第一章 個人理財概述

　　第三節(jié) 銀行個人理財業(yè)務的影響因素

　　考點1 宏觀影響因素

　　1、政治、法律和政策環(huán)境

　　穩(wěn)定的政治環(huán)境是商業(yè)銀行良好運行的基礎和保障。

　　在我國，與開展個人理財業(yè)務相關的法律包括：《人民共和國商業(yè)銀行法》《人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》《人民共和國證券投資基金法》《人民共和國信托法》《人民共和國公司法》《人民共和國廢人所得稅法》等。

　　國家政策對其影響也非常顯著，主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

　　(1)財政政策：國家政府主要通過稅收、預算、國債、財政補貼、轉移支付等手段來調整財政收入與支出的規(guī)模與結構。積極的財政政策可以有效刺激投資需求增長，提高資產價格。

　　(2)貨幣政策：中央銀行運用法定存款準備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務等貨幣政策工具調控貨幣供應量和信用規(guī)模。寬松的貨幣政策有助于刺激投資需求增長，支持資產價格上升;緊縮的貨幣政策會抑制投資需求，導致利率上升和金融資產價格下跌。

　　(3)收入分配政策：收入分配政策是指針對居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。偏緊的收入分配政策會抑制當?shù)赝顿Y需求等，造成相應資產價格下跌;偏松的收入分配政策反之。

　　(4)稅收政策：稅收政策直接關系投資收益與成本，對個人和家庭的投資策略具有直接的影響。稅收政策不僅能影響個人收入中可用于投資的多少，而且可通過改變投資的交易成本改變投資收益率，如股市中通過調整印花稅來改變交易成本。

　　宏觀經濟政策對投資理財?shù)挠绊懢哂芯C合性、復雜性和全面性的特點。各種宏觀經濟政策發(fā)揮作用的方式不同，通常相互配合使用以達到整個宏觀經濟政策的目標。因而，宏觀調控的整體方向和趨勢決定了個人和家庭投資理財?shù)膽?zhàn)略選擇。

　　2、經濟環(huán)境

　　(1)經濟發(fā)展階段

　　按照美國學者羅斯托的觀點，將世界各國的經濟發(fā)展氛圍以下五個階段：傳統(tǒng)經濟社會;經濟起飛前的準備階段;經濟起飛階段;邁向經濟成熟階段;大量消費階段。屬于前三個階段的國家成為發(fā)展中國家，而處于后兩個發(fā)展階段的國家則成為發(fā)達國家。

　　(2)消費者的收入水平。

　　個人金融業(yè)務以消費者收入為基礎，衡量消費者收入水平的指標主要包括：

　�、�、國民收入，是指一個國家物質部門的勞動者在一定時期內(通常是一年)新創(chuàng)造的價值總和。

　�、�、人均過敏收入，用國民收入除以人口總量得到了一個國家的人均國民收入。

　�、�、個人收入，是指消費者個人從各種途徑獲得的收入總和。

　　④、個人可支配收入，是指個人收入扣除納稅后余款。

　　(3)宏觀經濟狀況

　�、�、經濟增長速度和經濟周期：一個經濟周期通常要經過恢復、繁榮、衰退和蕭條等不同階段。

　　②、就業(yè)率：如果就業(yè)率比較高，社會人才供不應求，預期未來家庭收入可通過努力勞動獲得明顯增加，那么個人理財策略可以偏于積極，更多地配置收益比較好的股票、房地產等風險投資。

　　③、國際收支與匯率：當一個經濟體出現(xiàn)持續(xù)的國際收支順差(或逆差)時，將會導致本幣匯率升值(或貶值)，那么個人理財組合應同時考慮本幣理財產品與外幣理財產品的搭配，對于外幣理財產品的選擇還需要考慮不同幣種結構的配置問題。匯率變化對個人理財政策的影響如表1-3所示。

　　3、社會環(huán)境

　　(1)社會文化環(huán)境。社會文化環(huán)境是指一個國家、地區(qū)或民族的文化傳統(tǒng)、風俗習慣、倫理道德觀念、價值觀念、宗教信仰、審美觀、語言文字等。在一個開放、進步、文明的社會環(huán)境下，個人理財業(yè)務的發(fā)展空間非常大。

　　(2)制度環(huán)境。新中國成立至今，伴隨著計劃經濟轉向市場經濟，發(fā)生了一系列制度的變遷。其中以社會保障體系(包括養(yǎng)老保險制度、醫(yī)療保險制度、失業(yè)保險制度和最低生活保障制度等)、教育體系以及住房制度改革尤為顯著。

　　(3)人口環(huán)境。

　　人口環(huán)境對個人理財業(yè)務的影響表現(xiàn)在規(guī)模(人口總量)與人口結構兩個方面。人口結構包括自然結構和社會結構兩個層面：性別結構和年齡結構是典型的自然結構;民族結構、職業(yè)結構和教育結構是社會結構。

　　4、技術環(huán)境

　　21世紀的今天，科學技術在各個領域飛速發(fā)展，技術的變革與進步深刻地影響著金融機構的市場份額、產品生命周期和競爭優(yōu)勢。與此同時，商業(yè)銀行開發(fā)新產品的周期大大縮短。產品更新?lián)Q代顯著加快，因此銀行需要不斷創(chuàng)新，將新技術應用在產品開發(fā)中。

　　難點點撥

　　影響個人理財業(yè)務的宏觀因素眾多，包括政治、法律、政策環(huán)境，經濟環(huán)境，社會環(huán)境和技術環(huán)境等，這些因素通過各自渠道直接或間接影響到個人理財業(yè)務的發(fā)展。

　　尤其是經濟環(huán)境更是關鍵因素，也是考試中頻繁出題的知識點。本書中給出了具體的圖表，考生要結合圖表來記憶，例如在經濟增長較快、處于擴張階段時，個人和家庭應考慮增持成長性好的股票、房地產等對周期波動敏感的資產，分享經濟增長成果;處于衰弱階段時，則要增持防御型資產，如儲蓄產品、固定收益類產品等，避免經濟波動帶來的損失。

　　考點2 微觀因素

　　1、 金融市場的競爭程度

　　金融市場的競爭狀況是影響商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的一個重要因素。

　　一方面，伴隨著金融業(yè)的全面開放，個人理財業(yè)務一直是內外資銀行爭搶的一個主要領域;另一方面，證券公司等其他金融機構也在金融市場上與商業(yè)銀行競爭個人理財業(yè)務。

　　2、 金融市場的開放程度

　　伴隨著金融市場開放程度的提高，商業(yè)銀行可提供的個人理財業(yè)務的產品種類不斷增加。

　　3、 金融市場的價格機制

　　金融市場的一系列價格指標對理財產品的定價都有重要的影響，特別是利率水平。利率對于個人理財策略來說是最基礎、最核心的影響因素之一，利率水平的變動會影響人們對投資收益的預期，從而影響其消費支出和投資決策的意愿;利率水平的變動還會影響個人從銀行獲取的各種信貸的融資成本，投資機會成本的變化對投資決策往往也會產生非常重要的影響。

　　(1)、法定利率和市場利率。利率包括法定利率和市場利率，市場利率是市場資金借貸成本的真實反映。能夠及時反映短期市場利率變動的指標有銀行間同業(yè)拆借利率、國債回購利率等。新發(fā)行的債券一般也是按照當時的市場基準利率來設計的。觀察這些指標的變化，投資者可以迅速掌握市場資金供求關系的真實變動情況跟，從而及時作出反應和正確的理財決策。

　　(2)、名義利率和實際利率。物價水平不變的前提下，名義利率才能真實反映投資者獲得的實際收益率水平的差異。如果物價變動，應將名義利率減去通貨膨脹率得到實際利率，這樣才能反映真實的投資收益水平。

　　難點點撥

　　對于金融市場價格機制對個人理財業(yè)務的影響要重點掌握。掌握如何判斷真實利率水平及其變動，在能夠及時準確判斷市場真實利率水平變動的前提下，投資者便可以據(jù)此判斷自己持有的理財產品可能受到怎樣的影響。銀行儲蓄存款的收益率是利率變動的最直接反映，利率上升則引起銀行儲蓄存款產品的收益率同步上升。一般來說，市場利率上升會引起債券類固定收益產品價格下降，股票價格下降，房地產市場走低;利率下降，則反之。考生要靈活掌握在不同利率水平下，資產如何配置，靈活記憶上述圖表內的具體內容。

　　考點3 其他影響因素

　　除了宏觀影響因素和微觀影響因素，個人理財活動主體的意識和行為以及其他一些因素都會直接和間接對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務產生影響。這些因素主要包括：

　　(1) 客戶對理財業(yè)務的認識度。

　　(2) 商業(yè)銀行個人理財業(yè)務定位

　　(3) 其他理財機構理財業(yè)務的發(fā)展。

　　(4) 中介機構發(fā)展水平。

　　(5) 金融機構監(jiān)管體制。

　　難點點撥

　　本部分需要從理財活動主體的角度進行理解，對宏觀、微觀影響因素之外的5個因素進行了解。