實(shí)例6-37 客戶薛太太擬在2014年3月30日購買國(guó)債，并于5年后(2019年)贖回。國(guó)債票面金額為100元，票面利率為10%，每半年付息一次�？蛻艚�(jīng)理告訴薛太太現(xiàn)在柜臺(tái)賣出價(jià)為115.68元，那么薛太太這5年的預(yù)期投資收益率是多少?

　　『答案解析』從上述條件中已知買入與贖回時(shí)間，票面利率以及賣出價(jià)，現(xiàn)在客戶經(jīng)理需要幫助薛太太計(jì)算出她的投資收益率。

　　先清空計(jì)算器，按BOND鍵，SDT=，輸入3. 3014 ENTER

　　按↓，會(huì)出現(xiàn)CPN=輸入10 ENTER

　　按↓，出現(xiàn)RDT=，輸入3.3019 ENTER

　　按↓，出現(xiàn)RV=100

　　按↓，出現(xiàn)ACT

　　按↓，出現(xiàn)2/Y

　　按↓，出現(xiàn)YLD=，由于為需要計(jì)算出來的量，所以不需要輸入數(shù)據(jù)直接執(zhí)行下一步驟

　　按↓，出現(xiàn) PRI=，輸入PRI=115.68 ENTER

　　按↓，出現(xiàn)AI=0.0000

　　接下來再按兩次↑，則回到了YLD處，在YLD= 處按CPT，求出YLD=6.2958，即債券的到期收益率YTM為6.3%。

　　最后可知薛太太購買債券的到期收益率為6.3%。

　　7.房貸本息攤分函數(shù)AMORT

　　(1)先用等額本息償還方法運(yùn)用PMT鍵算出月供額;

　　(2)再運(yùn)用AMORT函數(shù)來求得某一期的本息和：進(jìn)入AMORT鍵，P1代表開始期數(shù)，P2代表結(jié)束期數(shù)，如果是計(jì)算某一期的，則是輸入 P1=P2=該期數(shù)。若是要計(jì)算從第一期到第N期的累積額，則輸入P1=l， P2=n。

　　實(shí)例6-38 麥先生有一筆為期20年的房屋貸款，金額為300萬元，貸款利率為7.6%，他選擇的是每月本利平均攤還，請(qǐng)問麥先生在第30期付款中的本金、利息與貸款本金余額為多少?前30期總共需還本利共多少?

　　『答案解析』

　　7.6/12=0.633 I/Y，20×12=240 N，300 PV，0 FV

　　CPT PMT=-2.4352

　　運(yùn)用AMORT函數(shù)進(jìn)行攤銷運(yùn)算。進(jìn)入AMORT鍵(2ND PV)，PI=30 ENTER，按↓，出現(xiàn) P2=30 ENTER， 按↓，得出 BAL=282.3784.因此第 30期結(jié)束后貸款本金的余額為282.3784萬元。

　　再按↓，得出PRN=-0.6427，此為第30期應(yīng)還的本金額6427元。

　　再按↓，得出INT=-1.7925，此為第30期的利息額。

　　之后再連按↓返回到P1，修改為1ENTER，表示從第一期到第30期的累積額：PRN=-17.6216表示前30期累積還款17.7332萬元。INT=-55.4344， 表30期共累積了利息55.4344萬元。

　　8.現(xiàn)金流量的輸入、凈現(xiàn)值(NPV)與內(nèi)部報(bào)酬率(IRR)的計(jì)算

　　(1)按CF鍵，出現(xiàn)CFo=0.0000，這時(shí)應(yīng)輸入期初的現(xiàn)金流量。一般情況下期初都是投資資金，所以要輸入負(fù)數(shù)。

　　(2)按向下鍵↓，出現(xiàn)C01=0.0000，輸入第一期的現(xiàn)金流量，按ENTER

　　(3)然后再按↓，出現(xiàn)F01=0.0000，這表示該現(xiàn)金流量連續(xù)出現(xiàn)的次數(shù)。 如果該現(xiàn)金流連續(xù)出現(xiàn)多次，輸入次數(shù)+ ENTER。例如從第一期到第五期現(xiàn)金流量相同，則輸入F01=5;如果只出現(xiàn)1次，輸入1 ENTER。

　　(4)然后再按↓，輸入下一期的現(xiàn)金流量，依此類推。

　　(5)若當(dāng)期有現(xiàn)金流入，比如年金收入、投資獲得凈利或獲得借款，則輸入正數(shù)。若有現(xiàn)金流出，如繳保費(fèi)、成本投入，則輸入負(fù)數(shù)。

　　(6)將所有的現(xiàn)金流量都輸入完畢后，算凈現(xiàn)值時(shí)用NPV鍵，算內(nèi)部報(bào)酬率時(shí)用IRR鍵。

　　①凈現(xiàn)值的計(jì)算。按NPV鍵時(shí)，顯示I=0.0000，輸入相應(yīng)的投資報(bào)酬率后，按ENTER。按向下鍵，顯示NPV=0.0000，此時(shí)按CPT可得出凈現(xiàn)值的金額。

　�、趦�(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算。按IRR鍵時(shí)，顯示IRR=0.0000，此時(shí)按CPT可得出內(nèi)部報(bào)酬率。

　　(7)一般情況下，NPV>0時(shí)，表示該投資方案可行。有幾個(gè)投資方案供評(píng)估時(shí)，選擇IRR最高的投資。

　　實(shí)例6-39 尹小姐加盟了一家面包店，當(dāng)時(shí)投資了 200萬元，每年大概可收回14萬元，8年后她以260萬元轉(zhuǎn)讓，假設(shè)折現(xiàn)率為7%，那么尹小姐的凈現(xiàn)值與內(nèi)部報(bào)酬率分別為多少?

　　『答案解析』

　　按CF鍵，出現(xiàn)CFo =0，輸入-200 ENTER，表示了她期初投資200萬元。

　　按↓，出現(xiàn)C01=0 ，輸入C01=14 ENTER。

　　按↓，出現(xiàn)F01=0，輸入F01=7 ENTER。表示現(xiàn)金收入14萬元連續(xù)出現(xiàn)了7次。

　　按↓，出現(xiàn)C02=0，輸入C02=14+260=274 ENTER。

　　按NPV鍵，顯示I=0，輸入7 ENTER。

　　按↓，顯示NPV=0，按CPT，得出NPV=34.9205萬元，因?yàn)閮衄F(xiàn)值>0，說明這個(gè)項(xiàng)目是可行的。

　　內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算。延續(xù)上題，輸入CF值后，按IRR鍵，顯示IRR=0，按CPT，得出IRR=9.6563。

　　因此，投資回報(bào)率9.6563%>投資成本(貼現(xiàn)率)7%，表示該項(xiàng)目可行。

　　三、Excel的使用

　　(一)調(diào)用Excel財(cái)務(wù)函數(shù)方法

　　1.打開Excel電子表格，在菜單中選擇【公式】的功能。

　　2.選擇插入【函數(shù)】中的【財(cái)務(wù)】。

　　3.在財(cái)務(wù)函數(shù)中選擇需要用的終值、現(xiàn)值或年金函數(shù)：

　�、貴V終值函數(shù)

　�、赑V現(xiàn)值函數(shù)

　　③PMT年金函數(shù)

　�、躈PER期數(shù)函數(shù)

　　⑤RATE利率函數(shù)

　　4.輸入剩下四個(gè)變量：比如RATE要輸入10%或者0.1;TYPE中1表示期初，0表示期末;輸入數(shù)字的時(shí)候，投資、存款、生活費(fèi)用支出、房貸本息支出等為現(xiàn)金流出輸入負(fù)號(hào);收入，贖回投資、借入本金等為現(xiàn)金流入，記為正號(hào)。輸完所有數(shù)字之后按確定鍵即可求出所需函數(shù)。

　　實(shí)例6-40 林小姐打算為自己存一些退休金，現(xiàn)有存款30萬元打算都投入某報(bào)酬率為6%的貨幣基金產(chǎn)品，之后聽從客戶經(jīng)理的推薦，準(zhǔn)備再定額投資此產(chǎn)品8年，即每年年末再投入10萬元。問最終林小姐可以累積多少養(yǎng)老金?

　　『答案解析』FV(6%，8，-10，-30，0)=146.7901213

　　林小姐8年后可以取出146.79萬元的養(yǎng)老金。

　　(二)IRR與NPV的計(jì)算

　　1.IRR內(nèi)部報(bào)酬率函數(shù)：

　　在退休規(guī)劃中，工作期現(xiàn)金流如果設(shè)定為正數(shù)那么退休期則為負(fù)數(shù)，計(jì)算出的IRR就是實(shí)現(xiàn)退休規(guī)劃所需要的報(bào)酬率。

　　2.NPV凈現(xiàn)值函數(shù)：NPV通常用于比較兩個(gè)投資方案哪個(gè)更優(yōu)，NPV越高的方案越劃算。

　　實(shí)例6-41 鄒太太投資1萬元在某金融產(chǎn)品，并在接下來8期中每期現(xiàn)金流量如下表所示，折現(xiàn)率為10%，請(qǐng)用Excel表格計(jì)算出它的內(nèi)部回報(bào)率與凈現(xiàn)值。

　　期數(shù) 現(xiàn)金流量(元) 期數(shù) 現(xiàn)金流量(元)

期數(shù)	現(xiàn)金流量（元）	期數(shù)	現(xiàn)金流量（元）
1	0	5	800
2	100	6	1600
3	200	7	3200
4	400	8	6400

　　解析：IRR用Excel計(jì)算

　　從上圖可知：IRR=3.4%<10%，NPV=-3151<0，因此此項(xiàng)投資不合算。

　　四、金融理財(cái)工具的特點(diǎn)及比較

　　上面分別介紹了幾種常用的理財(cái)規(guī)劃中的計(jì)算工具及其使用方法。應(yīng)該說，它們各有其特定和優(yōu)勢(shì)，理財(cái)師應(yīng)該熟練掌握一到兩種工具或方法。幾種計(jì)算工具或方法的優(yōu)劣勢(shì)比較如下。

工具名稱	優(yōu)點(diǎn)	缺點(diǎn)
復(fù)利與年金表	簡(jiǎn)單，效率高	計(jì)算答案不夠精準(zhǔn)
財(cái)務(wù)計(jì)算器	便于攜帶，精準(zhǔn)	操作流程復(fù)雜，不易記住
Excel表格	使用成本低，操作簡(jiǎn)單	局限性較大，需要電腦
專業(yè)理財(cái)軟件	功能齊全，附加功能多	局限性大，內(nèi)容缺乏彈性