng)險進行定量評估并轉(zhuǎn)化為統(tǒng)一的衡量尺度，以便于銀行分析風(fēng)險、考核收益、配置資源。目前，經(jīng)濟資本已經(jīng)成為銀行內(nèi)部管理最重要的工具之一。

　　一、經(jīng)濟資本計量

　　經(jīng)濟資本反映了為抵補銀行資產(chǎn)或投資組合面臨的非預(yù)期損失所需要的資本，因此，對經(jīng)濟資本的計量實質(zhì)上是對非預(yù)期損失的計量。對不同的風(fēng)險類型，采用的計量經(jīng)濟資本的方法也有所不同;即使對同一種風(fēng)險，也可采用不同的方法，商業(yè)銀行可以根據(jù)其資產(chǎn)組合的規(guī)模、復(fù)雜程度、風(fēng)險管理能力等因素，選擇相應(yīng)的計量方法。

　　信用風(fēng)險經(jīng)濟資本計量模型，實質(zhì)上就是組合信用風(fēng)險模型，其研發(fā)主要源于銀行提高自身風(fēng)險管理水平的需要，主流的組合信用風(fēng)險模型主要來自一些國際性大銀行。巴塞爾委員會吸納了國際大銀行的先進做法，提出了采用內(nèi)部評級法計算信用風(fēng)險資本要求，使監(jiān)管資本與經(jīng)濟資本在理念上取得了一致，也為商業(yè)銀行提供了一種新的經(jīng)濟資本計量模型。

　　專欄

　　信用風(fēng)險經(jīng)濟資本的計量

　　在計量信用風(fēng)險經(jīng)濟資本過程中，銀行通常需要考慮以下要素：

　　1.違約概率、損失程度與違約風(fēng)險暴露。違約概率反映客戶未來發(fā)生違約的可能性;違約損失率是指違約發(fā)生時，銀行面臨的經(jīng)濟損失水平。通過這兩個因素，可以確定風(fēng)險和損失的分布情況。此外，經(jīng)濟資本的大小還和違約風(fēng)險暴露有關(guān)，是指發(fā)生違約時預(yù)期表內(nèi)和表外項目風(fēng)險暴露總額。

　　2.時間范圍。通常而言，時間越長，銀行面臨的非預(yù)期損失越大，所需的經(jīng)濟資本就越多。銀行不同業(yè)務(wù)活動時間長度差異很大，對于市場交易活動，通常較短;而對于信用風(fēng)險，時間相對較長，銀行在實踐中通常選擇的時間跨度為一年。

　　3.置信水平。置信水平(又叫置信度)是一個事先確定的概率，用于表述突破這個概率時銀行面臨的損失大小。置信水平與銀行風(fēng)險偏好有關(guān)，對風(fēng)險厭惡型銀行來說，通常選擇的置信水平就相對較高，因此計量得出的經(jīng)濟資本就較大。

　　4.相關(guān)性。投資組合的預(yù)期損失是組合中單筆業(yè)務(wù)的預(yù)期損失之和，與之不同的是，組合的非預(yù)期損失就不能用簡單求和加總的方式得到，這時需要考慮一個重要的變量，那就是相關(guān)性。通常而言，相關(guān)性越小，組合的非預(yù)期損失就越小。由于各類風(fēng)險之間以及組合內(nèi)各業(yè)務(wù)之間都存在一定程度的相互影響，因此，在確定銀行整體風(fēng)險水平時，就需要考慮業(yè)務(wù)多樣性、風(fēng)險分散以及不同風(fēng)險之間的相互影響。

　　二、經(jīng)濟資本分配

　　經(jīng)濟資本的分配實質(zhì)上是對風(fēng)險的分配，即明確某一個經(jīng)營機構(gòu)、業(yè)務(wù)或產(chǎn)品所能承受的最大的風(fēng)險。對于商業(yè)銀行而言，銀行需要合理地進行經(jīng)濟資本分配，使銀行各業(yè)務(wù)單元的收益與風(fēng)險相匹配，保證經(jīng)濟資本被分配到使用效率最高的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實現(xiàn)風(fēng)險調(diào)整后的收益最大化。一般而言，商業(yè)銀行配置經(jīng)濟資本可采取自上而下、自下而上或兩者相結(jié)合的方法。

　　自上而下的分配模式是指基于確定的資本總量，綜合考慮各管理維度經(jīng)濟資本占用和風(fēng)險回報，在遵循一定原則(如目標(biāo)資本回報要求)的基礎(chǔ)上，將有限的經(jīng)濟資本按照不同的管理維度進行層層分解。實施自上而下資本分配的關(guān)鍵是制訂一個總體經(jīng)營計劃，描述銀行總的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀、經(jīng)營目標(biāo)(如目標(biāo)資本回報要求)以及發(fā)展戰(zhàn)略。通過這種分配模式，可有效貫徹銀行的戰(zhàn)略意圖和管理思想，使整個銀行業(yè)務(wù)發(fā)展和承擔(dān)的風(fēng)險總體可控。

　　自下而上的分配模式是先對每個業(yè)務(wù)單元進行風(fēng)險計量，確定相應(yīng)的經(jīng)濟資本需求，再將這些經(jīng)濟資本由底層向上逐級匯總，形成全行的經(jīng)濟資本分配方案。自下而上分配模式類似于在銀行內(nèi)部建立經(jīng)濟資本的交易市場，市場上的商品是經(jīng)濟資本、交易價格是風(fēng)險回報，具體的資本分配量，由各業(yè)務(wù)單元綜合過去業(yè)務(wù)發(fā)展情況和對未來業(yè)務(wù)風(fēng)險判斷進行申報，申報的有效性和具體數(shù)量由經(jīng)濟資本管理部門根據(jù)“申報報價”高低以及銀行的發(fā)展戰(zhàn)略決定。原則上“報價”高、風(fēng)險管理水平高的業(yè)務(wù)單元可獲得較多的經(jīng)濟資本。

　　三、風(fēng)險績效考核

　　現(xiàn)代商業(yè)銀行的核心即是經(jīng)營和管理風(fēng)險，其經(jīng)營風(fēng)險的特征決定了風(fēng)險在商業(yè)銀行績效評價中的重要性和基礎(chǔ)性作用。目前，國際上主流商業(yè)銀行的風(fēng)險績效評價方法主要有經(jīng)濟增加值和風(fēng)險調(diào)整后的資本回報率。

　　(一)經(jīng)濟增加值

　　經(jīng)濟增加值，也稱經(jīng)濟利潤，是扣除全部資本的機會成本后的剩余利潤。

　　其計算公式如下：

　　EVA=稅后凈營業(yè)利潤-經(jīng)濟資本×資本成本

　　EVA是非常淺顯易懂的

　　√假如你有100000元，你可以將它投資購買股票、債券、并預(yù)期獲得10%的贏利，但取而代之的是，你為了實現(xiàn)一生的夢想而購買了一家小店。

　　√在第一年年底，你的小店取得了如下業(yè)績：

　　銷售額　250 000

　　稅后利潤 12 000

　　√你對該經(jīng)營業(yè)績滿意嗎?

　　√你此項業(yè)務(wù)的稅后利潤是12,000元

　　√如果投資購買了股票、債券，你在當(dāng)年預(yù)期將獲得10000元的收益

　　√你比預(yù)期多贏得了2000元-你對新業(yè)務(wù)的表現(xiàn)非常滿意!

　　EVA經(jīng)濟增加值(Economic Value Added)

　　EVA經(jīng)濟增加值

　　“作為一種度量全要素生產(chǎn)率的關(guān)鍵指標(biāo)，EVA反映了管理價值的所有方面…EVA是創(chuàng)造財富的真正關(guān)鍵所在”

　　——美國管理之父彼得·德魯克

　　EVA在較大程度上克服了傳統(tǒng)盈利性財務(wù)指標(biāo)(如ROA等)的缺陷，能夠比較客觀地反映商業(yè)銀行在一定時期內(nèi)為所有者創(chuàng)造的價值。EVA最核心的特點就是考慮機會成本，其表示經(jīng)營項目的凈利潤與投資者用同樣資本投資其他項目所獲最低收益之間的差額。如EVA>0，表明銀行的資產(chǎn)使用效率高，銀行價值增加;如EVA=0，說明銀行的盈利僅能滿足債權(quán)人和投資者預(yù)期獲得的最低報酬，銀行價值未變化;EVA<0，此時即使會計報表反映的凈利潤為正，也表明銀行的經(jīng)營狀況并不理想，銀行價值在減少。

　　(二)風(fēng)險調(diào)整后的資本回報率

　　風(fēng)險調(diào)整后的資本回報率，又稱經(jīng)濟資本回報率，是經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的凈收益與經(jīng)濟資本的比率。其具體計算公式如下：

　　RAROC=經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后稅后凈利潤/經(jīng)濟資本

　　其中，經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后稅后凈利潤=總收入-資金成本-經(jīng)營成本-風(fēng)險成本-稅項

　　RAROC的核心思想是，在評價商業(yè)銀行盈利能力時充分考慮到風(fēng)險成本，將風(fēng)險帶來的未來可預(yù)期的損失量化為當(dāng)期成本，與銀行的成本等一并計入當(dāng)期損益，為可能發(fā)生的非預(yù)期損失做出資本準(zhǔn)備，使銀行的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險相對應(yīng)。

　　RAROC已成為國際通用的銀行業(yè)風(fēng)險收益評價方法。與傳統(tǒng)的ROA、ROE指標(biāo)不同，RAROC更加注重風(fēng)險成本與風(fēng)險收入的匹配，要求對預(yù)期收入、預(yù)期損失等進行細分;此外，RAROC克服了傳統(tǒng)財務(wù)績效考核中盈利目標(biāo)未能充分反映資本成本的缺陷，將商業(yè)銀行的收益與風(fēng)險直接掛鉤，從根本上改變了銀行忽視風(fēng)險、盲目追求利潤的經(jīng)營方式。

　　專欄

　　RAROC與ROE績效衡量比較

　　A、B兩家銀行，凈資產(chǎn)、貨款額度相同，B銀行的總收入、收益水平均高于A銀行，但因為A銀行管理能力較高、風(fēng)險水平較低，其資金成本、管理成本、風(fēng)險成本以及經(jīng)濟資本均低于B銀行。采用ROE、RAROC兩種方法評價A、B兩家銀行的績效水平，將得到不同的結(jié)論(見表13-2)。

　　表13-2 A、B兩家銀行的績效水平評價比較

　　采用ROE方法，B銀行的盈利性要高于A銀行，而采用RAROC方法，情況正好相反。造成這種差別的主要原因在于凈資產(chǎn)沒有像經(jīng)濟資本那樣真實反映A、B兩家銀行相同金額貸款所占用的不同風(fēng)險資本資源。因此，如果按照ROE來分配資本，對B銀行將多配置銀行資本，從而變相鼓勵銀行發(fā)展高風(fēng)險業(yè)務(wù);如按照RAROC來配置銀行資本，則更加客觀地反映了銀行的實際風(fēng)險收益水平。