第二節(jié)　規(guī)則現(xiàn)金流的計(jì)算

　　年金(普通年金)是指在一定期限內(nèi)，時(shí)間間隔相同、不間斷、金額相等、方向相同的一系列現(xiàn)金流。通常用PMT表示。

　　一、期末年金與期初年金

　　根據(jù)等值現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)的不同，年金可以分為期初年金和期末年金。

　　期初年金與期末年金并無實(shí)質(zhì)性的差別，二者僅在于收付款時(shí)間的不同。

　　(一)期末年金現(xiàn)值和終值的計(jì)算

　　(期末)年金的現(xiàn)值公式為

　　(期末)年金的終值公式為

　　實(shí)例6-14 劉老師采用分期付款方式購買電腦，期限36個(gè)月，每月底支付400元，年利率7%，那么劉老師能購買一臺(tái)價(jià)值多少錢的電腦?

　　『答案解析』

　　因此，劉老師可以購買一臺(tái)配置較高的價(jià)值12954元的電腦。

　　實(shí)例6-15 曹先生8年后退休，他打算為退休后準(zhǔn)備一筆旅游基金。理財(cái)經(jīng)理為他推薦一款固定收益率為7%的基金產(chǎn)品，曹先生決定每年存入5000元。那么曹先生退休后能獲得多少旅游基金?

　　『答案解析』

　　曹先生在退休后可以有五萬多元的資金去自由旅行。

　　(二)期初年金的計(jì)算

　　期初年金現(xiàn)值等于期末年金現(xiàn)值的(1+r)倍，即：PVBEG=PVEND(1+r)

　　期初年金終值等于期末年金終值的(1+r)倍，即：FVBEG = FVEND(1+r)

　　實(shí)例6-16胡女士作為信托受益人，將在未來20年內(nèi)每年年初獲得1萬元，年利率為5%，這筆年金的現(xiàn)值為多少?

　　『答案解析』

　　實(shí)例6-17 接上一實(shí)例，這筆年金20年后的終值為多少?

　　『答案解析』

　　以下關(guān)于年金的說法正確的是(　)。

　　A.普通年金的現(xiàn)值大于期初年金的現(xiàn)值

　　B.期初年金的現(xiàn)值大于普通年金的現(xiàn)值

　　C.普通年金的終值大于期初年金的終值

　　D.A和C都正確

　　『正確答案』B

　　『答案解析』期初年金是普通年金的(1+r)倍。

　　實(shí)例6-18 陸先生打算賣掉老家價(jià)值130萬元的小房子，購置一套市中心價(jià)值300萬元的大房子，首付30%，其余部分銀行按8%的年利率貸款給陸先生20年，按月計(jì)息。利用金融杠桿，陸先生將賣房余下的40萬元投入某年化收益率為6%的銀行理財(cái)產(chǎn)品(按月計(jì)息單利)，并可以每月月末從中獲取等額收益，持續(xù)20年。那么除了每月的理財(cái)產(chǎn)品收益，陸先生每月還應(yīng)準(zhǔn)備多少錢償還貸款?

　　『答案解析』首先算出陸先生每月應(yīng)還多少款。

　　貸款總額=300×70%=210萬元;還款期數(shù)為20×12=240

　　每期還款額C=1.76萬元

　　那么陸先生需要每月還款1.76萬元，接下來再計(jì)算出理財(cái)產(chǎn)品為陸先生帶來的收益：

　　投入本金40萬元，月度利率為6%/12=0.5%，每月收益則為40×0.5%=0.2萬元。

　　陸先生的定額投資可以讓他每月拿到2000元，而他每月需還貸款17600元，因此陸先生每月還需拿出17600-2000=15600元來償還貸款。

　　二、永續(xù)年金

　　永續(xù)年金是指在無限期內(nèi)，時(shí)間間隔相同、不間斷、金額相等、方向相同的一系列現(xiàn)金流。比如優(yōu)先股，它有固定的股利而無到期日，其股利可視為永續(xù)年金;未規(guī)定償還期限的債券，其利息也可視為永續(xù)年金。

　　(期末)永續(xù)年金現(xiàn)值的公式為：PV=C/r

　　實(shí)例6-19陳先生近日購買某股票，每股股票每年末支付股利1元，若年利率為5%，那么它的價(jià)格為多少?

　　『答案解析』PV=C/r=l/5% =20元。

　　三、增長型年金(略)

　　單選題：

　　假定年利率為10%，某投資者欲在3年內(nèi)每年年末收回10000元，那么他當(dāng)前需要存入銀行(　)元。

　　A.30000

　　B.24869

　　C.27355

　　D.25823

　　 『正確答案』B

　　『答案解析』已知年金求現(xiàn)值

　　=(10000/10%)×[1-1/(1+10%)3 ]=24868.85。

　　以下關(guān)于現(xiàn)值和終值的說法，錯(cuò)誤的是( )。

　　A.隨著復(fù)利計(jì)算頻率的增加，實(shí)際利率增加，現(xiàn)金流量的現(xiàn)值增加

　　B.期限越長，利率越高，終值就越大

　　C.貨幣投資的時(shí)間越早，在一定時(shí)期期末所積累的金額就越高

　　D.利率越低或年金的期間越長，年金的現(xiàn)值越大

　　 『正確答案』A

　　『答案解析』隨著復(fù)利計(jì)算頻率的增加，實(shí)際利率增加，現(xiàn)金流量的終值增加。

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2019年銀行從業(yè)資格考試個(gè)人理財(cái)章節(jié)習(xí)題匯總
1	2019年銀行從業(yè)資格考試個(gè)人理財(cái)章節(jié)習(xí)題（1）	在線題庫
2	2019年銀行從業(yè)資格考試個(gè)人理財(cái)章節(jié)習(xí)題（3）	在線題庫
3	2019年銀行從業(yè)資格考試個(gè)人理財(cái)章節(jié)習(xí)題（4）	在線題庫
4	2019年銀行從業(yè)資格考試個(gè)人理財(cái)章節(jié)習(xí)題（5）	在線題庫
5	2019年銀行從業(yè)資格考試個(gè)人理財(cái)章節(jié)習(xí)題（6）	在線題庫
6	2019年銀行從業(yè)資格考試個(gè)人理財(cái)章節(jié)習(xí)題（7）	在線題庫
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