貨幣市場

本章練習(xí) 考點講解

　　貨幣市場是指以短期金融工具為媒介進行的、期限在一年以內(nèi)(含一年)的短期資金融通市場，主要包括同業(yè)拆借市場、回購市場、票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場等。

　　貨幣市場的主要特點是：低風(fēng)險、低收益;期限短、流動性高;交易量大、交易頻繁。

　　(1)同業(yè)拆借市場

　　同業(yè)拆借市場是銀行等金融機構(gòu)間的短期資金借貸市場。主要滿足金融機構(gòu)日常資金的支付清算和短期融通需要。

　　同業(yè)拆借市場的特點：

　�、儋Y金融通的期限較短，主要用于金融機構(gòu)臨時性資金需要;

　�、谕瑯I(yè)拆借是在無擔(dān)保條件下進行的資金與信用的直接交換，潛在信用風(fēng)險較高，因此要求拆借主體具有較高的信用等級。

　�、弁瑯I(yè)拆借形成的資金價格信號，反映了整個金融體系的資金供求狀況和流動性狀況，在貨幣政策傳導(dǎo)和整個金融市場中起到基礎(chǔ)性作用。

　　(2)回購市場

　　回購市場是指對回購協(xié)議進行交易的短期融資市場�；刭弲f(xié)議是指交易的一方將持有的債券賣出，并在未來約定的日期以約定的價格將債券買回的協(xié)議。以回購方式進行的債券交易其實是一種有抵押的貸款，其標(biāo)的物一般是信用等級高的政府債券，債券回購以大宗交易為主。

　　(3)票據(jù)市場

　　傳統(tǒng)的票據(jù)市場指的是在商品交易和資金往來過程中產(chǎn)生的以匯票、本票和支票的發(fā)行、擔(dān)保、承兌、貼現(xiàn)來實現(xiàn)短期資金融通的市場。票據(jù)是約定由債務(wù)人按期無條件支付一定金額，并可以轉(zhuǎn)讓流通的債務(wù)憑證。票據(jù)主要有三類，即匯票、本票、支票。票據(jù)市場主要包括票據(jù)承兌市場和票據(jù)貼現(xiàn)市場。

　　現(xiàn)代商業(yè)票據(jù)市場的商業(yè)票據(jù)市場指由具有高信用等級的大企業(yè)和財務(wù)公司發(fā)行短期無擔(dān)保債券籌措資金的短期融資場所�，F(xiàn)代意義的商業(yè)票據(jù)與具體的商品交易無關(guān)，以在貨幣市場上公開發(fā)行方式出售，面額、期限、利率趨于整齊劃一，商業(yè)票據(jù)的性質(zhì)屬于本票。

　　(4)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場

　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，簡稱CDs，是由商業(yè)銀行發(fā)行的、有固定面額和約定期限并可以在市場上轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。

　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點：

　�、俨挥浢�而且可以轉(zhuǎn)讓，有專門的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單二級市場可以進行流通轉(zhuǎn)讓。

　�、谝话忝骖~固定，而且都比較大。

　　③不可提前支取，但可以在二級市場上轉(zhuǎn)讓。

例題

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