第二節(jié) 金融市場(chǎng)分類(lèi)

　　一、有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)(2017考點(diǎn))

　　有形市場(chǎng)是指有固定的交易場(chǎng)所，有專門(mén)的組織機(jī)構(gòu)和人員，有專門(mén)設(shè)備的，有組織的市場(chǎng)。

　　典型的有形市場(chǎng)是交易所。

　　無(wú)形市場(chǎng)是指在進(jìn)行市場(chǎng)客體經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)上，市場(chǎng)交易雙方只存在交易關(guān)系，沒(méi)有固定交易場(chǎng)所和市場(chǎng)交易設(shè)施，也沒(méi)有相應(yīng)的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)管理組織。

　　例如證券交易所外進(jìn)行金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)。

　　無(wú)形市場(chǎng)的特征：

　　1.交易場(chǎng)所不固定，分散交易。

　　2.交易范圍比較廣。

　　3.交易時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，不是集中、固定的。

　　4.交易的種類(lèi)多。

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　　二、發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)

　　(一)發(fā)行市場(chǎng)

　　金融資產(chǎn)首次出售給公眾所形成的交易市場(chǎng)是發(fā)行市場(chǎng)，又稱一級(jí)市場(chǎng)。

　　在發(fā)行過(guò)程中，發(fā)行者一般不直接同持幣購(gòu)買(mǎi)者進(jìn)行交易，需要有中間機(jī)構(gòu)辦理，即證券經(jīng)紀(jì)人。

　　在發(fā)行市場(chǎng)上，將證券銷(xiāo)售給最初購(gòu)買(mǎi)者的過(guò)程并不是公開(kāi)進(jìn)行的。投資銀行是一級(jí)市場(chǎng)上協(xié)助證券首次售出的重要金融機(jī)構(gòu)，它通過(guò)承銷(xiāo)證券，確保證券能夠按照某一價(jià)格銷(xiāo)售出去，之后再向公眾推銷(xiāo)這些證券。

　　證券發(fā)行可以通過(guò)公募和私募兩種方式進(jìn)行。

　　公募又稱公開(kāi)發(fā)行，是指事先不確定特定的發(fā)行對(duì)象，而是向社會(huì)廣大投資者公開(kāi)推銷(xiāo)證券。

　　私募又稱非公開(kāi)發(fā)行，是指發(fā)行公司只對(duì)特定的發(fā)行對(duì)象推銷(xiāo)證券。

　　(二)流通市場(chǎng)

　　金融資產(chǎn)發(fā)行后在不同投資者之間買(mǎi)賣(mài)流通所形成的市場(chǎng)即為流通市場(chǎng)，又稱為二級(jí)市場(chǎng) 。

　　流通市場(chǎng)在于為有價(jià)證券提供流動(dòng)性。

　　流通市場(chǎng)同時(shí)可以為有價(jià)證券定價(jià)，來(lái)向證券持有者表明證券的市場(chǎng)價(jià)格。

　　三、貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)(2017考點(diǎn))

　　(一)貨幣市場(chǎng)

　　貨幣市場(chǎng)又稱短期資金市場(chǎng)，是實(shí)現(xiàn)短期資金融通的場(chǎng)所。(一年)

　　包括銀行短期借貸市場(chǎng)、銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)等。

　　貨幣市場(chǎng)的特征：

　　1.低風(fēng)險(xiǎn)、低收益

　　2.期限短、流動(dòng)性高

　　3.交易量大、交易頻繁

　　(二)資本市場(chǎng)

　　資本市場(chǎng)是籌集長(zhǎng)期資金的場(chǎng)所。 (一年以上)

　　包括股票市場(chǎng)、中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和證券投資基金市場(chǎng)等。交易對(duì)象主要包括股票、債券和證券投資基金。

　　資本市場(chǎng)特點(diǎn)：

　　1.期限長(zhǎng)、流動(dòng)性較差

　　2.風(fēng)險(xiǎn)大、收益較高

　　四、直接融資市場(chǎng)和間接融資市場(chǎng)

　　(一)直接融資市場(chǎng)

　　直接融資市場(chǎng)是指資金需求者直接向資金供給者融資的市場(chǎng)，一般沒(méi)有金融中介機(jī)構(gòu)介入。

　　商業(yè)信用、企業(yè)發(fā)行股票和債券，以及企業(yè)之間、個(gè)人之間的直接借貸，均屬于直接融資。

　　直接融資市場(chǎng)特征：

　　1.直接性

　　2.分散性

　　3.差異性較大

　　4.部分不可逆性

　　5.相對(duì)較強(qiáng)的自主性

　　(二)間接融資市場(chǎng)

　　間接融資市場(chǎng)是指通過(guò)銀行等信用中介的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)來(lái)進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)。

　　資金閑置方：存款、購(gòu)買(mǎi)銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券

　　資金需求方貸款、貼現(xiàn)等

　　間接融資特征：

　　1.間接性

　　2.相對(duì)的集中性

　　3.信譽(yù)的差異性較小

　　4.具有可逆性

　　5.融資的主動(dòng)權(quán)掌握在金融中介手中

　　間接融資區(qū)別于直接融資的優(yōu)點(diǎn)：(2017考點(diǎn))

　　1.金融中介機(jī)構(gòu)例如銀行等機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)多，吸收存款的起點(diǎn)低，能夠廣泛籌集社會(huì)各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。

　　2.在直接融資中，融資的風(fēng)險(xiǎn)由債權(quán)人獨(dú)自承擔(dān)。而在間接融資中，由于金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債是多樣化的，融資風(fēng)險(xiǎn)便可由多樣化的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)分散承擔(dān)，從而安全性較高。

　　3.降低融資成本。金融機(jī)構(gòu)是專業(yè)化分工協(xié)作。

　　4.有助于解決由于信息不對(duì)稱所引起的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

　　間接融資也具有局限性，主要是由于資金供給者與需求者之間加人金融機(jī)構(gòu)為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，在一定程度上減少了投資者對(duì)投資對(duì)象經(jīng)營(yíng)狀況的關(guān)注和籌資者在資金使用方面的壓力。

　　例題：下列關(guān)于有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)的描述，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.有形市場(chǎng)是指有固定的交易場(chǎng)所，有專門(mén)的組織機(jī)構(gòu)、人員和設(shè)備

　　B.無(wú)形市場(chǎng)是在證券交易所進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的統(tǒng)稱

　　C.典型的有形市場(chǎng)是交易所

　　D.無(wú)形市場(chǎng)沒(méi)有集中、固定的交易場(chǎng)所，通過(guò)現(xiàn)代化的電訊工具和網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)交易

　　答案：B

　　解析：證券交易所是典型的有形市場(chǎng)的代表。

　　例題：屬于資本市場(chǎng)范疇的是(　)。

　　A.票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)

　　B.同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　C.債券回購(gòu)市場(chǎng)

　　D.證券投資基金市場(chǎng)

　　答案：D

　　解析：資本市場(chǎng)包括中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)，股票市場(chǎng)，基金市場(chǎng)。

　　例題：貨幣市場(chǎng)的特征包括(　)。

　　A.資金融通期限短

　　B.高流動(dòng)性

　　C.高收益

　　D.低風(fēng)險(xiǎn)

　　E.交易量小

　　答案：ABD

　　解析：貨幣市場(chǎng)特征是期限短，流動(dòng)性高，低風(fēng)險(xiǎn)，低收益，交易量大，交易頻繁。