考點(diǎn)5.10 國(guó)債的流動(dòng)性及收益情況(P133)

　　1.流動(dòng)性：國(guó)債到期才能還本，因此流動(dòng)性一般比股票差，但比一般的公司債券好。

　　2.收益情況：影響的因素包括債券期限、基礎(chǔ)利率、市·場(chǎng)利率、票面利率、流動(dòng)性、債券信用等級(jí)、稅收待遇及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等。債券的收益主要來源于利息收益和價(jià)差收益。

　　【相對(duì)于現(xiàn)金存款或貨幣市場(chǎng)工具，國(guó)債的收益較高，相對(duì)于股票、基金產(chǎn)品，國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)較小;購(gòu)買國(guó)債可以調(diào)整投資組合的風(fēng)險(xiǎn)程度】

　　考點(diǎn)5.11 國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)(P133-135)

　　債券投資的風(fēng)險(xiǎn)因素：價(jià)格、再投資、違約、贖回、提前償付和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　1.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)(利率風(fēng)險(xiǎn))，價(jià)格與利率變化成反比。

　　2.再投資風(fēng)險(xiǎn):當(dāng)利率下降，短期債券持有人將無法獲得原有的高息票率收益。

　　3.違約風(fēng)險(xiǎn)(信用風(fēng)險(xiǎn))：債券發(fā)行者不能按照約定的期限和金額償還本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)。一般與發(fā)行者的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況和信譽(yù)度密切相關(guān)�！緡�(guó)債的違約風(fēng)險(xiǎn)最低，公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)較高，債券的違約風(fēng)險(xiǎn)通過信用評(píng)級(jí)表標(biāo)示】

　　4.贖回風(fēng)險(xiǎn)：①附有贖回權(quán)的債券未來現(xiàn)金流量不能預(yù)知，具有不確定性;

　�、谠谑袌�(chǎng)利率下降時(shí)贖回債券，面臨再投資風(fēng)險(xiǎn);

　�、塾捎谮H回價(jià)格的存在，提前贖回增值有限。

　　5.提前償付風(fēng)險(xiǎn)：如果利率下降，債券提前償付面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　6.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)發(fā)生通脹時(shí)，債券的本金和利息會(huì)受到不同程度的價(jià)值折損。